周EricONE
加息是指提高流动成本，缩表指的是缩小负债。美联储的负债主要是货币，缩小负债的意思就是回收流动性。加息缩表的主要功能是缩小货币供给，这个情况对于美元指数的作用是推高。
美联储的资产负债表有什么
美联储也就是美国央行，其主要的资产是持有的国债以及库存货币。
- 国债是通过库存货币购买的资产
- 美元库存
美联储通过市场操作来控制货币政策和资产，比如购买国家债券就是投放流动性，出售持有的国债则是收紧流动性。这个操作也会影响货币政策，也就是市场利率。
缩表对货币的影响
缩小央行负债对货币的直接影响就是回收流动性，08年美国次贷危机后，美联储实施了货币宽松政策购买了大量垃圾债。这些资金暖和了美国经济的危险，但是也增加了更多不确定性。
- 流动性泛滥推高了资本泡沫（美股）、国债，这些对于经济发展本身就是一颗不安分的不确定性因素。
- 债务危机正一步步接近，随着信贷货币的投放多领域造成了相对过剩。
- 宽松货币并没有缓和就业矛盾，与之相反就业率过去几年一直没有较大改善。一旦发生系统性风险，美国经济堪忧。
宽松的货币政策能缓和经济危机带来的阵痛，但并不能解决所有问题。比如日本政府，过于宽松的货币政策并没有形成通胀，反而多年来的通缩围绕着日本经济。由此可见货币宽松并不是经济危机的灵丹妙药。这也就是美联储缩表的真正原因，为了避免泡沫引发的债务危机。
货币供给与货币地位
美元是世界货币，几乎所有的大宗交易都会以美元结算。当美联储决定投放流动性的时候必然会影响美元的购买力，体现着美元指数就是下跌。
- 信用货币为主流的世界货币本身并无价值，其价值是主权信誉。所以信用货币的贬值具有天然性。
- 纸币体系下，增大货币供给其购买力就会下降，缩小供给其购买力就会上升。
- 影响流动性的政策主要有利率调整和央行负债调整。
在回收流动性过程中，无论是美联储缩表还是提高利率都是影响美元指数的重要因素。
美联储如果不加息，但是一直缩小负债的话对于美元指数的影响是提振作用。这个缩表过程也会进一步影响市场利率的上升，流动性少了这个世界上唯一增值的是货币，与之相反其他商品价格也就会下跌。这就是回收货币对于货币的影响。
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坐井观牛
2008年金融危机后，为了消除广泛的坏账，美联储持续购入了4.5万亿美元的债券，主要是垃圾债。
缩表于耶伦时代就已经开始，每月500亿美元的规模，说句白话，就是每月从市场中抽走500亿美元的流动性，按照美联储主席鲍威尔最新的说法，缩表将自由驾驶，保持这个速度，那么即便2019年一次都不加息，也意味着将抽走6000亿美元的流动性。
12月加息后美股暴跌，罗素2000、纳斯达克、标普500先后跌入熊市区间 - - 不是因为加息，而是因为缩表。
所以，你可以想象，缩表对市场的冲击有多大。
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先说说什么是缩表吧：
缩表即资产负债表缩小，简称缩表。资产负债表其实就是资产+负债，资产减去负债=净资产，缩表就是卖资产还债，扩表就是借钱买资产。
那么如果此时，美联储缩表，会发生什么呢？一方面卖出资产回收货币，一方面是用货币支付债务，货币的供给量不会出现大幅变动，一收一放。
美联储的主要资产就是国债和库存美元；
如果用库存美元来支付债券，那么就会增加市场上的美元供给，美元指数会下跌；
如果如美国国债来支付债券，那么势必会对流动性造成影响，美国国债利率面临上行压力，美元指数会上涨。
因此，
美国政府在这个时候的作用就很重要了，如果美国政府财政盈余，那么就可以回收美国国债，放出美元，美元利率上行压力就会下降，甚至有可能会降低。如果此时美债下降到安全范围，美元指数有可能会上涨。
如果美国政府财政赤字，无力偿还，那么只能够继续发债，在这种情况下只能够提高国债利率，美元国债利率面临上涨压力，美元可能会升值，但是如果国债超过或者是接近危险范围，那么美元的风险会增加，那么美元指数有可能会下跌。
所以，不能单纯的看缩表，得看美国的经济情况。
就当前来看，美国债务比较高，债务占比GDP107%，且财政赤字持续扩大，这个时候缩表和加息的效果是差不多的，在一定程度上会提高美元实际利率，提升美元指数。但是长期来看，还得看美国的经济情况，因为决定美元购买力的是美国的生产力。
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美国国债现在的分佈是国内私企33%，外国投资29%，州郡政府27%，美联储11%。联储局的美债
2013年 2.21万亿
2014年 2.46万亿
2017年 2.30万亿
2018年 2.24万亿
美国自2014年，已经开始缩表及加息了。 現在美国最大问题是财赤，贸赤及美债。这三个因素及联储局的行动，將影响美汇指数。
美国的贸赤约6000亿，雖然川普大打贸易战，但贸赤倘没有缩减跡象，贸赤太大是会降低汇率的。
美国的财赤因为川普大力减税及增军费，已经从奥巴马退位前的约四千亿，增加到今年的一万亿，美国联邦政府2O19年预算，税入是3.41万亿，支出是4.41万亿，财赤是税入的29%。美国的必需支付支出(主要是福利)2.74万亿，军费(包括国民警卫及海岸防卫)0.89万亿。福利加军费是3.63万亿，比税入还多。美国的预算支出是不可持续的。大部分外国国家都了解这点，除非美国加税，不然债务会直线上升，不可控制。所以很多国家开始抛售美债，减少美元储备，运回在美国储备的黄金，及减少以美元支付，改为以本币或非美元支付。
美债的分佈中州郡政府份额是很稳定的，外国投资者已经缩减美债，美联储不加息的话，资金便不会流入美国，国內投资者买债量不会增加，如果加上缩表，财赤增加使美债增加，这三股美债减压使美联储每次需要拍买的债券额大幅上升，因为美元不增加流入美国，债券很难有国內投资者接盘，所以必定要增加折扣，变相加息。这样会使银行息率变相提高，经济会下行，很多经济专家估计明年会经济衰退，经济下行会打击美汇指数。
至於对美汇影响，美国前两次美汇高潮是1985年的164及2001年的121。这次已经加息九次，现在美汇还是97左右。停止加息美元不流入，美汇便不会升值，外国卖债，财赤增加债项，美联储又缩表的话，变了美债不受欢迎，资金便流向其他受欢迎的债券，使美汇贬值。
所以不加息兼缩表的话，后果是加快美国经济下行，使美汇下跌。
Tak3670
如果一年都不加息，但是不停缩表，理论上来说，美元指数会涨。但从过去三年来的实际经验来看，美元指数不一定长，在某些时期甚至还出现了下跌。
从图中可以看出，2015年12月美联储开始本轮加息后，美元指数开始上涨，并最终达到103.8的高位。但当市场充分消化美联储加息，并在川普不断发声反对强势美元后，美元指数开始下跌，并在2017年触及88的低点。
而在2017年10月美联储开始启动本轮缩表开始，美元指数盘整1个月的时间就开始从88的低点开始反弹值目前的97。并在美联储持续的释放鸽派信号和川普继续大肆呼吁弱势美元干预美联储的独立性的情况下，保持在93-98的区间盘整。
可见，在不考虑其他变量的情况下，加息或者缩表会推动美元上涨。但在实践中，金融市场的混沌性，川普这种非常规总统的干预，以及公众对美国经济未来的预期，都有可能会抵消因为加息或者缩表而来的美元指数的上涨趋势。
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老流氓小叮当
缩表就是回收印出来的美元，使市面上流通的美元减少。在美国经济相对强势，也就是比其他国家都要好的情况下，缩表作为釜底抽薪的手段，会直接推升美元指数，须知缩表是比加息更猛的药！加息只是增加使用成本而已，缩表可是直接抽走手上的钱！大家看看银行断贷后，民营企业垮了多少。
同时，美联储的缩表是加速进行的，对美国经济而言同样具有杀伤力。正所谓，补强不补弱，就像喝鹿血一样。如果美国经济强劲，那缩表会使美元上涨，助推美元回流，如果美国经济走弱，缩表也会使美元指数下跌。从目前情况看，美国政府和美联储最终会走到一起，白宫会在美联储的政策下穷尽一切手段让美国继续保持比较优势，发动战争也再所不惜！美元走强的周期尚未结束，千万不要低估美国的无耻。
拨云见日之金银趋势
美联储加息不是像我们一样的直接对存款和贷款进行加息，而是联邦基金利率的调整，即商业银行间隔夜拆借利率的变化。
在美元每月不断缩表的情况下，美元作为全球最大的流通货币，将意味着总量越来越少，势必会引发美元的增值。
美国是一个商业银行利率自由化的国家，当美元总量减少时，银行贷款利率也会不断提高，从而推动美元存款的利率增加。
银行间的隔夜利率不增加，并不能阻碍美元存贷款利率的增加，只不过起到了缓解美元商业存贷款加息的节奏，并不可能消除美元利息上涨的压力。
而但美元商业贷款利率增加后，假如保持隔夜拆借利率不变或降低。那么，要不就是给银行提供了大量的利差空间，要不就是银行间的拆借大幅减少。
美元缩表必定会增强美元指数，也同样会导致美元供应紧张，进而推动美元银行存贷款利率的上升，再传导到隔夜拆借利率的上升压力。
美元加息不仅会影响企业的财务成本，减少了美国企业的年度收益，降低了投资回报率，打击了美国的股票市场。
另外，美元加息也会增加房产贷款按揭成本，增加了家庭开支，减少本地居民对固定资产的热情。可美元是全球货币，反而会吸引更多的国外投资者拥有美元资产，促进固定资产上升。只是一个此消彼长的拉锯战，总体上应该对美元固定资产影响相对较小。美元固定资产投资应该还是一个抗风险较强的板块。
这是笔者个人观点，可能会思考不周到，仅供参考！
鞅论财经
货币缩表，就是把以前宽松出去的货币收回来，减少美联储的资产负债表的规模。
缩表是一种货币修正政策，让流通货币减少，也就等于让货币更值钱，让货币的价值回归到理性位置。
自2008年次贷危机，美联储为了拯救低迷的经济，三次QE货币宽松，释放出了很多货币，美元的价值有所降低，表现在汇率降低，美元霸主地位也就降低，所以现在经济数据良好的情况下，缩表收回货币，让美元增值，进一步稳固其霸主地位。
缩表，市场上的货币数量减少，容易让经济增长降低，避免经济过热，这是一种理性的调整过程。
但是，这个过程有点痛苦，吃进去的再吐出来，谈何容易，美联储也会比较慎重，估计资产负债表不可能回到危机以前的水平，但做法是值得任何一个新兴国家学习和借鉴的。很多新兴国家就是一味的，持续的货币宽松，导致货币持续对内贬值，对外承受不住汇率压力，最终经济崩溃。
红茶邸
1、美元指数是美元对外价格，美联储加息是美元的对内价格。
2、影响美元指数的主要因素在美元的对内价格，即利率的价格和趋势。
3、美联储一年内不加息，美元指数也会坚挺，因为缩表也是变相加息。
4、美元指数的趋势具有周期性，由国内宏观经济及国际贸易的权重决定。
5、政府干预也很关键，不过在没重大危机时美政府很少干预。
与索罗斯同行—牛丰
不考虑其他因素，就搂主给出的两个条件下，美元指数会涨！理由如下：
美元指数是衡量美元兑一篮子货币的汇率变化程度的指标，如果
1.美联储加息，那么美元走强！美指走强！
2.美联储缩表（缩减资产负债表）美元走强，美指走强
所以，其他因素相对不变的情况下，以上两个条件出现任何一个都会促使美指上涨！
