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余额宝不断下跌能反映啥经济问题？
余额宝的下跌分成二部分，一个是规模增速下跌。截至第三季度末，余额宝规模1.93万亿元，成为全球最大的货币基金，基金规模较2017年1.58万亿元增长22%，相比2017年100%的增速已经下滑不少。
余额宝的规模增速下跌，主要原因是，为了防止货基规模的急剧扩大，余额宝采取了几项措施：①每个账户购买的额度规模上限从100万下调到10万元；
②2017年12月8日起每天的购买上限降至2万元。
③2018年2月1日起每日9点限量发售。截至去年底，余额宝人均持有规模3329元，说明大多数是小钱、零钱。
另一个是余额宝的利率下跌。12月21日，上海银行间拆借利率一周年化利率为2.649%，和余额宝基本相当。而到了12月28日，余额宝收益率跌至2.56%。现在我们主要分析是，余额宝利率下跌，反映出什么经济问题呢？我们认为主要有三个问题：
首先，这说明了货币市场的流动性充裕。往年的12月底银行早就打起了揽储大战，但今年似乎银行都不差钱，而且银行间货币市场利率也在逐步下行。那么，市场流动性宽裕又反映出实体经济的什么情况呢？
主要是央行的货币宽松只能到达银行这一头，大量的流动性在金融体系内空转，银行间资金拆借利率只能大幅下行。所以，央行并不能如预期那样，把资金引流实体经济。现在状况是，由于经济下行压力较大，投资风险上升，银行放贷意愿不强，同时，社会缺乏好的项目可投，企业贷款意愿不强。这说明，货币宽松、利率下行并没有起到支持中小微企业的作用。
再者，余额宝利率下行，银行间拆借利率也肯定下行，这给人民币汇率贬值带来了巨大的压力。虽然央行之前启动逆周期因子、在港发行央票等汇率调节手段，但怎么也经受不住货币政策偏向宽松。所以，国内市场流动性比较充足的后果是，人民币将继续有贬值下行的风险。
最后，余额宝利率下行，银行间货币市场利率下行，这意味着银行的融资成本会下降。这多少会影响到房贷市场的利率水平。11月份全国房贷利率达到5.71%，已经结束了22连涨。预计未来房贷利率上涨和下跌的空间有限。未来国内房贷利率总体将趋向平稳。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐一：规模增速8年来首次负增长，信托资产风险上升兑付承压
信托业协会日前发布的数据显示，截至2018年三季度末，行业管理信托资产余额23.14万亿元，较二季度末下降了1.13万亿元。
今年以来信托资产规模逐季持续下降，三季度环比降幅有所收窄。从信托资产规模的季度增速变化来看，三季度同比增速-5.19%，是自2010年以来季度数据首次负增长。
除此之外，三季度末信托资产风险率0.93%，呈现增长态势。前3季度全行业实现营业收入同比略降1.15%；利润总额同比下降10.72%。
“面对复杂的形势，三季度信托业管理资产规模进一步回落，信托资产风险率为0.93%，但信托业总体保持平稳回落格局，从长远着眼应加快转型布局。”信托业协会特约研究员王玉国表示。
逐季下降一个万亿台阶
进入2018年以来，信托资产余额每季度正以一个万亿级的台阶往下走。具体来看，2018年初信托资产余额为26.25万亿元，一季度末为25.61万亿，二季度末为24.27万亿元，三季度末再度降至23.14万亿元。
接受采访的信托公司人士普遍表示，通道类业务下降仍是信托资产规模下降的主要因素。
通常而言，信托公司在年报中对信托业务进行划分时，有一种划分标准是按照功能将业务划分为投资类、融资类、事务管理类等。事务管理类业务也就是通常所说的“通道类业务”，尽管事务管理类信托的本意是突出信托的“服务功能”，但自2013年以来不少信托公司为了应对巨大的净资本压力，将不少单一通道业务包装成事务管理类信托，以节省风险资本占用。
随着监管部门整顿信托业乱象，行业过快增长势头得到遏制。数据显示，截至今年三季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较二季度末减少0.69万亿元。
此外，投资类信托规模5.29万元，较二季度末减少0.3万亿元。融资类信托规模4.24万亿元，较二季度末减少0.14万亿元。
从信托资产来源结构看，集合资金信托占比持续稳步提高。截至三季度末，集合资金信托规模9.24万亿元，较上季度末略下降0.27万亿元，占比达到39.93%，继续保持了2015年四季度以来稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较二季度末下降0.59万亿元，占比为44.32%，较二季度末下降0.37%，也是本季度信托规模下降的主要因素。
从新增规模来看，截至三季度末，本年累计新增信托项目12036个，规模4.77万亿元，较上年同期相比降低3.86万亿元，同比下降44.73%。
营收和利润下降
在信托资产规模快速增长得到遏制的同时，今年以来风险项目和风险率的持续上升，以及营收和利润的下降则不可忽视。
数据显示，截至2018年三季度末，信托行业风险项目个数832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较上季度增加59个、246.7亿元，自2017年四季度以来持续增长。三季度末行业的信托资产风险率为0.93%，较二季度末上升了0.142%，增长幅度也比较明显。
此外，信托行业总体经营业绩则出现下滑情况。数据显示，前3季度全行业实现营业收入747.66亿元，同比略降1.15%；其中第三季度234.33亿元，同比减少9.35%。前3季度利润总额494.43亿元，同比下降10.72%。
单从第三季度数据来看，行业新增营业收入234.33亿元，较上季度环比减少13.2%，较上年同期相比减少9.35%；季度新增利润总额134.38亿元，较上季度环比减少30.15%，较上年同期相比减少28.88%，降幅较二季度有较明显扩大。
业内人士表示，展望四季度，信托收入增速依旧稳定，固有业务收入会随着股市的稳定而回升。此外，中央稳增长的一系列政策有利于化解项目风险，未来信托公司经营业绩有望降幅收窄。
“行业风险项目情况的变化很大程度上反映了今年以来的政策调控、信用违约风险上升的影响。”王玉国表示，未来一年的信托到期规模为5.48万亿元，比二季度末的预计数据下降了925亿元，连续3个季度出现下降，短期信托到期压力有所缓解。但从集合信托预计到期规模数据看，三季度末的预计规模为2.46万亿元，较二季度末数据略有上升，且最近4个季度连续保持相对高位水平，到期兑付压力仍需重视。（编辑：李师全 陈德罡）
具体数据显示，截至2018年三季度末，信托业管理信托资产余额23.14万亿元，较二季度末下降1.13万亿元，与二季度相比，规模下降幅度有所收窄。从信托资产规模的季度增速变化来看，三季度同比增速-5.19%，自2010年发布季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比增速-4.65%，较二季度跌幅缩小0.6%，总体呈现平稳回落趋势。
从信托资产来源结构看，集合资金信托占比持续稳步提高。截至2018年三季度末，集合资金信托规模9.24万亿元，较上季度末略微下降0.27万亿元，相对占比达到39.93%，继续保持了2015年四季度以来相对比例稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较二季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32%，较二季度末下降0.37%。管理财产信托规模3.65万亿元，较二季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75%，占比降幅与单一资金信托变化基本持平。
从信托功能看，事务管理类业务延续回落态势。截至2018年三季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较二季度末减少0.69万亿元，延续今年以来持续下降的态势；投资类信托规模5.29万元，较二季度末减少0.30万亿元；融资类信托规模4.24万亿元，较二季度末减少0.14万亿元。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐三：2018年三季度信托资产余额达23.14万亿元
中国信托业协会近日发布的2018年三季度信托行业数据显示，三季度，信托业管理资产规模继续回落，发展效益水平小幅下滑，风险暴露有所上升，但总体保持平稳回落格局，应从长远着眼于加快转型布局。
具体数据显示，截至2018年三季度末，信托业管理信托资产余额23.14万亿元，较二季度末下降1.13万亿元，与二季度相比，规模下降幅度有所收窄。从信托资产规模的季度增速变化来看，三季度同比增速-5.19%，自2010年发布季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比增速-4.65%，较二季度跌幅缩小0.6%，总体呈现平稳回落趋势。
从信托资产来源结构看，集合资金信托占比持续稳步提高。截至2018年三季度末，集合资金信托规模9.24万亿元，较上季度末略微下降0.27万亿元，相对占比达到39.93%，继续保持了2015年四季度以来相对比例稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较二季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32%，较二季度末下降0.37%。管理财产信托规模3.65万亿元，较二季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75%，占比降幅与单一资金信托变化基本持平。
从信托功能看，事务管理类业务延续回落态势。截至2018年三季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较二季度末减少0.69万亿元，延续今年以来持续下降的态势；投资类信托规模5.29万元，较二季度末减少0.30万亿元；融资类信托规模4.24万亿元，较二季度末减少0.14万亿元。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐四：三季度信托资产规模逾23万亿元 同比增速近8年首次跌入负值区间
根据中国信托业协会最新公布的数据，截至今年3季度末，信托业管理信托资产余额23.14万亿元，较2季度末下降了1.13万亿元，规模降幅环比有所收窄。中国信托业协会特约研究员王玉国表示，从信托资产规模的季度增速变化看，3季度同比增速为－5.19％，自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比增速－4.65％，较2季度跌幅缩小0.6％，总体呈现平稳回落趋势。 按资金来源划分，截至3季度，集合资金信托规模达9.24万亿元，较上季度末小幅下降0.27万亿元；相对占比达39.93％，继续保持2015年4季度以来相对比例稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较2季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32％，较2季度末下降0.37％，是本季度信托规模下降的主要因素。管理财产信托规模3.65万亿元，较2季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75％。
按信托功能划分，事务管理类业务延续回落态势。截至3季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较2季度末减少0.69万亿元；相对占比58.82％，较2季度末下降0.11个百分点。投资类信托规模5.29万元，较2季度末减少0.30万亿元；相对占比22.85％，较2季度末下降0.19个百分点。融资类信托规模4.24万亿元，较2季度末减少0.14万亿元；相对占比18.33％，较2季度末略升0.29个百分点。
值得关注的是，3季度末，信托资金配置领域结构发生一定变化，投向工商企业继续排在首位，资金规模略有下降，但占比仍小幅提升；投向房地产规模有所上升；投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降。王玉国表示，投向工商企业的资金信托余额5.75万亿元，尽管比2季度末的5.95万亿元减少了0.2万亿元，但由于总体信托资产规模的下降，在资金信托中占比达到29.49％，较2季度末略增0.26个百分点，保持持续上升态势。“从新增数据看，3季度末当年投向工商企业的信托累计新增规模1.21万亿元，与上年同期相比少增0.93万亿元，但在新增资金信托资产规模中的比例仍然达37.95％，反映出信托加快向服务实体经济回归的趋势。”
同时，投向金融机构的信托余额3.15万亿元，比2季度末的3.44万亿元下降8.65％，而与2017年4季度末的高点4.11万亿元相比，降幅达23.36％；投向金融机构的信托余额在资金信托中占比16.14％，较2季度末的占比下降0.78个百分点。“从新增数据看，3季度末当年新增投向金融机构的信托规模0.39万亿元，与上年同期相比减少0.74万亿元，在新增信托资产规模中的比例12.15％，较上年同期下降5.74％。这反映出信托行业落实治乱象、防风险相关要求，主动压降金融同业通道规模，已取得一定成效。”王玉国指出。
此外，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较2季度末的2.51万亿元略增4.37％，比2017年3季度末的2.07万亿元增长了26.57％；投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42％，较2季度末的占比上升1.1个百分点。从新增数据看，3季度末当年新增投向房地业的信托规模0.64万亿元，与上年同期相比减少0.19万亿元，在新增信托资产规模中占比20.26％，较上年同期上升7.04％。“在当前经济下行、房地产调控持续的压力下，房地产信托仍将是重要的信托投资配置领域之一。”王玉国称。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐五：3季度末信托资产余额降至23万亿元 首现季度同比负增长
在多种监管政策的共振下，3季度末，行业管理信托资产余额继续下滑，降至23.14万亿元。虽然与2季度相比，规模下降幅度有所收窄，但从信托资产规模的季度增速变化来看，3季度同比增速-5.19%，是自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间。其中，事务管理类业务的持续回落是信托规模下降的主要因素。
就风险方面而言，截至2018年3季度末，信托行业风险项目个数832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较上季度增加59个、246.70亿元，自2017年4季度以来持续增长。中国信托业协会特约研究员王玉国表示，行业风险项目情况的变化很大程度上反映了今年以来经济下行压力加大、政策调控、信用违约风险上升的影响。
新增规模同比下滑44.73%
就存量规模来看，截至2018年3季度末，行业管理信托资产余额23.14万亿元，较2季度末下降了1.13万亿元，与2季度相比，规模下降幅度有所收窄。从信托资产规模的季度增速变化来看，3季度同比增速-5.19%，自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比增速-4.65%，较2季度跌幅缩小0.6%，总体呈现平稳回落趋势。
就功能来看，事务管理类信托继续回落。截至2018年3季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较2季度末减少0.69万亿元，延续今年以来持续下降的态势，是信托规模下降的主要因素。其中，事务管理类信托相对占比58.82%，较2季度末下降0.11个百分点；投资类信托规模5.29万亿元，较2季度末减少0.30万亿元，相对占比22.85%，较2季度末下降0.19个百分点；融资类信托规模4.24万亿元，较2季度末减少0.14万亿元，相对占比18.33%，较2季度末略升0.29个百分点。
在新增方面，截至2018年3季度末，本年累计新增信托项目12036个，规模4.77万亿元，较上年同期相比降低3.86万亿元，同比下降44.73%。
不过，到期兑付压力仍需重视。信托业协会3季度末发布的数据显示，未来一年的信托到期规模为5.48万亿元，比2季度末的预计数据下降925亿元。王玉国分析称，到期规模连续三个季度出现下降，短期信托到期压力有所缓解。但从集合信托预计到期规模数据看，3季度末的预计规模为2.46万亿元，较2季度末数据略有上升，且最近四季度连续保持相对高位水平，到期兑付压力需要重视。
房地产仍将是重要的信托投资配置领域之一
从风险资产规模和风险项目数量的变动来看，截至2018年3季度末，信托行业风险项目个数832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较上季度增加59个、246.70亿元，自2017年4季度以来持续增长。从信托风险项目的构成看，3季度末集合资金信托风险资产规模为1387亿元，占比64.22%，规模比2季度增加了197.56亿元，增长较为显著；单一资金信托风险资产规模为732.86亿元，占比33.93%，规模比2季度增加了45.30亿元；财产权信托规模为39.83亿元，占比1.85%，规模略有增长。3季度末行业的信托资产风险率为0.93%，较2季度末上升了0.142%，增长幅度较明显。王玉国表示，行业风险项目情况的变化很大程度上反映了今年以来经济下行压力加大、政策调控、信用违约风险上升的影响。
在新增经营业绩方面，下滑趋势明显。截至2018年3季度末，全行业实现营业收入747.66亿元，较上年同期相比略降1.15%。行业实现利润总额494.43亿元，较上年同期相比下降10.72%。从当季度数据看，3季度行业新增营业收入234.33亿元，较上季度环比减少13.2%，较上年同期相比减少9.35%；季度新增利润总额134.38亿元，较上季度环比减少30.15%，较上年同期相比减少28.88%，降幅较2季度有较明显扩大，经营业绩指标持续调整压力较大。
在资金运用上，截至2018年3季度末，信托资金配置领域结构发生一定变化，投向工商企业继续排在首位，投向房地产规模有所上升，投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降。其中，3季度末投向工商企业的资金信托余额为5.75万亿元，尽管比上季度末的5.95万亿元减少0.2万亿元，但由于总体信托资产规模的下降，在资金信托中占比达到29.49%。
而3季度末，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较上季度末的2.51万亿元略增4.37%，同比增长26.57%，投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42%。从新增数据来看，3季度末，当年新增投向房地业的信托规模0.64万亿元，与上年同期相比减少0.19万亿元，在新增信托资产规模中的比例则为20.26%，较上年同期上升7.04%。王玉国分析称，在当前经济下行、房地产调控持续的压力下，房地产信托仍将是重要的信托投资配置领域之一。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐六：前三季度信托业管理资产规模继续回落，发展效益水平小幅下滑
(原标题：《2018年3季度中国信托业发展评析》发布总体平稳回落)
近日，中国信托业协会发布《2018年3季度中国信托业发展评析》。《评析》显示，2018年前3季度，信托业管理资产规模继续回落，发展效益水平小幅下滑，风险暴露有所上升，但总体保持平稳回落格局，从长远着眼加快转型布局。
(一)信托资产规模平稳回落
1.存量规模。截至2018年3季度末，行业管理信托资产余额23.14万亿元，较2季度末下降了1.13万亿元，与2季度相比，规模下降幅度有所收窄。从信托资产规模的季度增速变化来看，3季度同比增速-5.19%，自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间;季度环比增速-4.65%，较2季度跌幅缩小0.6%，总体呈现平稳回落趋势。
信托业管理资产规模增长情况
从信托资产来源结构看，集合资金信托占比持续稳步提高。截至2018年3季度末，集合资金信托规模9.24万亿元，较上季度末略为下降0.27万亿元，相对占比达到39.93%，继续保持了2015年4季度以来相对比例稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较2季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32%，较2季度末下降0.37%，也是本季度信托规模下降的主要因素。管理财产信托规模3.65万亿元，较2季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75%，占比降幅与单一资金信托变化基本持平。
信托资产来源结构变动情况
从信托功能看，事务管理类业务延续回落态势。截至2018年3季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较2季度末减少0.69万亿元，延续今年以来持续下降的态势，依然是信托规模下降的主要因素;相对占比58.82%，较2季度末下降0.11个百分点。投资类信托规模5.29万元，较2季度末减少0.30万亿元;相对占比22.85%，较2季度末下降0.19个百分点。融资类信托规模4.24万亿元，较2季度末减少0.14万亿元;相对占比18.33%，较2季度末略升0.29个百分点。
信托资产运用结构变动情况
2.新增规模。截至2018年3季度末，本年累计新增信托项目12036个，规模4.77万亿元，较上年同期相比降低3.86万亿元，同比下降44.73%，一定程度上反映了当前信托业发展面临的挑战。从新增信托资产的来源结构看，本年累计集合资金信托新增规模1.56万亿元，占比32.73%，较2季度上升1.50个百分点;单一资金信托新增规模1.62万亿元，占比34.02%，较2季度下降1.28个百分点;财产信托新增规模1.59万亿元，占比33.25%，较2季度略降0.12个百分点。
新增信托财产来源结构变动(当年累计值)
3.未来一年信托到期情况。3季度末发布的数据显示，未来一年的信托到期规模为5.48万亿元，比2季度末的预计数据下降了925亿元，连续三个季度出现下降，短期信托到期压力有所缓解。但从集合信托预计到期规模数据看，3季度末的预计规模为2.46万亿元，较2季度末数据略有上升，且最近四季度连续保持相对高位水平，到期兑付压力仍需重视。
未来一年到期信托项目情况
(二)固有资产平稳增长
1.固有资产规模及运用构成。截至2018年3季度末，行业固有资产规模达到6903.63亿元，比上季度环比微增10.35亿元;季度同比增速8.80%，较2季度的12.46%进一步下滑，增速明显放缓。
行业固有资产变动情况
从固有资产的运用方式来看，投资类占比继续保持主导地位。截至2018年3季度末，投资类运用占比79.51%，较2季度继续上升1.46个百分点;货币类运用占比5.97%，较2季度下降0.93个百分点，贷款类运用占比4.86%，较2季度略升0.23个百分点，总体来讲，贷款类、货币类运用方式延续了2013年以来的下降趋势。
固有资产运用方式结构变化
2.固有权益资本及其构成。从权益资本构成情况看，截至2018年3季度末行业实收资本规模2605.59亿元，较上季度环比增加25.26亿元，较去年底增加187.89亿元，增速较2017年有所回落，经过2016年、2017年的增资高峰，今年以来行业增资热潮相对褪去。3季度末信托赔偿准备金规模237.78亿元，与上季度基本持平，较去年底增加16.66亿元，行业抵御风险能力需进一步提高。3季度末，信托行业资产负债率20.64%，较上季度略降0.74个百分点。
固有所有者权益与负债变动
从风险资产规模和风险项目数量的变动来看，截至2018年3季度末信托行业风险项目个数832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较上季度增加59个、246.70亿元，自2017年4季度以来持续增长。从信托风险项目的构成看，3季度末集合资金信托风险资产规模为1387.00亿元，占比64.22%，规模比2季度增加了197.56亿元，增长较为显著;单一资金信托风险资产规模为732.86亿元，占比33.93%，规模比2季度增加了45.30亿元;财产权信托规模为39.83亿元，占比1.85%，规模略有增长。3季度末行业的信托资产风险率为0.93%，较2季度末上升了0.142%，增长幅度也比较明显。行业风险项目情况的变化很大程度上反映了今年以来经济下行压力加大、政策调控、信用违约风险上升的影响。
信托行业风险资产规模和项目个数变动
(一)经营业绩调整下降
截至2018年3季度末，全行业实现营业收入747.66亿元，较上年同期相比略降1.15%，总体保持平稳;行业实现利润总额494.43亿元，较上年同期相比下降10.72%。从当季度数据看，3季度行业新增营业收入234.33亿元，较上季度环比减少13.2%，较上年同期相比减少9.35%;季度新增利润总额134.38亿元，较上季度环比减少30.15%，较上年同期相比减少28.88%，降幅较2季度有较明显扩大，经营业绩指标持续调整压力较大。
营业收入与利润总额当年累计值及其同比增速
(二)信托主业收入占比稳定
截至2018年3季度末当年累计实现收入中，信托业务收入占营业收入的比重为71.01%，仍然是信托公司收入的最主要贡献来源。其中：3季度末当年累计实现信托业务收入530.91亿元，与上年同期基本持平;固有业务收入216.75亿元，较上年同期下降4.30%。从季度新增收入的情况看，3季度新增信托业务收入168.55亿元，较上季度环比下降6.53%，与上年同期相比下降3.67%;新增固有业务收入47.79亿元，较上季度环比下降55.60%，与上年同期相比下降42.80%，固有业务收入受资本市场波动影响，回调较为明显。
信托业务收入及其同比增速变动
(三)经营效率常态化回归
从人均创效指标来看，截至2018年3季度信托行业人均利润为174.01万元，较上年同期的210.29万元下降了17.25%;行业人均利润的季度同比增速为-17.25%，从2018年1季度以来连续两季度负增长，且增速较2季度的跌幅扩大9.92个百分点，行业创利水平继续常态化回归。
人均利润(当年累计)及其增速变动
三、信托资金配置领域
截至2018年3季度末，信托资金配置领域结构发生一定变化，投向工商企业继续排在首位，资金规模略有下降但占比仍然小幅提升，投向房地产规模有所上升，投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降。
(一)投向工商企业继续稳居首位
从3季度末行业数据来看，工商企业仍然是信托资金的首要配置领域。投向工商企业的资金信托余额5.75万亿元，尽管比上季度末的5.95万亿元减少了0.2万亿元，但由于总体信托资产规模的下降，在资金信托中占比达到29.49%，较2季度末的占比略增加0.26个百分点，保持持续上升态势。从新增数据来看，3季度末当年投向工商企业的信托累计新增规模1.21万亿元，与上年同期相比少增0.93万亿元，但在新增资金信托资产规模中的比例仍然达到37.95%，反映出信托加快向服务实体经济回归的趋势。
工商企业信托余额、新增(当年累计)及其占比
(二)投向金融机构持续回落
从3季度末行业数据来看，投向金融机构的信托余额3.15万亿元，比上季度末的3.44万亿元相比下降8.65%，与2017年4季度末的高点4.11万亿元相比，经过连续三个季度的调整，下降比例达到23.36%;投向金融机构的信托余额在资金信托中占比16.14%，较2季度末的占比下降0.78个百分点。从新增数据来看，3季度末当年新增投向金融机构的信托规模0.39万亿元，与上年同期相比减少0.74万亿元，在新增信托资产规模中的比例12.15%，较上年同期下降5.74%。这反映出信托行业落实治乱象、防风险相关要求，主动压降金融同业通道规模，已经取得一定成效。
金融机构信托余额、新增(当年累计)及其占比
(三)投向基础产业略有企稳
从3季度末行业数据来看，投向基础产业的资金信托规模为2.85万亿元，与上季度末的2.97万亿元下降了3.80%，连续四个季度出现下滑，与2017年3季度末的高点3.21万亿元下降了11.21%;投向基础产业的信托余额在资金信托中占比14.64%，与2季度末占比基本持平。从新增数据来看，3季度末当年新增投向基础产业的信托规模0.32万亿元，与上年同期相比减少0.51万亿元，在新增信托资产规模中的比例9.91%，较上年同期下降3.32个百分点。随着中央加大基础设施领域补短板力度政策的推进落实，基础产业在信托资金配置领域中的相对地位将进一步企稳。
基础产业信托余额、新增(当年累计)及其占比
(四)房地产信托增速放缓
从3季度末行业数据来看，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较上季度末的2.51万亿元略增4.37%，与2017年3季度末的2.07万亿元增长了26.57%;投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42%，较2季度末的占比上升1.1个百分点。从新增数据来看，3季度末当年新增投向房地业的信托规模0.64万亿元，与上年同期相比减少0.19万亿元，在新增信托资产规模中的比例20.26%，较上年同期上升7.04%。在当前经济下行、房地产调控持续的压力下，房地产信托仍将是重要的信托投资配置领域之一。
房地产信托余额、新增(当年累计)及其占比
(五)证券投资持续下滑
从3季度末行业数据来看，投向证券投资领域的资金信托规模为2.45万亿元，较上季度末的2.62万亿元减少6.94%，与2017年4季度末的3.10万亿元的高点相比减少了17.15%;投向证券投资的信托余额在资金信托中占比12.57%，较3季度末的占比下降0.37个百分点。从新增数据来看，3季度末当年新增投向证券投资的信托规模0.19万亿元，与上年同期相比减少0.29万亿元，在新增信托资产规模中的比例5.97%，较上年同期下降1.69%。证券投资受制于资本市场走势影响，在信托资金配置中的相对比例自2015年4季度以来持续下滑，随着10月份以来金融监管部门密集**稳定市场预期的政策，资本市场逐步企稳且活跃，证券投资信托配置也有望迎来新的转机。
证券信托余额、新增(当年累计)及其占比
四、回归本源，开启转型发展新征程
当前信托行业发展状况既反映了宏观经济运行和金融监管环境变化的影响，也进一步表明过去驱动信托业发展的模式很难维继。随着资管新规配套制度政策的渐次落地，信托业面临全新的竞争环境和监管要求，只有坚持回归信托本源，服务实体经济，主动融入我国经济社会改革发展的大格局中，顺势而为，才能实现行业的成功转型和持续高质量发展。
(一)深入挖掘信托优势，创新服务实体经济
当前民营企业、中小企业融资难、融资贵问题再次凸现。信托业要切实把思想和行动统一到中央对民营企业的判断和部署上来，充分发挥信托灵活优势，结合各类民营企业特点，通过提供投贷联动、股权投资、并购基金、定向增发等综合性、个性化金融方案，缓解民营企业、中小企业发展资金瓶颈问题。同时，信托公司要继续深化产融结合创新，发挥各自股东及自身的行业资源禀赋优势，通过证券化、供应链金融、PPP、产业基金等形式，深度参与资产盘活和产业结构优化，服务实体经济。
(二)坚持回归本源，加快向高质量发展转型
随着我国经济进入高质量发展阶段，信托业在资管新规的引领下，要加快回归本源，提升专业化的受托服务能力，谋划新的发展模式。2018年9月中国信托业协会发布《信托公司受托责任尽职指引》，对规范受托履职行为做出进一步要求。信托公司首要回归受托人的本源功能定位，通过《信托公司受托尽责指引》等规范引导，从信托受益人利益最大化出发，在信托财产管理中依法合规、勤勉尽责，成为践行信托责任的市场标杆。同时，要溯本追源，借鉴吸收，研究探索信托在新时代我国社会经济发展中的功能空间，找准市场定位，在经济结构转型、消费升级、财富管理、慈善公益等领域不断培育壮大创新型业务，形成新的可持续业务模式。
(三)加强风险防控，守住金融风险底线
当前经济运行稳中有变，外部环境发生变化，经济下行压力有所加大，长期积累的风险隐患有所暴露，企业信用违约风险有所上升，信托行业风险资产持续增加。近期金融市场出现较大幅度异常波动，部分股票质押业务暴露流动性风险，信托行业要贯彻中央有关精神，稳妥有序处置相关业务风险，促进金融与实体经济良性互动。同时，要加快提升风险管理的专业化、精细化水平，管理好经济下行、资管新规整改双重因素叠加带来的风险压力，落实好防范化解重大金融风险的“三大攻坚战”的重要任务，保障行业的平稳健康发展。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐七：三季度信托资产规模同比增速近8年首次跌入负值区间
根据中国信托业协会最新公布的数据，截至今年3季度末，信托业管理信托资产余额23.14万亿元，较2季度末下降了1.13万亿元，规模降幅环比有所收窄。中国信托业协会特约研究员王玉国表示，从信托资产规模的季度增速变化看，3季度同比增速为-5.19%，自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比增速-4.65%，较2季度跌幅缩小0.6%，总体呈现平稳回落趋势。
按资金来源划分，截至3季度，集合资金信托规模达9.24万亿元，较上季度末小幅下降0.27万亿元；相对占比达39.93%，继续保持2015年4季度以来相对比例稳步上升的态势。单一资金信托规模10.25万亿元，较2季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32%，较2季度末下降0.37%，是本季度信托规模下降的主要因素。管理财产信托规模3.65万亿元，较2季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75%。
按信托功能划分，事务管理类业务延续回落态势。截至3季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较2季度末减少0.69万亿元；相对占比58.82%，较2季度末下降0.11个百分点。投资类信托规模5.29万元，较2季度末减少0.30万亿元；相对占比22.85%，较2季度末下降0.19个百分点。融资类信托规模4.24万亿元，较2季度末减少0.14万亿元；相对占比18.33%，较2季度末略升0.29个百分点。
值得关注的是，3季度末，信托资金配置领域结构发生一定变化，投向工商企业继续排在首位，资金规模略有下降，但占比仍小幅提升；投向房地产规模有所上升；投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降。王玉国表示，投向工商企业的资金信托余额5.75万亿元，尽管比2季度末的5.95万亿元减少了0.2万亿元，但由于总体信托资产规模的下降，在资金信托中占比达到29.49%，较2季度末略增0.26个百分点，保持持续上升态势。“从新增数据看，3季度末当年投向工商企业的信托累计新增规模1.21万亿元，与上年同期相比少增0.93万亿元，但在新增资金信托资产规模中的比例仍然达37.95%，反映出信托加快向服务实体经济回归的趋势。”
同时，投向金融机构的信托余额3.15万亿元，比2季度末的3.44万亿元下降8.65%，而与2017年4季度末的高点4.11万亿元相比，降幅达23.36%；投向金融机构的信托余额在资金信托中占比16.14%，较2季度末的占比下降0.78个百分点。“从新增数据看，3季度末当年新增投向金融机构的信托规模0.39万亿元，与上年同期相比减少0.74万亿元，在新增信托资产规模中的比例12.15%，较上年同期下降5.74%。这反映出信托行业落实治乱象、防风险相关要求，主动压降金融同业通道规模，已取得一定成效。”王玉国指出。
此外，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较2季度末的2.51万亿元略增4.37%，比2017年3季度末的2.07万亿元增长了26.57%；投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42%，较2季度末的占比上升1.1个百分点。从新增数据看，3季度末当年新增投向房地业的信托规模0.64万亿元，与上年同期相比减少0.19万亿元，在新增信托资产规模中占比20.26%，较上年同期上升7.04%。“在当前经济下行、房地产调控持续的压力下，房地产信托仍将是重要的信托投资配置领域之一。”王玉国称。
《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐八：逾百股三季报净利有望三连增 这20股较2638点时股价跌超四成
【逾百股三季报净利有望三连增 这20股较2638点时股价跌超四成】20只个股前三季业绩连续三年稳定增长，且股价较2638点相比跌去超40%，其中有7股二季度末被五大机构锁定5%以上的流通筹码。
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20只个股前三季业绩连续三年稳定增长，且股价较2638点相比跌去超40%，其中有7股二季度末被五大机构锁定5%以上的流通筹码。
119股三季报净利有望连续三年增长
距离三季度收官仅余17天，上市公司三季报有望逐步成为市场关注的焦点。数据宝统计显示，截至9月12日晚间，两市共有1175家公司三季度业绩预告亮相，其中，778家业绩预喜(包括业绩预增、续盈、扭亏、略增)，占比超六成。进一步筛选发现，119家公司不仅今年三季度业绩预增，2016年、2017年三季度均盈利且净利润同比增长。
数据宝按上市公司三季度净利润增幅中值计算，上述119家业绩稳定增长的个股中，华东重机、建新股份2股预计净利润增幅中值在10倍以上，位居前两位。
华东重机预计前三季度实现净利润约3.81亿元至4.3亿元，增长1520%至1730%，主要原因是公司落实高端化、智能化战略，新增全资子公司广东润星科技有限公司的高端、智能装备制造业务。
建新股份预计前三季度实现净利润约4.63亿元至4.83亿元，增长1249.5%至1307.75%，公告显示，2018年上半年，公司产品间氨基苯酚及ODB-2销售价格保持稳定，销售收入大幅提高，毛利率增加，利润大幅增长。公司预计第三季度会继续保持，将对本期业绩产生较大影响。
行业分布显示，近三年业绩持续增长的公司主要分布于电子、化工、医药生物三大行业，均有10家以上公司入围。国防军工和休闲服务行业分布较少，均只有1家入围。
年内市场不断创出新低，沪指离5178点以来的低点2683点已近在咫尺。近三年来前三季度业绩稳定增长的个股中，截至9月12日收盘，有65股已经跌破了2638点时的股价。其中，朗姿股份、精华制药、慈文传媒、昆仑万维、安妮股份、申通快递、艾格拉斯7股跌幅超过50%，朗姿股份跌幅居首，期间股价累计下跌72.82%；13只股票跌幅介于40%至50%之间。
据数据宝统计，上述股价较2638点下跌超40%的20只股票中，有16只个股获社保、QFII、保险资金、公募基金、券商五大机构(以下简称机构)二季度集体增持，其中有7只个股二季度末获机构持有超5%以上的流通筹码。
具体来看，211家机构二季度末持有慈文传媒13296.59万股，占流通股比例为40.56%，位居首位，该股较2638点时的股价下跌55.82%；3家机构二季度末持有创新医疗3040.38万股，占流通股比例为15%，位居第二，该股较2638点时的股价下跌46.08%；134家机构二季度末持有申通快递4033.73万股，占流通股比例为12.16%，位居第三，该股较2638点时的股价下跌51.08%。
机构二季度末持有游族网络股份数量占流通股份比例也超过10%，该股较2638点时的股价下跌48.36%。此外，上述五大机构持有昆仑万维、岭南股份、华力创通的股份数占流通股的比例均超过5%。
从机构持股占总股本比例的变动来看，16股获机构二季度集体增持，其中，慈文传媒、游族网络、申通快递、朗姿股份4股持股比例较一季度末提升了一个百分点以上。
机构二季度末持有慈文传媒股份数量占总股的比例为28%，较一季度末提升了4.96个百分点，位居首位；游族网络二季度末机构持股比例为8.04%，较一季度末提升了4.25个百分点，位居第二；申通快递二季度末机构持股比例较一季度末提升2.07个百分点，位居第三。
6股获杠杆资金加仓超5%
据数据宝统计，截至9月12日，沪市两融余额5148.44亿元，较前一交易日减少2.12亿元；深市两融余额3345.98亿元，较前一交易日增加3.05亿元；两市两融余额合计8494.41亿元，较前一交易日增加0.93亿元。
从行业来看，申万所属的28个一级行业中，融资余额增加的行业有14个，增加金额最多的行业是医药生物，融资余额增加2.76亿元；其次是食品饮料、电气设备行业，融资余额分别增加2.33亿元、1.26亿元。
具体到个股来看，融资余额出现增长的标的股有390只，占比41.1%，其中，6股融资余额增幅超过5% 。融资余额增幅最大的是华东医药，该股最新融资余额3.47亿元，较前一交易日增幅达13.18%；股价表现上，该股当日下跌6.31%，表现弱于沪指；融资余额增幅较多的还有乐普医疗、恒邦股份，融资余额增幅分别为9.23%、9.03%。
融资余额增幅前20只个股中，市场表现来看，平均下跌3.02%，涨幅居前的有商赢环球、长园集团、内蒙一机，涨幅分别为4.26%、0.53%、0.07%。跌幅居前的有大华股份、海康威视、华东医药，跌幅分别为10.01%、8.94%、6.31%。
与杠杆资金大幅加仓股相比，有558股融资余额出现下降，其中，融资余额降幅超过5%的有6只。扬农化工融资余额降幅最大，最新融资余额2.3亿元，与前一个交易日相比，融资余额下降了10.47%；融资余额降幅较大的个股还有美克家居、中国软件等，融资余额分别下降了8.31%、5.94%。
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《余额宝不断下跌能反映啥经济问题？》 相关文章推荐九：信托资产持续"挤水分" 3季度末降至23.14万亿元
原标题：信托资产持续“挤水分” 三季度末降至23.14万亿元
在“资管新规”落地半年后，信托资产“挤水分”的趋势仍在继续。
12月14日，中国信托业协会发布的三季度末信托公司主要业务数据显示，截至2018年9月30日，信托资产规模从今年年初的26.25万亿元降至23.14万亿元。
中国信托业协会特约研究员王玉国指出，整体来看，三季度信托业管理资产规模继续回落。发展效益水平小幅下滑，风险暴露有所上升，但总体保持平稳回落格局，从长远着眼加快转型布局。
集合资金信托占比上升 到期兑付压力仍存
自今年以来，信托业管理资产规模以每季度缩减1万亿元的规模持续缩水，“去通道”、“降杠杆”等政策理念对信托业产生的影响愈加明显。
具体而言，从信托资产来源结构看，集合资金信托占比持续稳步提高。《2018年三季度中国信托业发展评析》（以下简称“《评析》”）指出，截至2018年三季度末，集合资金信托规模为9.24万亿元，较上季度末下降0.27万亿元，相对占比达到39.93%。单一资金信托规模为10.25万亿元，较二季度末下降0.59万亿元，相对占比为44.32%，较二季度末下降0.37%。管理财产信托规模3.65万亿元，较二季度末下降0.27万亿元，相对占比为15.75%。
从信托功能看，事务管理类业务延续回落态势。截至2018年三季度末，事务管理类信托规模13.61万亿元，较二季度末减少0.69万亿元，延续下降态势；相对占比58.82%，较二季度末下降0.11个百分点。投资类信托规模5.29万元，较二季度末减少0.30万亿元；相对占比22.85%，较二季度末下降0.19个百分点。融资类信托规模4.24万亿元，较二季度末减少0.14万亿元；相对占比18.33%，较二季度末略升0.29个百分点。
而从新增规模上看，信托业发展仍面临一定挑战。截至2018年三季度末，今年累计新增信托项目12036个，规模4.77万亿元，较上年同期相比降低3.86万亿元，同比下降44.73%。此外，未来一年的信托到期规模为5.48万亿元，比二季度末的预计数据下降了925亿元，短期信托到期压力有所缓解。但从集合信托预计到期规模数据看，三季度末的预计规模为2.46万亿元，连续保持相对高位水平，到期兑付压力不容小觑。
事实上，今年以来，由于经济下行压力增加，资金面收紧，信托产品屡次传出延期兑付消息。三季度风险项目数据也再次印证了这一趋势。
数据显示，截至2018年三季度末，信托行业风险项目个数832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较上季度增加59个和246.70亿元。
从信托风险项目的构成看，截至今年第三季度末，集合资金信托风险资产规模为1387.00亿元，占比64.22%，规模比二季度增加了197.56亿元，增长显著；单一资金信托风险资产规模为732.86亿元，占比33.93%，规模比二季度增加了45.30亿元；财产权信托规模为39.83亿元，占比1.85%，规模略有增长。此外，截至今年第三季度末，行业的信托资产风险率为0.93%，较二季度末上升了0.142%，增长幅度也比较明显。
房地产信托逆势增长 证券投资信托持续下滑
今年以来，房地产信托的逆势增长成为业内关注重点。截至2018年三季度末，信托资金配置领域中，投向工商企业继续排在首位，但资金规模略有下降，而投向房地产的资金规模却有所上升，投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降。
具体而言，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较上季度末的2.51万亿元增加4.37%；投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42%，较二季度末的占比上升1.1个百分点。
从新增数据来看，三季度末当年新增投向房地产的信托规模0.64万亿元，与上年同期相比减少0.19万亿元，在新增信托资产规模中的比例为20.26%，较上年同期上升7.04%。在当前经济下行、房地产调控持续的压力下，房地产信托仍将是重要的信托投资配置领域之一。
而与房地产信托形成鲜明对比的是证券投资信托。从三季度末行业数据来看，投向证券投资领域的资金信托规模为2.45万亿元，较上季度末的2.62万亿元减少6.94%，与2017年第四季度末的3.10万亿元的高点相比减少了17.15%；投向证券投资的信托余额在资金信托中占比为12.57%，较三季度末的占比下降0.37个百分点。
从新增数据来看，三季度末当年新增投向证券投资的信托规模0.19万亿元，与上年同期相比减少0.29万亿元，在新增信托资产规模中的比例5.97%，较上年同期下降1.69%。证券投资受制于资本市场走势影响，在信托资金配置中的相对比例自2015年第四季度以来持续下滑，随着今年10月份以来金融监管部门密集**稳定市场预期的政策，资本市场逐步企稳且活跃，证券投资信托配置也有望迎来新的转机。
《评析》指出，当前经济运行稳中有变，外部环境发生变化，经济下行压力有所加大，长期积累的风险隐患有所暴露，企业信用违约风险有所上升，信托行业风险资产持续增加。近期金融市场出现较大幅度异常波动，部分股票质押业务暴露流动性风险，信托行业要贯彻中央有关精神，稳妥有序处置相关业务风险，促进金融与实体经济良性互动。
哈喽欧凡
宇宙第一大货币基金——余额宝，又被成为草根理财神器，因为门槛低，成了中国人理财首选，甚至很多人放弃了银行理财，转而选择了余额宝。
2018年以来，余额宝收益不断走低，从4%跌倒目前2.8%，是什么原因导致余额宝收益大幅下滑的呢？
余额宝的实质是类似于银行大额存单，XX基金找到银行，说：我这里有一大笔资金，你给我个优惠，我就把钱存你那儿。因为资金量够大，银行也愿意多给点利息。
所以，余额宝收益高低，取决于银行给多少利率给XX基金。决定银行付给储户利率的因素，就是——银行缺不缺钱。
银行缺钱，市场缺钱，银行就会增加储户存款利率，用来争取更多的钱存在银行。
如果银行手中的钱很多，这个时候，银行也就没有必要提高储户利率用户吸收资金。
所以，决定余额宝收益涨跌的原因，是银行流动性是否充足。
2015年以来，美联储开始加息，美国加息，按理说，全球都会收紧流动性。中国为什么还没有收紧流动性呢？因为我们楼市的流动性被锁死。楼市因为调控，很多人的房子卖不出去，成交量暴跌。
这个时候，我们就要保证实体行业的流动性，不然整个经济一潭死水，就会发生经济危机。
2018年，中国整个流动性还是比较宽松的，这点从余额宝收益就可以看到。余额宝收益低，总量还不断上涨，也反映出另外一个问题，那就是老百姓的钱没有去处。
楼市前途未知，股市连创新低，P2P大暴雷。2018年、2019年投资，切记“稳”字当头。
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小白读财经
余额宝收益率持续下降，能够反映两方面的问题，需要结合实际情况综合判断。
1、余额宝收益率下降，但是他货币基金不下降
如果出现这种情况，说明是余额宝自身的问题。余额宝对接了多只货币基金，其中以天弘余额宝最多。
根据现在货币基金市场的情况看，天弘余额宝的收益率非常低，7日年化收益率仅有2.57%左右，低于其他货币基金3%左右的水平，这说明天弘余额宝面临比较大的经营、转型压力。
其他余额宝货币基金的收益率基本在2.9%左右，略低于正常货币基金的平均水平，这应该是正常的，因为货币基金接入余额宝是有成本的，余额宝的抽成必然体现在基金收益率上。
2、余额宝收益率下降，其他货币基金收益率也下降
出现这种情况，说明整体货币基金市场存在问题。
一个原因可能是货币供应量充足，各大金融机构不缺钱；
二是有可能其他投资渠道风险变高，避险情绪升温，资金全部涌入低风险理财；
第三个可能的原因是，市场有不确定性，大部分人都在持币观望。
任何事情发生，肯定会有原委，需要透过现象看本质，才能发现问所在。
互金直通车
余额宝的下跌分成二部分，一个是规模增速下跌。截至第三季度末，余额宝规模1.93万亿元，成为全球最大的货币基金，基金规模较2017年1.58万亿元增长22%，相比2017年100%的增速已经下滑不少。
余额宝的规模增速下跌，主要原因是，为了防止货基规模的急剧扩大，余额宝采取了几项措施：①每个账户购买的额度规模上限从100万下调到10万元；②2017年12月8日起每天的购买上限降至2万元。③2018年2月1日起每日9点限量发售。截至去年底，余额宝人均持有规模3329元，说明大多数是小钱、零钱。
另一个是余额宝的利率下跌。12月21日，上海银行间拆借利率一周年化利率为2.649%，和余额宝基本相当。而到了12月28日，余额宝收益率跌至2.56%。现在我们主要分析是，余额宝利率下跌，反映出什么经济问题呢？我们认为主要有三个问题：
首先，这说明了货币市场的流动性充裕。往年的12月底银行早就打起了揽储大战，但今年似乎银行都不差钱，而且银行间货币市场利率也在逐步下行。那么，市场流动性宽裕又反映出实体经济的什么情况呢？
主要是央行的货币宽松只能到达银行这一头，大量的流动性在金融体系内空转，银行间资金拆借利率只能大幅下行。所以，央行并不能如预期那样，把资金引流实体经济。现在状况是，由于经济下行压力较大，投资风险上升，银行放贷意愿不强，同时，社会缺乏好的项目可投，企业贷款意愿不强。这说明，货币宽松、利率下行并没有起到支持中小微企业的作用。
再者，余额宝利率下行，银行间拆借利率也肯定下行，这给人民币汇率贬值带来了巨大的压力。虽然央行之前启动逆周期因子、在港发行央票等汇率调节手段，但怎么也经受不住货币政策偏向宽松。所以，国内市场流动性比较充足的后果是，人民币将继续有贬值下行的风险。
最后，余额宝利率下行，银行间货币市场利率下行，这意味着银行的融资成本会下降。这多少会影响到房贷市场的利率水平。11月份全国房贷利率达到5.71%，已经结束了22连涨。预计未来房贷利率上涨和下跌的空间有限。未来国内房贷利率总体将趋向平稳。
如果可以，请点一个赞，谢谢你对我付出的肯定。欢迎关注我
不执著财经
朋友们好!余额宝朋友们都熟悉,甚至可以称之为我们的理财教练，作为货币基金，以往的收益，最高曾经达到百分之七八甚至更高…但目前只有2.6%，确实值得深思…
那么它反映出什么样的经济问题呢？
1，金融市场资金内耗！货币基金主要以稳健的金融产品和有固定收益的债券等因为投资标的！收益的降低显然说明，金融市场体系内资金充盈…或者说，很大一部分资金，金融体系内，内部竞争，而没有流入到生产领域…
2，反映出，工商企业盈利达不到预期，金融投资资金，避险，不愿介入…一方面资金内循环拉低收益，一方面实业缺乏贷款资金…
3，利率！货币基金收益，与存贷款利率，有直接关系…是否追随市场…
但还有一些不解的问题，和朋友们共商！
第一，作为货币基金，理论上规模大的盈利能力强！可余额宝只有百7十年化2.6%，而市场上其他的货币基金，例如某零钱理财，同为货币基金，很相似，同期7日年化却达3.6%？这是第1个疑惑…
第二，余额宝作为起步较早的货币基金，无论管理团队，营销经验，风控监管，投资水准，有口皆碑，为何目前，收益率，却沦落到货币基金的下等收益水平…很令人费解…
综合分析：从某个范围来看，余额宝基金反映出许多问题，但也有许多令人不解的地方…但另一方面，风物长宜放眼量…相信余额宝的收益，也会有回归回升的时刻…这也是朋友们所期待的！毕竟和朋友们息息相关…
理财迦
余额宝不断下跌是指的什么呢？
规模？
2018年末余额宝的规模为1.13万亿元；2017年末余额宝的规模是1.79万亿元。总体规模少了0.66万亿元。
最大的可能是理财产品的门槛下降。2018年理财新规出台后，理财产品越来越规范、发行难度也越来越低、产品也越来越丰富，对货币基金产生了极大的分流。不仅是余额宝相关的13个货币基金遭受影响，其他的基金产品也都受到影响。当然，从目前的银行理财产品中看到，理财产品也有“类货基”的理财产品，产生了类同业竞争。
另外，余额宝是到新规限制，从原来个人的存款上限100万下降到25万，到目前的10万。也是一个巨大的影响。
收益率？
余额宝目前的收益率基本在3%上下浮动，与创立初期7%相比，可谓跌落不少。
但是这里要注意几个问题：第一，在创立初期余额宝是以用户为主，用高利率来吸进客户，如果不是7%的收益率又怎么会改变2亿人的消费习惯和理财习惯。第二，在余额宝野蛮生长的几年是没有监管的，而2017年对于余额宝货币基金的限制和管制，让余额宝的年化利率归于正规。这并不是余额宝的问题，货币型基金本来就属于灵活稳健，而非利率高的产品。
家族财富密码高级研究员：金镰刀
家族财富密码
余额宝不断下跌，是指余额宝的规模增速降低，和余额宝的收益率降低。
余额宝的增速降低的情况，可以参考居民储蓄增速。中国大陆在居民存款上，今年又不断增速下降的情况。也就是老百姓储蓄的钱越来越少了。他们不是因为买房子买的多买的急了；就是因为股票市场里亏损，亏得厉害了，于是补仓就补得比较多了；再有一个是信用消费提速了，信用消费越是多存下来的钱就越少。这句话要早20年的话我们会一直说美国人寅吃卯粮。今天我们很多的信用卡用户也是通过分期付款的方式提前消费。当这三个因素集中起来的时候，反映出居民的存款会减少。当然作为存款的另一种方式---余额宝存款增速也会掉下来。再说余额宝的规模已经接近2万亿，应该算是世界第一的货币基金了。这要高速增长的可能性也不太大。
而余额宝的收益率下降，这反映的是经济生活当中的另外一面。首先是现在钱比较多，不是那么值钱。经过2008年美国金融危机之后，大陆几度放水。市场上缺的不是钱。市场上缺的是没有钱还的债务。合计没有人敢借出去的钱，也没有人愿意借来钱继续投入。我们看的股票市场一直在下跌，很多人说底部到了，政策底到了。那谁敢在余额宝的货币基金里借出一万亿来去，把那个40万亿的股票撬动一下。把这1万亿余额宝的钱冲进股票市场去，会有两种可能。一种可能是把股票市场给救活了。而另一种可能是你充进去了，却把别人放跑了。
所以余额宝的双向可以反映出一个是人们手中的钱就那么多了。继续增加的可能性已经比较小了。可以有适当回报的投入机会比较少了。经济的活跃度存在一个比较低迷的状况。
大舟财经观
余额宝利率下跌，小财的看法是目前的货币政策较为宽松，银行的资金充足，市场上面的资金也充足。
余额宝利率下跌
余额宝的利率下跌也是比较迅速的，从去年到今年，余额宝的总体则是一直下滑，利率从4%左右降低到现在的2.9%左右，余额宝利率下滑还是可以说明一些经济情况的。余额宝是货币基金，主要投向银行的同业拆借存款等等。
小财的看法
余额宝的利率下降，也是因为央行降准，调低了存款准备金旅，给银行的资金释放了极大的流动性，银行的资金就多了起来，那么就不再需要从余额宝这里拆借资金，所以余额宝在相同的资金情况下得到的收益就小了，而余额宝的规模又很庞大，银行不需要那么多的资金 还是有部分的资金闲置无法使用，而这些资金也是需要给出利率的，所以这两个方面就总体拖累了余额宝的收益率，下滑则是一个货币宽松的结果。
小财说一说
余额宝的利率下滑则是说明了货币政策宽松，银行资金充足，市场上面的资金也是比较多的。
小车说理财
余额宝是货币基金的排头兵，然而在余额宝的投资中大概80%的资金最终还是回流银行体系。余额宝七日年化收益率的不断下滑能够非常明显地反映出：社会流动资金充裕，央行的印钞机又开足了马力 。
供过于求、价格下跌。这个道理也同样适用于货币。当银行体系、社会流动资金十分充裕之时，企业借贷的选择面也较为宽泛。钱多了、自然其内在价值就会降低，最终导致借贷的成本不断下降。对于余额宝而言，投进银行的利息就降低了，自然收益减少了，所以我们终端用户的收益也会随之下降。
余额宝收益的下降反映出什么经济问题？
（1）经济发展景气度降低
央行为何又开始“开闸放水”了？——因为实体经济步履维艰，中小企业的日子非常难过。
还记得前不久刷爆朋友圈的那篇《202万条招聘广告消失了》的自媒体文章么？为什么企业不再招募员工了？因为日子不好过了，订单减少了，需要控制经营成本，度过经济寒冬。
“春江水暖鸭先知”，身为社会经济领域排头兵的民营企业已经提前感受到了市场的不景气，缩减编制以达到抵御风险的目的。
众所周知，民营企业承担了社会绝大部分的就业岗位，为应届毕业生提供了许多就职、从业的机会。他们日子不好过了，就业的问题也会愈发突出，一系列的社会矛盾也会逐渐显现。对于这个问题我们需要保持高度的警惕。
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（2）企业扩大经营的意愿降低了
企业借贷的目的是为了什么？——在经济顺周期，从银行体系借出更多的资金去扩大生产经营规模，从而获得更多的收益。
但是如上文的分析，现在宏观经济的发展已经迈入了下坡路，企业单单是为了活下去、保住现金流不断裂，都已经竭尽了全力，哪还有心思去扩大生产规模呢？况且日益减少的订单和利润也已经成为了太多企业不能承受之重。
僧（借款的公司）少粥（货币供给）多，自然而然借贷的利率就会下行，银行为了保持住收益，势必会压低存款的利率，于是我们余额宝的收益也随之降低了。
（3）控制货币基金规模的政策考虑
随着货币基金规模的不断膨胀，他们瓜分了原本属于银行的利益，政策也一直是在向银行这方面倾斜，各种对于货币基金的限制性措施也从未间断过。这一系列的举措目的只有一个——让资金回流银行。
身为先知先觉的基金公司能不了解上头的意思么？刻意压低收益也能够保持货币基金体量增长的长期稳定，不至于产生太多的政策和市场风险。
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（4）余额宝背后的基金公司开始大幅度持有现金了
钱拿出去投资才会产生效益和收益。
但是现在市场普遍不景气，一旦产生大规模的“挤兑”风险，很可能造成不可估量的社会影响。在这个时间点“现金为王”、保持生存才是王道。
用来投资的钱减少了，持有的现金增多了，那么发给大家的利息自然也就随之减少了。
综上所述，余额宝利息的持续下行反应更多的是经济形势的不景气，资本寒冬已然来临了。
大家有准备好“过冬”了么？
浮云视界
余额宝收益率不断下跌我认为反映最根本的经济问题就是货币政策导向趋于宽松，2018年持续宽松的货币政策指引下，央行在不断的释放流动性，整体市场流动性充足，市场利率下降，最终才引起的余额宝为代表的货币基金收益率下降。
在余额宝增速、收益双下滑的情况下，内嵌的天弘余额宝一直保持在同业的较低水准，有留心的同学们可以看到，在2018年9月份以后，天弘余额宝的收益率一跌再跌在2.5%附近盘桓了近两个月的时间，相比内嵌的其他几只基金，业绩要差很多。
这其中我认为也反映了一些问题，大家都知道在2018年年初余额宝未升级前曾经经历了很长时间的限额，后来余额宝开放，接入新基金，目前内嵌已经达到10余只，但天弘余额宝的收益率并没有因为解禁而得到升高，一直都是所有基金中最低的，一方面是因为天弘余额宝1.3万亿的庞大规模，另一方面我认为还有基金管理方有意识的在压低收益率进行引流。本质上还是在响应监管政策，进行集中度风险的化解，压低收益率，尽量控制基金规模，避免一家独大的局面扩大，我认为也有这方面因素。
2019年，宽松的货币政策预计会持续进行，美联储的加息缩表周期已经确定还要持续，为了应对，12月20日央行采取了创设TMLF定向降息，并据预测，在2019年至少还要有两轮类似的操作，所以说相对宽松的货币政策明年仍会继续，余额宝的收益率短期看来很难再有提升。
