2018年，兩票制、帶量採購、分級診療等政策持續在全國各地推進，引導行業向創新主導、國際化標準的方向發展，推動實現產業轉型升級。華大共贏主管合夥人劉宇表示：“2019年作為‘政策落實年’，中國醫健產業將面臨著前所未有的機遇和挑戰。”
劉宇是國內第一家有限合夥制股權投資基金——“南海成長基金”的設計發起者和聯席管理者。他在2009年創立了華澳資本，其主導的三期華澳基金均取得良好的業績回報。2017年，劉宇帶領一起合作多年的生命健康投資團隊與華大基因集團合作，設立了華大共贏產業基金，深耕生物科技投資領域。
政策與創新“雙輪驅動”產業發展，資本助力產業變革
2018年，國務院、國家衛計委等部門相繼發佈了幾十項政策法規，這些政策的頻頻頒佈，給醫療行業帶來了巨大的影響和變動。新醫改給予產業明確的發展方向，相關政策亦圍繞著“醫保控費”和“鼓勵創新”兩方面落地實施。
“政策是產業發展的主導因素，且將成為醫療健康產業中二八定律的分割線 。”劉宇對億歐大健康表示，近兩年，醫藥領域受整個醫保控費的大政策影響下，馬太效應凸顯。其中，產業鏈相對完整且具有原料優勢、工藝優勢、規模化生產優勢的醫藥企業較容易把握政策機遇，獲得指數性成長，而相對較小的醫藥企業將面臨被洗牌的危險。
“除政策以外，醫療產業另一核心價值點即是創新。創新是醫療健康產業發展的另一核心驅動因素，亦是產業更新迭代的主要原因。因此，在諸如基因診斷、醫療AI等亟需創新的領域，‘強者愈強，弱者愈弱’的現象並未出現。”劉宇解釋道，“這是由於在創新類項目中，更需要的是創造力以及前瞻能力，無論是跨學科還是技術攻破，在一些小而精的公司通常會有很好的體現。而較大的公司，由於擁有較為固化的產業邏輯和文化，在創新方面並不容易獲得突破性進展。”
對於創新企業來講，如果某一階段創新活動所需的要素不齊，或不能有效地進行組合，那麼這一階段的目標就不能完全的實現，也就沒辦法有效的推動下一階段創新活動的開展。這也就為資本提供了進場的機遇，與此同時，也體現出資本在產業發展過程中的重要性。
劉宇說到：“資本進入市場，有兩方面影響。其一，資本可以為企業的發展提供雄厚的資金支持，解決資金瓶頸，大幅提高公司價值及股東價值；其二，企業可以藉助資本市場以行業整合者的姿態進行併購重組、換股收購、要約收購、定向增發等操作方式，進一步提高市場佔有率，同時延伸產業鏈條，通過收購或參股方式同上下游合作，與目標公司形成戰略聯盟，增強自身議價能力，擴大市場佔有率。而華大共贏就是在這種機遇下，應運而生。”
進擊的華大共贏，新時代醫健產業的募、投、管、退
自2009年獨立投資以來，劉宇帶領醫療健康團隊投資了華大基因、微璇基因、知因盒子、康泰生物、新產業生物、美諾華等幾十家醫療健康企業，在基因科技、高值器械及耗材等細分市場，進行了深度的系統性佈局。劉宇作為投資執棋者，擁有著近15年的科技成果轉化、創業企業培育及中早期項目投資管理經驗，並對醫療投資的“募、投、管、退”四個環節有著深刻的認知。
當談到產業基金的募集過程時，劉宇說到：“現如今，募資難是屬於普遍現象，資本寒冬給過熱的產業一記當頭棒喝。在華大共贏一號創投基金募集過程中，由於資管新規等原因，部分募集資金未能準時足額到位，以至於出現募資缺口，影響基金決策。為此，華大共贏一號創投基金調整募資思路，從三方理財機構、綜合型母基金轉向專業型的醫藥產業公司或機構投資人，最終補上資金缺口，將影響降到最低。”
華大共贏作為一家擁有產業背景的創投企業，其目前重點關注基因科技、高值器材/耗材、生物技術等投資領域，並在投資過程中始終堅持“產業聚焦、投資精品、產業協同、服務增值”的投資策略，深度挖掘優質項目。劉宇表示：“華大共贏根據已投資企業追溯其產業鏈上下游相關企業，挖掘具備產業鏈制高、或掌握核心技術、或平臺型技術的科創企業。在投前階段，所遴選的優質項目還需要經初篩、立項、內核、決策四個評估階段才能獲得投資。”
華大共贏依循產業鏈邏輯進行主動戰略投資佈局。為實現基金投資項目的階段合理配置，其重點關注初創期以及中後期的優質項目。劉宇說到：“
初創期的項目投資風險較大，但成功後的回報率較高，此類項目的判斷邏輯是基於專業背景，對被投企業的人、項目發展方向做評估。而對於中後期的項目，其投資成功率較高，但回報空間也相對有限，被投企業的團隊、管理、財務等較為成熟，此類項目的判斷邏輯更多的是對產業、資本結構的閱讀理解。”在投後管理方面，劉宇認為資本不能限於財務投資，更需要充當“高參”的角色，提供增值服務，並且應當遵循自我投資邏輯，採取風控管理。其表示，“華大共贏投後依託產業基金的優勢，為企業提供可持續的行業技術、法律、財務、人力等支持。並會採取風險分級、專人專責、雙項目經理等方式對項目進行把控，進而在可預期範圍內穩定發展。”
資本退出作為風險投資運作的最後一個環節，也是獲得高額投資回報的關鍵環節，它是關係著風險投資能否成功的一個重要因素。劉宇對億歐大健康表示：“現如今，資本市場認為醫療健康產業資本退出較難。究其原因，是由於在投前階段沒有對項目作出合理的評估，以及沒有考慮清楚退出渠道。在退出環節，投資人需要給出整體的價值變化判斷，是繼續追加投資還是退出，均應在有準備的條件下進行靈活操作。
退出環節就好像是資本與政策、市場之間的博弈，何時‘落子’還需要精心佈局。”【醫療投資人50+】系列專訪與選題報道
醫療健康產業作為中國最具發展潛力的行業之一，巨大的發展空間吸引來眾多投資人的參與，他們憑藉著嚴謹清晰的投資邏輯、全面深入的實證、及時有效的跟蹤等助推醫療健康行業的發展。因此，億歐大健康頻道策劃了【醫療投資人50+】系列專訪和選題報道，聚焦眾醫療投資人的醫療投資世界。
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