來源：CNBC, Reuters,VanityFair,Bloomberg
作者：Alex Sherman,Laura Bradley,Vibhuti Sharma,Christopher Palmeri
編譯：施然
隨著流媒體市場的資本角逐愈發進入白熱化階段，媒體行業掀起併購狂潮。電信領域AT&T、有線電視康卡斯特Comcast、迪士尼等行業巨頭紛紛將交易投向時代華納、NBC環球、21世紀福克斯、DirecTV等影視娛樂方，多個領域都開始佈局自己的媒體格局。
據CNBC消息來源稱，康卡斯特Comcast正在與迪士尼談判，或將其所持30%的Hulu股份出售給迪士尼。一旦交易達成，迪士尼很可能擁有60%的Hulu股份，一躍取得對Hulu的控制權。
四大媒體巨頭角逐，
流媒體爭奪戰由來已久
這場媒體間資本角逐的焦點Hulu是與Netflix、Amazon同臺競技的流媒體三巨頭之一。
Hulu是於2006年建立的互聯網流媒體服務平臺，4大媒體為了對抗互聯網對電視行業的衝擊，將各自的內容投放到Hulu上，向受眾提供專業視頻內容，通過兜售廣告獲取利潤。Hulu重視電視劇集、小眾影片，自制劇水平優良，2017年以《使女的故事》擊敗Netflix拿下艾美獎“劇集類最佳影集”獎項，該劇還一併攬獲最佳女主角、最佳女配角、最佳導演和最佳編劇獎。
流媒體之戰白熱化之前的平靜時期，Hulu背後的所有者是NBC環球、21世紀福克斯，迪士尼以及時代華納四大媒體公司，這四家公司都不享有多數控股權——NBC環球、21世紀福克斯，迪士尼各享30%股份，時代華納擁有剩下的10%股份。這種不穩定的資本格局，對各個公司來說始終存在挑戰性，同時也構成了Hulu獨特的優勢——平臺成為諸多優質電視節目的蓄水池，不管是老劇還是熱播劇都能在該平臺上收看。
不過多年以來，情況已經發生了變化，僅2018年就產生了地動天搖的震盪。
去年上半年，美國最大有線電視供應商康卡斯特Comcast公司完成了對NBC環球歷時七年的收購，拿到娛樂行業入場券，成為手握有線電視、無線電視、電影製片廠、網絡服務提供商等綜合業務的媒體帝國。下半年，美國電信巨頭AT&T以854億美元收購時代華納，時代華納改名華納媒體，旗下擁有HBO、CNN等頻道，以及華納兄弟電影製作公司。
令人大跌眼鏡的一筆交易，是今年3月迪士尼以713億美元收購了福克斯。自此，迪斯尼獲得了60%的Hulu股份，首次獲得了Hulu的絕對控股權。這一併購讓人們紛紛猜測，迪士尼可能很快會擁有Hulu全部股權，在過去幾周，這種可能性已經成為了現實。
4月，AT&T出售了自己所擁有的Hulu股份，Hulu以14.3億美元的價格從AT&T手中回購9.5%的股份，這家流媒體公司的估值達到150億美元。據CNBC報道，AT&T所出售的股份，由迪士尼和康卡斯特Comcast平分——當然，也不排除迪士尼最終成功併購Hulu的可能性。CNBC報道指出，康卡斯特正在考慮出售這一筆股份，不管如何評估，康卡斯特的選擇將對電視行業產生巨大影響。
五分鐘還是五十年？
康卡斯特稱不會長久持股Hulu
不久前，康卡斯特首席執行官Brain Roberts在CNBC採訪中表示“Hulu保持和NBC的良性互動符合所有人的利益需求。我們對Hulu的價值深信不疑，也很高興能持有大量股份，除此之外我們無法提供更多新消息。”
這是康卡斯特首次就Hulu何去何從發表言論。
多年來，根據康卡斯特在2011年收購NBC環球時達成的協議，該公司在Hulu問題上始終不享有發言權。七年後，該協議已於2018年到期，康卡斯特對Hulu的所有權由被動轉為主動，康卡斯特首席執行官Brain Roberts以及NBC首席執行官Steve Burke對該公司的未來有了部分發言權。
就在康卡斯特擺脫“局外人”身份之際，21世紀福克斯同意將30%的Hulu股份出售給迪士尼，這筆交易讓康卡斯特又一次陷入沉默。該公司不再和福克斯、迪士尼處於平等的所有權地位，和迪士尼60%的股權相比，康卡斯特持有的只是少數股權。
“五十年後我們還會是Hulu的股東嗎？我認為不會。”NBC首席執行官Steve Burke在今年一月份表示，“但我們也不會在五分鐘之內就脫手。”
截至目前，Hulu平臺上17%的內容由NBC提供。據悉，NBC並沒有刪除Hulu平臺上內容的計劃；並且，即使NBC將於2020年推出新的流媒體服務，建成自己的電視劇和電影資料庫, Hulu仍然是NBC播放新一季電視節目的流媒體平臺。
迪士尼+:像滅霸一樣收集寶石
持有還是售出，康卡斯特的決定可能取決於其對Hulu盈利的潛力有多大信心。
目前，Hulu擁有2500萬用戶，這個數字與Netflix積累的5800萬付費會員相比不足後者一半，但Netflix的估值是1670億美元，比Hulu的11倍還多。自2016年8月以來，Hulu的估值從58億美元增長到150億美元，漲幅為158%，而Netflix同期漲幅超過300%。倘若康卡斯特預計Hulu具備Netflix一樣的增長空間，除非迪士尼提供高額溢價，否則康卡斯特不可能在現在出售Hulu。
除此之外，控制權和購股籌碼也是康卡斯特需要考慮的因素。雖然康卡斯特對Hulu沒有多數控制權，但是卻有否決權；如果將來康卡斯特想要收購迪士尼的部分資產，保持對Hulu 30%的股份也能夠提供一個討價還價的籌碼。
誠然，出售Hulu股票將給康卡斯特帶來數十億美元的“意外之財”，緩解債務壓力；但康卡斯特還需要衡量的是一旦迪士尼取得了Hulu90%的股份，將會形成多麼龐大的行業優勢。
隨著越來越多消費者逐漸離開傳統的付費電視，轉而投向Netflix等互聯網平臺，迪士尼的在線服務正在不斷擴展。有消息指出，Bloomberg，Hulu將成為迪士尼直接面向消費者的重要業務部分，包括在線體育平臺“ESPN+”以及針對兒童和家庭的流媒體服務“迪士尼＋”。後者擁有海量的節目庫，並且形成了具有競爭力的價格優勢。
迪士尼囊括福克斯、漫威宇宙、皮克斯以及盧卡斯影業等影視公司，具有相當龐大的媒體市場份額，已經成為一個頗有保障的行業巨頭。用漫威作比，Hulu或將成為滅霸手套上的一顆新寶石——儘管迪士尼並不需要，但Hulu無疑會幫助該公司吞併更多娛樂領地。
此外，將Hulu收入囊中之後，迪士尼將會給Netflix帶來巨大威脅。未來Netflix的版權內容會大大減少。鑑於無論是否出售股票，康卡斯特都不會從將視頻業務從Hulu平臺上剝離。迪士尼一但擁有Hulu90%的股份，勢必會從大量的授權內容中獲利，而消費者並不能從Netflix上觀看這些內容。
通過這一佈局，迪士尼會否成為全球娛樂市場上的頭號贏家？我們拭目以待。
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