美国上市公司为何不敢说假话？
美股退市上市公司占存量为何达7成?
注册制度到底如何实施?
退市一词，对于A股市场来说，像是一位“熟悉的陌生人”，尽管熟悉但并不常见。但是随着科创板的推进，随着A股制度的完善，A股的退市制度也要来了，今天就跟大家详细探讨一下，“退市”！耐心看一下，文章挺长，但是对以后有好处！
今天收红，同时4月收官，终于可以喘口气了，近期A股走出了，六亲不认的步伐，喊出了哭爹喊娘的气势，4月A股一共22交易日，前16个交易日，A股市场增加了3.11万亿，但最后这个6个交易日，A股高位下来又跌去3.99万亿，短短几天，完成了从天上，到地下的转变，这可比过山车刺激多了！
为什么会，造成这种现象，难道仅仅是因为流动性政策再次收紧，科创板带来资金分流的预期吗。其实真的是，不光这些原因，更加直接的原因是：这几天，年报一季报密集披露期，各种奇葩公司的年报卡在最后的关口，纷纷披露，各色各样的“爆雷”业绩，没有他们做不到，只有你想不到！把小散们炸得外焦里嫩。
数据显示，已有3459股公告了年报业绩（年报+业绩快报），其中有403股亏损，有316股亏损超1亿元，有216股亏损超3亿元，有166股亏损超5亿元，有10股亏损超100亿元，有20股亏损超30亿元——这些亏损个股数量都刷新A股历史纪录。
具体奇葩例子：
1、康美药业：近300亿货币资金"没了"
2、田中精机董事龚伦勇称“已是虚假记载”
3、ST康得新：2018年净利同比下滑88.66%，被出具“无法表示意见”审计报告！
4、西部矿业业绩变脸：从预盈1亿到巨亏20亿
5、贾跃亭遭立案调查：乐视濒临退市
6、*ST富控市值16亿巨亏55亿
曾经医药巨头，上千亿市值的康美药业，昨晚发布的2018年年报，把4月份这次A股爆雷直接拉到了高潮。
299亿，说没就没了，居然轻描淡写“计算错误”！你即便是把29.9亿写成299亿，我们也暂且就“信”了；但这是299亿，不是299块……300亿可以随便编造，A股造假到了胆大妄为的地步，而会计事务所居然也蒙混过关，令人匪夷所思，22万股民欲哭无泪！
2018年的年报地雷，是史上最惨的，业绩预告形同儿戏，可以随口说，预告说盈利5亿，散户欣然买入；几天后公告却说实际上亏损50亿，多少公司业绩大变脸，这些扯蛋的骗子，到处埋雷，股民损失惨重，该好好管管了！如果康美药业这样的事情，发生在美国，注定是要破产的，相关责任人注定是要进监狱的，下面对比一下美股！
美国对信息披露的违规处罚毫不松懈，一旦信息披露被认定失实，信息披露义务人将会受到严厉的处罚，甚至可能破产
美国联邦证券法规定，信息披露义务人如果故意违反联邦证券法的注册或反欺诈条款的，均可能构成犯罪，具体的惩罚措施包括处以罚金或有期徒刑，或者两者并处。影响颇广的一个案例是美国安然公司，该公司持续多年进行制度化、系统化的财务造假丑闻，最终于2002年败露并在几周内破产。2005年12月28日，安然公司前首席会计师Richard Causey向法庭承认犯有证券欺诈罪，被判处7年监禁并处罚金125万美元。
2018年7月，SEC经调查发现Moddha Interactive公司多项信息披露不实，控告该公司及其大股东桑德尔（Sandor）夫妇涉嫌新股发售欺诈、挪用公款等。SEC获得了法院针对被告的资产冻结和临时限制令，禁止桑德尔夫妇以及他们的公司进一步违反反欺诈条例。
A股2018年报业绩造假的上市公司家数，在全世界都罕见！
这也将考验管理层的思路，是高高举起轻轻放下，还是严刑重典，正本清源？村里对康美药业的态度，将决定以后A股长期方向；如果只是罚酒三杯，那A股继续炒垃圾股算了，别谈什么和国际接轨了。
想要吸引外资，想要科创板，想要A股国际化，A股的制度建设，是必须要加强的，而且是刻不容缓的！
管理层已经在行动了
【取消暂停交易 全面提升退市效率】
中国人大网日前公布了《中华人民共和国证券法(修订草案三次审议稿)》并公开征求意见。其中，宪法和法律委员会经研究，建议取消现行证券法规定的证券暂停上市交易制度，对于不再符合上市条件或者有上市规则规定的其他情形的证券，由证券交易所按照业务规则直接终止其上市交易。
科创板退市制度，取消了暂停上市和恢复上市，透露出退市制度趋严的信号。而此次证券法三审稿提出取消暂停交易，全面提升退市效率的信号已十分明确。可以预期的是，今后上市公司退市将会常态化。
用“修订”二字，就意味着全面修改重大框架性条款~~~这一次，其政策的目的是，是一口气在法律上符合“史上最大规模的金融开放”~~~至少会有3个框架下的东西，会出现真正的“历史性推进”：
（1） 取消现行证券法规定的证券暂停上市交易制度，对于不再符合上市条件或者有上市规则规定的其他情形的证券；
（2） 由证券交易所按照业务规则直接终止其上市交易。
（3） 科创板退市制度，取消了暂停上市和恢复上市~~~
（4） 增加了证券纠纷调解规定。规定当投资者与发行人、证券公司发生纠纷时，双方可以向国家设立的投资者保护机构申请调解
第一条的“历史意义”：
在于彻底的打破退市的制度性障碍，按照现在的证券法，证监会如果要把一个垃圾股票搞退市~~~需要：
（1） 先ST；
（2） 再暂停上市
（3） 最后经过整理期
（4） 才是真正退市~~~~
这直接造成了“退市程序冗长，效率低下~~~~这从直观上和数据上都能感受的非常清楚，美股退市快1万家了，我们才几十家~~~~最让人崩溃的是，就些所谓的退市，也不过是退到新三板而已，真正破产清算的公司一个也没有~~~
按照美国股市年均6%
英国股市年均12%的退市率
A股每年至少200家起步~~~
与A股形成鲜明对比的是欧美股市，我们来看看美股是如何退市的！
来看一组数据：
WFE数据显示，2007年至2018年10月期间，全球的上市公司退市数量累计值达到21280家，超过IPO数量累计值16299家。
接着看全球最大股票市场——美股市场：
WRDS数据显示，1980年至2017年期间，美股市场仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍处于上市状态的公司5424家，占比28%；已退市公司14183家，占比72%。
再来看全球各资本市场退市率：
成熟资本市场的退市公司数量和退市率普遍高于新兴市场，伦交所、加拿大TMX集团和纳斯达克的退市公司数量累计值均超过2500家，伦交所、纳斯达克（美国）的退市率分别达到9.5%、7.6%，远超其他交易所。
而上交所和深交所退市率仅0.3%和0.1%。
退市制度是资本市场健康发展的基础性制度之一，在成熟资本市场，上市公司退市已成为一种常态化现象。11月5日平宣布将在上交所设立科创板并视点注册制。政策细则正待出台，市场对此寄予厚望。接近监管人士透露，科创板退市制度建设应借鉴国际成熟市场经验，一是要设立多维度的强制退市标准，二是要设立严格的退市程序，三是要健全投资者保护制度。
美股市场超过七成公司退市
WRDS数据显示，1980年至2017年期间，仍上市和已退市的公司数合计达到26505家。扣除6898家存续状态不明的公司，最终纳入整体分析的上市公司合计19607家。其中，目前仍处于上市状态的公司5424家，占比28%；已退市公司14183家，占比72%。
全球上市公司退市数量远超上市数量
WFE数据显示，2007年至2018年10月，全球退市公司数量累计达到21280家，全球IPO数量累计达到16299家，退市规模大于IPO规模。
从年度分布来看，除2015年之外，其余年份中每年的IPO数量少于退市数量。2015年，当年全球发行市场升温，而退市规模降至样本期内最低，当年的IPO数量略微反超退市数量，但仅比退市数量多出51家。退市数量的整体波动性小于IPO数量，相对发行市场规模的变动而言，全球退市规模相对更为稳定。
从退市数量来看，伦交所的退市公司数达到2959家，高居榜首。此外，加拿大TMX集团、纳斯达克（美国）的退市数量均在2500家之上；纽约证券交易所、孟买证券交易所、日本交易所和澳大利亚证券交易所的退市数量也超过1000家；泛欧等交易所的退市规模较小，均不足1000家。
从退市率来看，伦交所的退市率高达9.5%，远超其他交易所。纳斯达克（美国）、纽交所、加拿大TMX集团和德交所的退市率均在6%之上。泛欧交易所、纳斯达克（北欧）、瑞士交易所和澳大利亚证券交易所的退市率在4%至5%之间。其他交易所的退市率均不到4%。
问：为什么A股牛短熊长？答：你每天做梦的时间长，还是苦逼干活的时间长？
今年A股市场29岁，明年A股市场，正式进入而立之年，就像人一样，从婴儿的牙牙学语，到童年的天真活泼，到青年的热血躁动，就像人一样，在孩子的时候，犯错是正常的，说说就完了，但是到30岁，在犯错，那就是，犯罪了,三十岁了还不明白事理，那是智商的问题，还是故意犯罪的问题，明年A股三十岁，到了一个关键的时间节点！
很多朋友都羡股，一个牛市能有10年，而A股却牛短熊长，为什么这样？
很大程度上是A股的制度不完善，而美国的股市根植于 英国，欧洲大陆
纽约的意义是 新约克郡，在之前叫，新阿姆斯特丹，英国和和荷兰两个世界上商业最发达的国家，华尔街的地方，原本抵御印第安人进攻的一道墙，现在成了世界的金融中心
1776年，美国成立，1792年有了梧桐树协定，美国的资本市场和他的建国时间一边长，所以美国制定完善，是很正常的
美股的制度优势在哪里！
注册制度，回顾制度，退市制度，让违规者倾家荡产的处罚制度！
目前我们国家是分开来玩的：
科创板—制度改革试验—成功后推广到A股—A股完成制度性变革—牛市开启！
科创板注册制实验田，然后三五年后全市场A股注册制；创业板强化退市制度，然后一两年后，全市场推动退市。三五年后，中国也将是注册制+退市制度 双制度改革推动股市资本市场健康发展!
可以说：科创板是一把钥匙，开启了，A股的制度改革之门！
在3月16号，我写了，科创板，决定着，未来10的风口，是什么，详细探讨了科创板的意义，具体的可以看下面文章！
科创板:决定着，未来10年的风口，是什么！
閱讀更多 浣熊財經 的文章
