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豬週期歷史回顧
1995-2014年我國生豬價格經歷了5輪完整週期，最短36個月，最長48個月，豬價波動週期3-4年。最大一波上漲出現在06年5月至08年4月，這是藍耳病爆發和玉米價格攀升共同作用的結果;第五輪週期從2014年4月至今，上漲週期是2014年5月-2016年5月，目前豬價仍處於下降週期。
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生豬虧損週期超過一年
根據相關部門規定的參考數據，全國平均生豬生產盈虧平衡點對應的豬糧比合理區間為5.5:1-5.8:1. 由於盈虧平衡點持續波動,我們將豬糧比劃分為：低於6、低於5.5.低於5以供參考。在過去四輪虧損週期，均出現以下特徵:
1、至少有15個月豬糧比低於6:1
2、至少有5個月豬糧比低於5.5:1
3、至少有1個月豬糧比低於5:1
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本輪下行週期現狀
1、生豬供應量充足。從生豬定點屠宰企業屠宰量來看，目前生豬供給量相當充足，今年1-9月生豬定點屠宰企業屠宰量同比增長13%，增速處於2010 年以來最高水平;
2、養殖積極性減弱，二元母豬價格回落至1450 元/頭附近，仔豬價格回落至22元/公斤，多個省份的仔豬價格在進入11月以後加速下行，其中遼寧、河南等主產區的仔豬價格已經創出年內的新低
3、超大規模養殖戶持續擴張，家庭農場擴產無望
4、環保政策相當嚴格，無任何放鬆跡象。
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非瘟擴散成定居，各地豬價分化嚴重
非洲豬瘟擴散已成定局，各地豬價分化嚴重。截至11月26日，全國共發生76起疫情，非洲豬瘟持續擴散已成定局。受非洲豬瘟疫情擴散，以及生豬及其產品調運限制影響，目前各省價格已經出現明顯分化:主要生豬調出省份廣東、浙江、福建、重慶、貴州、四川，無論是否已發生非洲豬瘟，價格均維持高位甚至大幅上行，遼寧是疫情最嚴重的區域，也是主要的生豬調出省份之一，其帶動東北四省價格跌破10元/公斤，東北四省生豬價格較去年同期下降25%左右。結合二元母豬價格走勢和能繁母豬存欄量數據判斷，母豬存欄量開始出現溫和下滑。
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仔豬、能繁母豬大幅減少加快去產能
多個省份仔豬價格的加速下跌，進一步加大了產能去化的確定性。從農業農村部監測點的淘汰母豬屠宰量來看，近幾個月呈現明顯回落趨勢，預計跨省調運限制或導致淘汰母豬無法及時運輸至屠宰點，一旦恢復跨省調運，行業或將迎來一波較大的母豬淘汰潮。中短期來看，疫情防控仍處於攻堅時期，生豬及其產品的跨省禁運將成為常態，行業部分產能在疫情風險和經營持續虧損雙重打擊下將加快出清，市場有望在2019年迎來生豬價格的週期反轉。
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