今天科创板又“火”了 一把，不过“火”的是官方出来澄清。
4月25日上午，上交所在其官方微博中表示，已关注到有媒体报道科创板融券业务将实行T+0偿还等制度安排，相关报道存在不实之处，可能对市场参与人造成误导。科创板融资融券及转融通证券出借相关制度安排目前尚在研究制定中，将于定稿后及时向市场公布。
关于这波操作，说实话，金小鹊是有点看不懂的。
然而，市场的反应最直接。早盘券商逆势拉升，午后直接跳水。
有效市场理论认为，在一个有效的资本市场上，各种证券的价格能够充分反映各类信息，且价格信号是资本市场中有效配置资本的内在机制。它是以信息为核心的现代金融经济学理论基石。
那么，如上交所所说：“相关报道存在不实之处，可能对市场参与人造成误导”也能理解了。
只是这“虚实之间”，让韭菜们情何以堪啊。
两融业务的杠杆和风险
关于科创板的融券业务为何会受到如此大的关注，金小鹊的理解是，可能还是因其杠杆性和风险性。
简单来说，融资融券可以理解为券商送你的信用卡。
两融的优势，最明显的就是杠杆作用。
比如你手上只有100块钱，但你想买200块钱的东西，于是你就借了100，这借的钱就是杠杠。而融资融券其实就是一种加杠杆的办法。
假设 ①自有资金普通买入10万元；
②自有资金和融资资金共买入20万；
当某股票从10元涨到17元时，不同的两种操作方式所获得盈利是不同的。
具体表现可以参考下图：
也就说，当市场处在上涨的过程里时，加杠杠之后获利会更大。
那如果是市场在下跌的过程中呢？
这时候可以考虑选择相对应的券源进行融券卖出，以此来对冲持仓的损失，当然也可以作为熊市里“做空”的一种方式。
据了解，在现行的两融制度中，券商应在T+1日通知达到平仓线的两融客户，T+2日才进行平仓，但科创板股票上市头五天不设涨跌幅限制，如果股票当天波动很大，T+2日来不及平仓。
这也就意味着，现行的两融制度要是在科创板里玩的话，分分钟会被“秒”，这风险稍微没控制，那真的是难以想象。
据说如果有券商在对接系统过程中认为风险不好把控也可以选择暂时不做。
不过，既然上交所澄清了还在研究中，具体规则咱们还是坐等官方公布吧。
虽然两融业务暂时进展不了，但是投资者参与科创板的投资其实丝毫不受影响。
本周五可首购科创板基金
科创板基金箭在弦上，投资者蓄势待买。
据悉，首批7只科创板基金陆续宣布将在本周五（4月26日）及下周一（4月29日）开售，从4月22日拿到证监会批文到基金正式销售，仅仅用了不到两天时间。招募说明书显示，易方达科技创新基金将是最早上线的一只科创板基金。
据了解，该7只科创基金首募规模均限额10亿元，也就是说，首批科创基金合计募集总规模将不超过70亿元。
考虑到当前权益基金发行市场热度尚可，且科创板本身具有天然流量。业内预期，首批科创板基金具备“爆款”潜质，可能会出现“哄抢”的情况。
如果不符合适当性管理要求的个人投资者，也可以通过公募基金等方式参与科创板投资。
不过，由于科创公司的高成长性与高波动性并存，科创板基金相对应的风险也较高，所以投资者还是要注意投资风险。
私募备战科创板
如此大的投资盛宴，私募自然是摩拳擦掌，跃跃欲试的。
一方面，私募基金积极展开针对科创板申报企业的研究，有私募更专门招揽有科技创新背景专业化人才。另一方面，无论是个人投资者还是机构投资者，对科创板都产生了极大的热情，频频问询其科创板的动作。
据业内人士分析，当前个人投资者对科创板的投资热情主要有两类：“一类人士认为，科创板是国家战略布局，从长期看有巨大投资机会。另一类人士认为，在二级市场上还有价格投机、短期获利机会。他们尤其关注上市打新机会。”
面对即将到来的科创板，虽然各路投资者兴趣很高，但究竟会拿出多大的资金，一些私募基金人士还未确定。也有私募人士表示，在他们的一些产品中，由于托管机构要求，在合同投资范围中，明确了投资主板、中小板和创业板公司的比例，未涉及科创板企业。这类合同可能需增加投资范围，对其他产品应该影响不大。
此外，由于科创板在发行规则上实现较大程度突破，在盈利性等硬性指标上相对主板公司有明显不同。这对机构如何估值、如何选择标的构成了挑战。因此，专业化能力也对私募基金在投资科创板时提出了更高的要求，专业深入的调查研究将会成为私募基金盈利的最重要因素。
文章内容来源于21世纪经济报道、中国证券报等
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