中信证券 许英博，顾海波
华为参加上海车展，定位为智能汽车的一级供应商，剑指 500 亿美金对标博世。华为入局智能汽车，预计将填补国内在一级供应商阵营中的空白，由于华为在“三电”、蜂窝车联、AI、物联网操作系统等领域都有极强的竞争力，预计将对中国的智能网联汽车产业产生较大的拉动作用，从而利好相关产业链。
智能座舱最有投资价值的部分。本次上海车展华为没有展出智能座舱解决方案，我们认为智能座舱不是华为的核心竞争力，因此华为有望将该业务对外开放合作。智能座舱中的摄像头、麦克阵列、平视显示器、仪表盘、车载娱乐系统等均有可能采用国内厂商的解决方案，从而利好相关产业链。我们认为立讯精密（车载连接器业务持续增长）和舜宇光学科技（车载光学镜头出货全球第一）会成为核心受益者。
智能驾驶，“耳”聪“目”明“芯”算。自动驾驶由感知、计算、控制、中间件等部分组成。我们认为激光雷达、毫米波雷达、元数据控制器均属于自动驾驶的核心部分，国内实力也较弱，产业链上的厂商难以直接受益。而超声波雷达较为成熟，可能会采用国内方案。另外，在高精地图方面，四维图新是唯一一家实力强劲且与华为没有竞争关系的从业者，我们认为有较大概率达成合作。考虑到车载OS 与硬软件需要进行适配协同，中科创达的价值凸显。
智能动力，“三电”最为核心。华为在上海车展展现了其“三电”解决方案 mPower，彰显了其进军“三电”的雄心。我们认为，华为在微控制单元、电池管理系统、逆变器等领域有长期较好的积累，而之前在电机、减速器、电池等领域并没有成熟的产品推出，预计宁德时代、比亚迪等电池厂商将会有较多的机会。此外，进入供应链的零部件企业也将有机会，如亚太股份（提供东风和华为合作车辆的制动部件）。
风险因素：智能汽车推进速度不及预期、华为供应链受益伙伴的不确定性。
投资建议：我们认为，华为进入智能汽车行业将对中国的智能网联汽车产业产生较大的拉动作用，从而利好相关产业链，但汽车一级供应商的认证需要一个过程，因此当前更多会给 A 股和 港股相关上市公司带来估值上的提升。我们看好和华为有紧密合作的整车厂上汽集团，为汽车电子提供零部件的立讯精密及舜宇光学，提供高清地图的四维图新和提供中间件服务的中科创达，以及在车联网领域有较好布局的高新兴。
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