我们知道，在美元过去数月的强周期中，一些脆弱的市场因为高债务和低外储而陷入经济和货币的双重困境，而成为经济上的“玻璃之国”。而今天，这一景象正在蔓延至更多市场，韩国就非常明显，近日随着美元的再度走强，韩国经济还是没能逃脱受冲击的境遇，有分析师称，韩国经济或正在进入“补跌”模式。
事情的最新进展是，韩国央行4月25日表示，韩国第一季度GDP经调整后较上一季度下降0.3％，是自2008年末下降3.3％以来最严重的收缩，并且从去年10月至12月的1％增长率下滑。美国媒体CNBC称，韩国经济在第一季度出乎意料地萎缩，这是自全球金融危机以来韩国经济最糟糕的表现。目前，韩元已跌至2017年3月以来的最低水平。那么，韩国经济和货币为什么会突然进入大跌模式呢？
我们注意到，这与出口、投资、债务、油价这四方面的因素息息相关。一名韩国央行官员称，“韩国公共支出未能保持第四季度的强劲增长，尤其是在建筑投资方面，而由于芯片行业出口的低迷，韩国企业投资的下降比预期更糟糕。”数据显示，韩国的资本投资下跌10.8％，是自1998年以来的最低水平，而建筑投资则下跌0.1％。出口量环比下降2.6％，比前三个月下降1.5％的幅度大幅下降。
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另据柬埔寨《金边邮报》近日报道，根据韩国海关总署的数据，今年到目前为止（从1月1日到3月20日），韩国的出口同比下降了7.8％。与此同时，大跌的经济指数加剧了韩国消费的疲软。值得注意的是，韩国创纪录的家庭债务情况也正在成为该国经济增长的一大隐患。仅去年第三季度，韩国家庭债务其与GDP的比率达到峰值96.6％。根据国际清算银行的数据，该比率较上一季度增长了0.9％，在43个主要国家中位列第二。
分析认为，在韩国经济不景气现象加剧的情况下，该国一些负债累累的家庭或面临严重的入不敷出，接近于破产的边缘。这从三家国际评级机构关于韩国经济的一些报告分析就可见一斑。惠誉报告指出，韩国经济前景“疲软”的私人消费和出口增长预测，与过去两年相比，在2019年和2020年进一步减速至2.5％。
标准普尔早些时候曾预测今年韩国经济将增长2.5％，最近称韩国企业业绩可能进一步放缓。韩国的主要公司将在明年更大的信用评级下调风险。而穆迪则表示，韩国的优势产业半导体等出口和投资前景正在恶化。并将韩国2019年GDP增长前景下调至2.1分，原先估计为2.3％。不仅如此，国际评级机构同时认为，韩国经济增长的重要支撑和擎的三星电子和现代汽车也可能面临困难，韩国的智能手机和汽车在全球市场份额正面临严峻挑战。
以上的迹象，可以看出，韩国经济正在进入一个空前的衰退期。然而，事情还远远没有结束，雪上加霜的是，韩国经济近期已受到油价走高的巨大冲击，并且今后很长一段时间，高油价风险或将进一步拖累韩国经济。外媒称，韩国汽油价格在不到两个月内从每升1,342.24韩元升至本周三的1,389.97韩元，上涨3.55％。这与持续走高的油价相关联。首尔汝矣岛的一位经纪研究分析师表示，“最近原油价格反弹对韩国家庭经济构成威胁，并增加了韩国制造商的成本负担。”
图片来源modernseoul
而从原油进口的角度来看，BWC中文网近日提及，随着美元对伊朗石油限制的升级，油价走高，及中东国家出口的凝析油供应有限，而凝析油是一种用于生产石化产品的超轻油，一些自身原油储备薄弱，外汇储备有限的市场将受到较大冲击。正如路透社提供的分析所示，在伊朗石油买家中，亚洲国家印度、韩国可能是影响最严重的国家，或将付出昂贵代价，损失更多。
我们从前面提及的韩国分析师关于石油供应和油价的风险就可以说明问题。值得注意的是，路透社称，韩国买家此前因担心伊朗原油进口问题，已经开始试用美国和其它国家的超轻原油以替代伊朗原油，比如，韩国买家Hanwha Total Petrochemical 已经从非洲和澳大利亚等地购买和测试替代货物。这样一来，韩国买家进口原油的成本将更大。该公司一位发言人近日表示，虽然找到其他选择并非不可能，但这会增加成本并可能影响公司的利润。
应该说，韩国经济突然进入大跌模式，并非偶然现象，这是出口、投资、债务、油价多重因素叠加的结果，同时，也是韩国产业结构相对单一，过度依赖美元经济的被动之处。此外，韩国的旅游经济、医疗美容等领域近年也持续陷入困境。（完）
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