利好未出，股價先行
提起仁和藥業，你可能感覺陌生，但你一定聽說過“洗洗更健康”的婦炎潔。作為生產婦炎潔的廠家，仁和藥業也來蹭工業大麻的熱度了！
4月22日晚間，仁和藥業（000650.SZ）公告稱，公司與齊齊哈爾市政府、豐泰富齊簽署合作框架協議，全面佈局工業大麻產業鏈。
仁和藥業表示，將聯合各方共同推進仁和園工業大麻項目建設，總投資為10.8億元，將於2019年5月啟動建設工業大麻種植示範基地，並於2019年下半年啟動種業研發、工業大麻萃取項目。
奇怪的是，利好消息釋放前，仁和藥業股價已經提前異動。4月18日，仁和藥業漲停，此後連漲3天，從7.26元拉昇至8.84元，區間漲幅為21.76%，屬於股價異常波動。
是資本市場未卜先知，還是內幕消息提前洩露？仁和藥業在相關提示性公告中表示，“前期披露的信息不存在需要更正、補充之處”，公司高管沒有買賣自家股票，更顯得“此地無銀三百兩”。
深交所隨即下發關注函，要求仁和藥業結合前期股價異動，自查並披露公司開展工業大麻業務的詳細情況，並
對是否存在提前洩露內幕信息導致股價異常波動的情形予以說明。
值得注意的是，仁和藥業的合作方豐泰富齊成立於4月22日，成立當天就與仁和藥業簽訂了合作框架協議。有投資者對此提出質疑，但仁和藥業沒有正面回答。
洗腦廣告製造機
仁和藥業主營業務為生產、銷售中西藥及健康相關產品，包括膠囊劑、顆粒劑、片劑、栓劑等藥品以及健康相關產品，是一家典型的OTC（非處方藥）醫藥企業。
作為一家醫藥企業，仁和藥業旗下知名產品可不少，像可立克、優卡丹、清火膠囊、閃亮滴眼液等，當然最出名的還是婦炎潔。
仁和藥業用快消品的手法打天下，不惜重金，先後請來付笛聲與任靜夫婦、袁詠儀、林心如、鳳凰傳奇等明星代言，將婦炎潔快速推向全國市場。
仁和藥業盛產洗腦廣告，除了“洗洗更健康”的婦炎潔，宋丹丹的“家有兒女，常備優卡丹”，周杰倫的“誰用誰閃亮”，都曾長期霸佔各大頻道，仁和藥業堪稱洗腦廣告製造機。
當然，洗腦廣告都是用錢堆出來的。2016年至2018年，仁和藥業的銷售費用分別為4.87億元、6.19億元、7.78億元，在當期營業收入中佔比分別為13.65%、16.10%、17.68% 。
對比之下，仁和藥業的研發投入少得可憐。2016年至2018年，仁和藥業的研發費用分別為2764.76萬元、2764.92萬元、3107.73萬元，在當期營收中佔比分別為0.78%、0.72%、0.71%。
由此可見，仁和藥業長期存在“重營銷、輕研發”的問題，公司被外界冠以“營銷大王”的帽子。
產品質量堪憂
對於一家醫藥企業而言，最重要的是什麼？答案當然是研發。仁和藥業反其道而行之，產品廣告倒是打響了，但質量問題層出不窮。
今年2月2日，上海市藥品監督管理局發佈2019年第1期藥品監督抽檢質量報告，仁和藥業旗下子公司江西銅鼓仁和生產的3批次健兒清解液在“鑑別”一項不符合規定。
令人氣憤的是，旗下產品質檢不合格，仁和藥業既不道歉，也不召回，還公開狡辯！
仁和藥業證券部相關負責人表示，公司產品不合格大多不是生產上的事故，而多發生在銷售和終端環節，甩鍋技術堪稱一流。
實際上，去年下半年，仁和藥業就遇到過類似問題。2018年7月，江蘇省藥監局發佈質檢報告，仁和藥業旗下兒童藥小兒氨酚黃那敏顆粒不合格。
更早之前，仁和藥業還因旗下產品質量問題受罰。2018年1月和4月，仁和藥業子公司江西製藥因生產銷售劣藥問題，被南昌市藥監局罰款2次。
除了普通產品質量難以保證外，仁和藥業的主打產品也問題不斷。2012年4月，可立克捲入“毒膠囊”事件；同年12月，閃亮滴眼液被曝出含有防腐劑；2013年1月，優卡丹被指損傷兒童肝腎。
就連拳頭產品婦炎潔，也難逃質量拷問。這款只有“衛消證字號”的產品，本質不是藥品，而是消毒水，卻常年打擦邊球，誘導女性用於“治療”炎症。
儘管在各路明星代言下，婦炎潔坐上國內女性私護洗液第一品牌的寶座，但質疑聲從未停止。丁香醫生曾發文質疑婦炎潔，人民網也發文《婦炎潔就是一瓶“洗手液” 仁和藥業又遭質疑》。
針對外界質疑，仁和藥業發佈澄清公告，稱婦炎潔不是藥品而是消毒水、婦炎潔網絡銷售多處違規都是不實傳聞，實際效果卻是越描越黑。
盲目轉型惹爭議
醫藥產品質量問題還未改觀，仁和藥業又開始尋找新的利潤增長點，嘗試多元化佈局。
2017年9月，在江西省宜春市，仁和藥業投資上億元的明月仁和礦泉水、營養水等項目舉行簽約儀式，仁和藥業進軍礦泉水領域。
2018年5月，仁和藥業擬投資1080萬元設立新公司，主要負責水資源研究開發與投資，相關健康產品、保健品開發等。
但是，仁和藥業進軍礦泉水領域並沒有優勢可言。在宣傳方面，農夫山泉、娃哈哈等早期品牌已經深入人心；在資本方面，連恆大冰泉都在虧損，明月仁和礦泉水想要賺錢談何容易。
2018年7月，仁和藥業開始涉足減肥藥市場，公司計劃生產減肥藥產品奧利司他膠囊，但減肥藥這種產品你懂得，市場競爭異常激烈。
除了早年的海正藥業、華森藥業有奧利司他產品線外，碧生源（00926.HK）更是後來居上，仁和藥業想分一杯羹並不容易。
2019年3月1日，仁和藥業對疫苗企業瑞科生物進行股權投資，進軍疫苗領域。在長生生物（002680.SZ）疫苗造假之後，國內疫苗市場遭遇重挫，仁和藥業這步棋走得有些大膽。
不同於長生生物，瑞科生物的細分市場是HPV疫苗，即外界俗稱的“宮頸癌”疫苗。目前，瑞科生物已獲得自主知識產權的HPV16/18二價疫苗、HPV6/11二價疫苗和HPV九價疫苗臨床研究批文。
最近兩年，宮頸癌疫苗深受女性消費者追捧，很多人從內地跑去香港打疫苗，甚至出現斷貨現象。但是，仁和藥業本身沒有疫苗業務，進軍疫苗領域一切都要從零開始。
投資宮頸癌疫苗企業不足兩個月，仁和藥業又盯上了炙手可熱的工業大麻，轉型速度之快令人震驚，而真實效果難有定論。
業績下滑需重視
在負面事件輪番曝光後，仁和藥業的業績出現波動。2012年和2013年，仁和藥業的淨利潤分別下滑21%和24%，直到2014年才回暖。
2014年，仁和藥業開始佈局互聯網產業鏈，提出“28分鐘到家”的概念，打造出了醫藥O2O平臺叮噹快藥，此後建立了B2B平臺“和力物聯網”，當年淨利潤大幅增長54.96%。
在互聯網模式上嚐到甜頭後，仁和藥業更加變本加厲，準備建立一個包含M2F、B2C、B2B及O2O等平臺在內的“叮噹大健康生態圈”，後因融資數額過大遭到否決。
此後，野心滿滿的仁和藥業將叮噹快藥、京衛元華收入囊中。但持有叮噹快藥近3年後，仁和藥業將其60%股權作價6636萬元賣給原股東，虧損近600萬元，意味著互聯網布局失敗。
相比2014年，仁和藥業2015年淨利潤增速明顯放緩，當年淨利潤增長30.03%；2016年，仁和藥業淨利增速再次下滑，下滑幅度為4.84%。
跟隨業績起起落落的，還有仁和藥業變來變去的業務佈局，從資本市場的風向來看，仁和藥業一直在追隨熱點，但結果並不讓人滿意。
研發投入歷來薄弱的仁和藥業，居然一下投資超過10個億搞工業大麻了，這事合乎常理嗎？你怎麼看呢？
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