1、入选理由：国内领先的芯片设计企业

汇顶科技成立于2002年，总部位于深圳，是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，目前主要面向智能移动终端市场提供领先的人机交互和生物识别解决方案，并已成为安卓阵营全球指纹识别方案第一供应商。

产品和解决方案主要应用于华为、OPPO、vivo、小米、中兴、一加、魅族、Amazon、Samsung、Nokia、Dell、HP、LG、ASUS、acer、TOSHIBA、Panasonic等国际国内知名品牌，服务全球数亿人群。公司正努力扩展技术研究领域和产品应用市场，将在移动终端、IoT和汽车电子领域为全球更多用户提供应用覆盖面更广的领先技术、产品及应用解决方案，打造世界级的中国“芯”。

2、业绩突破瓶颈：新旧产品转换期，助力公司业绩改善

汇顶科技一直从事智能人机交互技术的研究与开发。2006年公司在前期固定电话芯片的基础上研制出电容触摸按键芯片，2007年开始电容触控芯片的研发，2011年以来智能手机、平板电脑等智能终端市场快速发展，公司电容触控芯片销售额迅速提升。

2014年公司研制出指纹识别芯片产品并成功实现销售，趁着指纹识别普及率的提高，叠加自身产品渗透率的提升，成功占领指纹识别芯片龙头地位，逐步把指纹识别营收规模做到触控芯片营收的四倍，战略转型十分成功。目前指纹芯片已经占据了收入的80%，如图1所示。

2018H1为汇顶科技新旧产品转换期，成熟产品由于市场竞争激烈及已达到高渗透率，销量无大幅增长，价格仍有压力，导致上半年业绩有较明显下滑。2018H2新产品光学指纹逐渐增量并形成规模商用助力公司业绩改善。17Q4公司营业收入同比增长-14%，18Q1、18Q2分别达到-22%、-26%，下滑幅度加大。18Q3公司营业收入同比增长-4%，跌幅明显收窄，如图2所示。公司归母净利润增速也表现出类似的趋势，17Q4公司归母净利润同比增长-51%，18Q1、18Q2 分别达到-89%、-70%，18Q3则回升至-26%，如图3所示。

随着公司营收及利润的回升，汇顶科技毛利率及净利率也实现突破。17Q4公司毛利率开始下滑，18Q2达到低点，18Q3显著回升，达到51.94%；净利率也从17Q4开始下滑，18Q1达到低点，随后开始回升，18Q3达到21.14%，如图4所示。

3、成长可期：指纹芯片+触控芯片双轮驱动公司成长

CCID数据显示，2017年全球指纹识别芯片市场规模31.2亿美元，预计2020年将达到47.2亿美元。2017年中国指纹识别芯片市场规模11.20亿美元，预计2020年将达到17.20亿美元，如图5所示。汇顶科技指纹识别芯片业务爆发式增长，已成为全球安卓阵营指纹识别芯片第一厂商。随着全面屏的兴起，屏下指纹识别方案受到特别青睐。

公司过去5年持续投入研发光学屏下指纹技术，2018年公司为18款品牌机型提供屏下光学指纹识别方案。目前公司是全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹芯片供应商，已经确立先发优势。预计2019年屏下光学指纹将进一步渗透，将是公司业绩增长重要推动力。

在触控芯片领域，汇顶科技完成了新一代触控芯片的开发，在高端AMOLEDon-cell触控市场的竞争力大幅度提升，推出了全球首个支持主动笔的手机触控方案，并成功在华为旗舰机Mate20X上实现规模量产。公司全球领先的大尺寸触控技术、电容式主动笔技术被Dell、联想、华为、华硕等知名PC终端品牌采用，拓展新的触控芯片应用市场也将是公司新的成长点。

4、同行对比：触控芯片及指纹识别芯片龙头公司

在电容式触控芯片领域，2013年以前，中国电容式触控芯片市场主要被美国及中国台湾厂商垄断，主要的供应商是美国新思科技、中国台湾的敦泰电子和晨星半导体。2013年之后，中国大陆国产品牌崛起，市场份额不断扩大。CCID数据显示，2017年全球电容触控芯片出货量位居业内第三位，如图6所示。

在电容式指纹识别芯片领域，厂商主要有美国AuthenTec、新思（Synaptics），瑞典FPC（FingerprintCards），大陆汇顶科技、思立微，台湾神盾股份（Egis）、敦泰电子（FocalTech）、义隆电子（Elan）、茂丞科技（J-Metrics）等。旭日大数据显示，18年汇顶科技指纹识别芯片市占率已位居第一位，如图7所示。