前有康得新賬上趴著150億現金，還不起15億債券本息；今有康美藥業，減計300億貨幣資金，只因核算錯誤。真真切切地挑戰監管底線，刷新股市三觀！
今天一大早，昔日明星康美藥業一字跌停板開盤，康美藥業“15康美債”跌20％後臨停。該公司發佈公告稱，由於公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計29,944,309,821.45元。不仔細數幾遍，還真的以為自己的看錯了，是300億僅差那麼一丟丟！
4月30日晚間，上交所就康美藥業前期會計差錯更正等有關事項發出監管工作函，涉及對象包括上市公司、董事、監事、高級管理人員。同日晚間，ST康得新也收到交易所關注函，交易所要求說明大額貨幣資金是否真實存在及其主要用途。
該公司居然能把這麼大一筆錢的調整以公告的形式發佈出來，是破釜沉舟、壯士斷腕，還是死豬不怕開水燙，抑或是清洗報表以備重新做人？外界的確是很難得知。
在資產負債表中，有一個科目叫貨幣資金。以小編的能力和閱歷，此前並不知道這個科目還可以操縱和造假。但從康得新之後，對這個有了新的認知。今年1月，賬上趴著150億的康得新，突然發生債務違約，而當時的兩筆債務的本息才15.6億元。
康美藥業和康得新，“雙康”涉及450億的貨幣資金異常，對於監管來說亦是挑戰。若是造假，必然需要長時間的調查取證，這兩家公司都曾是二級市場多年的白馬，如此大的資金規模，自然經過了長期的積累和準備；若非造假，這些錢又去了哪裡，幹了什麼，是否涉及非法侵佔，對上市公司會有著怎樣的影響，可能都需要給參與其中的投資者們清晰的指向。
此外，“雙康事件”還僅僅只是冰山一角，2018年年報披露之後，可以看到很多上市公司計提了非常龐大的虧損額度，有的甚至遠遠超過上市公司市值。這些公司是否又存在清洗財報或者造假行為？從目前的情況來看，相關公司在收到交易所的問詢函之後，基本上都回復：“我沒有，我沒幹”。
是否真的沒有，是否真的沒幹？其實，在常識面前，否認都是蒼白的。市場亦期待對於“爆雷股”有更強的監管措施。
這個錯誤犯得有點大
一個錯誤，300億就不見了。這個錯誤的代價真不好評價是大還是小。
康美藥業4月29日公告稱，由於公司採購付款、工程款支付以及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成公司應收賬款少計641,073,222.34元；存貨少計19,546,349,940.99元；在建工程少計631,600,108.35元；由於公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計29,944,309,821.45元。
從該公司資產負債表來看，2017年末貨幣資金為341億元，現修正為42億元，這一減計規模令人瞠目結舌。
那麼問題來了，從該公司2019年一季度財報來看，公司貨幣資金僅存10億元，而公司流動負債達250億元，非流動負債達202億元。有息負債高達330億元左右，其中短期借款150億元，應付債券168億元。僅剩下10億元的貨幣資金如何來嘗付這麼多債務？
此外，據市值風雲的數據顯示，康美藥業2015年-2017年賬上分別有158億、273億、341億的貨幣現金，四個季度平均現金額為133億、229億、313億，然而利息收入只有1.65億、1.81億、2.69億，利息/季度平均現金比例為1.24%、0.79%、0.86%。2010年-2017年康美藥業去沒有購買任何理財產品，理論這並不符合常理。
有信貸人士告訴券商中國記者，至少三年前就發現他們的報表有些問題，存貨、應收賬款和貨幣資金項目與他們的質押融資訴求存在不匹配的情況，除非他們馬上有非常巨大的項目上馬，否則不應該有那種規模的融資訴求。後來，聽說公司的財務規劃比較大膽，跟之前的樂視網有些相似之處，財務上存在讓人疑惑的地方。其實，有個比較簡單的邏輯在裡面：如果真的賬上趴著幾百億，怎麼會還要四處質押，或者將對公授信使用的這麼頻繁呢？
該信貸人士無疑為如何避雷，如何對上市公司展開盡職調查提供了一個方向。這也不由得讓人懷疑，那些將康美藥業市值推上千億巔峰的研究員們，是否真的認真研究過這家公司，抑或只是無操守的勾兌。
“雙康事件”已經刷新底線
康美藥業已經自爆，但估計仍逃不掉要被調查一番。因為前有康得新的示範。康得新財務報表上趴著150億，卻還不起15.6億的債務，當時引起了市場的廣泛關注。到目前，究竟是上市公司造假，還是大股東挪用資金，此事仍未有定論。
今年1月15日晚，上清所公告稱，2019年1月15日是康得新2018年度第一期超短期融資券(18康得新SCP001)的付息兌付日。截至今日日終，仍未收到康得新支付的付息兌付資金,暫無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。
緊隨其後，康得新連發4份公告承認兩筆債務存在風險。其中“18康得新SCP001”未按期兌付本息,已構成實質性違約；“18康得新SCP002”亦存在不能按期兌付本息風險。“18康得新SCP002”發行總額5億元,利率為5.83%，本息兌付日為2019年1月21日,應付本息金額5.22億元；“18康得新 SCP001”發行總額10億元，利率5.5%，本息兌付日為2019年1月15日，應付本息金額10.4億元。兩隻債券共應付本息約合15.6億元。
但據當時的資產負債表顯示，截至2018年三季度,康得新資產負債率45.46%,貨幣資金150億元。除了賬面現金，康得新賬面上還有42億多的可出售金融資產。這些資產如果是真實存在的，康得新完全可以理直氣壯地賣掉一些，把錢給還了。但事實並非如此，直到最近的4月19日，康得新仍然存在境外債務違約的情況。
有人曾質疑康得新及其子公司賬面顯示其在北京銀行西單支行的存款餘額共計122.10億元，原因是這筆存款既不能用於支付也無法執行，並且北京銀行西單支行曾經口頭回復“可用餘額為零”，註冊會計師就此筆存款向北京銀行西單支行發出詢證函，但並未見到相應回覆。
今年1月事發之後，ST康得新公告稱，公司接江蘇證監局通知，於2019年1月22日收到證監會送達的《調查通知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規，根據《中國人民共和國證券法》的有關規定，證監會決定對公司立案調查。事情已經過去4個月有餘，目前仍未有定論，顯然，此案件涉及到的要素和鏈條可能比想象中的還要多，還要長。
“雙康事件”涉案金額達450億元，這在A股歷史上僅此一見，已然是刷新了底線。
康得新獨董發聲，直指核心問題
三名獨董楊光裕、張述華、陳東對2018年年報和2019年一季報共同發表了異議聲明。聲明對公司存款餘額、營業收入、關聯交易的真實性等進行質疑，直指ST康得新的核心問題。具體內容包括：
康得新及其子公司賬面顯示其在北京銀行西單支行的存款餘額共計122.10億元。對此強烈質疑，原因是這筆存款既不能用於支付也無法執行，並且北京銀行西單支行曾經口頭回復“可用餘額為零”，註冊會計師就此筆存款向北京銀行西單支行發出詢證函，對方至今沒有回覆。
康得新與大股東康得投資集團和北京銀行西單支行違規簽訂了《現金管理合作協議》，使得上市公司與控股股東在資金管理和使用上產生了混同，為控股股東佔用上市公司資金開啟了方便之門。
截至2018年12月31日，公司賬面上應收賬款還有60.94億元，全額或者大部分收回可能性不大，進而對營業收入的真實性存疑。
從2018年6月開始，子公司張家港康得新光電材料有限公司與中國化學賽鼎寧波工程有限公司簽訂的一系列委託採購設備協議，並使用募資向後者預付款項21.74 億元，至今卻連一個包裝盒也沒有見到。對此質疑為什麼要委託採購而不直接採購？為什麼要預付這麼大一筆資金，這還叫預付款嗎？合同中為什麼沒有約定交貨日期？預付款項後對方一直沒有交貨，前管理層為什麼沒有采取措施？從註冊會計師通過天眼查獲得的信息看，這是實質性的關聯交易，並構成控股股東佔用上市公司資金。
公司賬面顯示可供出售金融資產42.28億元，大部分系不具有控制權的對外股權投資，這些被投資單位具體情況如何，投資是否安全、能否收回，存在很大的不確定性。
募集資金存在被凍結、被划走的情形，2018年末賬面餘額是否真實存在？是否影響到項目的後續實施？
13家上市公司虧損超過市值
其實，去年的年報怪事特別多，以前是扇貝遊走了，又游回來。今年乾脆是錢不見了，會計做錯賬了，更有甚者直接計提一筆商譽，還提得特別多，特別大，大到超過市值。
據wind數據顯示，在已經披露的年報當中，有13家公司的虧損額度超過了市值，其中包括*ST富控、天神娛樂、華業資本、ST秋林、*ST工新、*ST龍力、千山藥機等虧損大戶。此外，還有33家公司預虧額超過了市值的50%。
對於這些超級大計提，交易所也對部分公司進行過問詢。比如深交所要求天神娛樂說明是否存在利用形成商譽相關資產進行利潤調節，進行業績“大洗澡”的情形。但天神娛樂在回函中表示，相關會計估計判斷和會計處理符合《企業會計準則》的規定，不存在利用形成商譽相關資產進行利潤調節，不存在本期進行業績"大洗澡"的情形。
從目前的上市規則來看，若非立案調查，很難判斷這些上市是否存在“做假賬”和“財報洗澡”的行為，也很難據此來推動這些公司退市。但是，這些“爆雷行為”的確影響到了二級市場的人氣，影響到了投資者的信仰，也影響著未來上市公司的行為。
今年2月，習近平在主持中共中央政治局第十三次集體學習時曾指出，要解決金融領域特別是資本市場違法違規成本過低問題。從目前的情況來看，“安然事件”似乎正在A股上演，那麼類似於安然的處罰是否會到來，讓我們拭目以待吧。
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