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在2018年年報及業績預告披露高峰期，多數上市公司為投資者送來業績大增的“驚喜”，但也有部分上市公司直接投來業績“變臉”的“定時炸彈”，讓投資者“膽戰心驚”。
4月18日晚間，這個曾被譽為“世界屋脊上的有色巨頭”——西部礦業便扔來一枚“定時炸彈”。
當晚，西部礦業發佈了業績預告，這份公告顯示，西部礦業2018年業績從預盈超1億變為預虧超20億！完全覆蓋了此前8年的盈利——西部礦業2011年至2018年累計8年的淨利潤總和也就19.32億元。
自2007年上市以來，西部礦業從未虧損，而如今預虧的20.63億元來得也是毫無徵兆，可以說，讓西部礦業的近19萬股東“整晚不眠”。這一舉動，也遭到了上交所火速問詢。
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業績“大變臉”
盈利1億到“蹊蹺”鉅虧20億
事實上，早在今年1月29日，西部礦業發佈了業績預告預計2018年將實現盈利。
業績預告顯示，西部礦業預計2018年1月-12月歸屬上市公司股東的淨利潤為1.00億元，同比減少78.00%。對於業績大幅下滑，西部礦業表示主要是受公司聯營企業四川會東大梁礦業有限公司經營虧損較大影響所致。
然而時間過去不到3個月，西部礦業業績便經歷“大變臉”。從盈利1億到鉅虧20億，為什麼會這樣呢？
西部礦業表示，主要是受累於長期股權投資出現較大的減值損失。
據悉，西部礦業投資的青海省投資集團有限公司(簡稱“青投集團”)存在減值跡象，於是，公司在第三方評估機構的協助下對該股權投資的可回收金額進行了評估，而經評估結果顯示，公司對青投集團股權價值的可回收金額為0，因此確認對青投集團長期股權投資減值損失25.22億元，這直接導致了公司淨利潤的大反轉。
面對西部礦業25億元“不翼而飛”，業績突然爆雷，由盈轉虧，上交所於4月18日火速向公司下發問詢函。
上交所要求西部礦業補充披露青投集團股權出現減值的原因與具體時點、 是否計提等多方面信息。
此外，上交所還要求西部礦業認真自查業績預告差異巨大的原因，並說明公司在財務管理及信息披露事務管理上是否存在重大缺陷。
4月19日，西部礦業（601168）開盤跌逾8%，截止收盤，西部礦業報6.52元/股，跌幅達7.26%。
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20多億股權資產被清零
談起西部礦業，可以說它不僅家裡有礦，而且還有七座！
資料顯示，西部礦業屬於西礦集團的支柱產業，總部位於青海省西寧市，成立於2000年，於2007年在上海證券交易所上市。公司從錫鐵山開始，擁有有色礦六座，黑色礦一座，是青藏高原上唯一的大型有色金屬採、選、冶聯合企業，有“世界屋脊上的有色巨頭”之稱。
在上市首年，西部礦業提交了一份靚麗的“成績單”，公司在2007年實現淨利潤17.26億元，扣除非經常性損益後的淨利潤達16.45億元。然而，這一份靚麗的“成績單”也成了西部礦業上市以來的業績“巔峰”。
而此次的突然暴雷，不得不提西部礦業和青海省投資集團有限公司（以下簡稱“青投集團”）的合作。二者的關係始於2013年的一次交易。
根據彼時的交易信息顯示，西部礦業以公司所持下屬子公司百河鋁業100%股權、西海煤電100%股權、西部碳素100%股權、分公司唐湖電力的整體資產以及公司所擁有對上述公司的債權和部分現金，合計29.66億元作為對價，認繳青投集團的新增註冊資本，公司持有青投集團增資後35.89%股權，成為第二大股東。
從標的公司的業績來看，百河鋁業、西海煤電、西部碳素在2012年都是虧損的狀態，這筆交易在當時被看做是上市公司剝離自己的虧損資產。誠然，完成這次交易後，公司2013年歸母淨利潤同比增長了723%。
2018年半年報中，西部礦業還持有青投集團20.36%的股權，青投集團淨資產為108.8億元。據此計算，西部礦業持有青投集團的股權淨資產約有21.15億元，但現在卻被一步清零了。
20多億說清零就清零，自然逃不過交易所問詢。
3
子公司暴雷早有跡象
實際上，青投集團的爆雷早有跡象。
2019年2月，就有消息稱青投集團出現債務未及時兌付的情況，值得關注的是，出現債務違約後，就有投資者在互動平臺上詢問西部礦業，不過公司以信息披露公平性原則為由沒有回答相關問題。
最後公司公告解釋稱屬於技術性債務違約，已經完成兌付。儘管青投集團在一期美元債利息兌付公告中對外澄清，未及時兌付主要系“技術原因”，目前相關兌付資金正在全額支付過程中，很快會予以支付，不會構成實質性違約。值得注意的是，此時，標普在2月26日發佈報告，已將青投集團主體和債券評級從“B+”下調至“CCC+”。
與此同時，除了債務違約外，青投集團控股的唯一一家上市公司金瑞礦業從今年初便持續發佈青投集團持有的公司股份遭到凍結的公告，凍結原因都是融資租賃合同糾紛。截止4月11日，青投集團持有的金瑞礦業股份已經被全部輪候凍結。
青投集團的種種跡象自然也讓西部礦業引火燒身，而西部礦業的業績變臉，對於投資者來說無疑是踩到巨大的地雷。2018年度三季報顯示，西部礦業股東總數為18.82萬戶。
顯然，青投集團出現問題肯定不是一天就爆發出來的，如果西部礦業早做明顯的風險提示，對投資者們來說也是一種負責任的表現。
回顧西部礦業上市以來的股價表現，其首發上市價格13.48元，上市一個半月股價便躥高至68.50元的頂點，此後一路陰跌，到目前的6.52元股價跌幅已經高達90%以上。上市不到12年時間裡，西部礦業股價已經跌去了近9成，市值亦由千億“瘦身”至百億。
部分資料源自中國證券報、北京青年報等
本文為｜金融投資報 jrtzb028(微信號)文章｜
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