东郭静
【干货之如何识别上市公司财务造假】最近又有多家上市公司财务暴雷，奥瑞德、西部矿业等大幅爆亏上十亿元，给其持股者带来了猝不及防的巨大损失。最不要脸的康美药业，居然300亿现金资产说是算错了帐，更正之后仅剩下42亿元，可以说对于整个资本市场的投资信心产生了一个核弹级打击。今天老师针对这个话题和大家好好聊一聊。如何回避有财务造假迹象的企业。
如何识别财务造假的蛛丝马迹
上周日老师在名师大讲堂里针对如何识别财务造假，做了一堂专题。有些错过没看的朋友也不用担心，今天老师以文字的形式把这份干货继续风险给大家。
上市公司的财务造假，分很多种类。系统的说，有围绕收入造假，围绕利润造假和围绕资产造假的多种。
一、围绕收入的造假方法（3种）
1、虚构收入：
A白条出库，作销售入账；B对开发票，确认收入；C 虚开发票，确认收入；D第三方回购，上市公司利用子公司甲卖给第三方，再利用子公司乙从第三方购回，避开了内部交易必须冲销的规定；E阴阳合同，公开合同虚构交易金额，私下合同再签交易实额。
2、提前确认收入
将未来的收入提前计入，有这些情形：A 将不确定性收入提前计入；B完工百分比法的不适当运用；C仍需给客户提供服务时提前计入；D提前开具销售票据，美化业绩。
提前确认收入，在房地产、工程建设等长项目企业非常普遍，高科技企业项目在服务周期较长时也经常会使用。所以对于这些企业，或者有长周期研发投入的科技企业，千万不要单独看一年的年报，而是要多个年份一起看，看复合业绩增速。
3、延后确认收入
将本期收入故意延递到下一期才计入。这是一种财务技巧，并不违法。
虚增收入是一种违法行为，而提前确认或者延后确认收入则是一种财务技巧，属于违规行为。出现这些造假的根本原因是A股的ST制度：连续亏损两年的企业带帽ST；连续亏损三年的企业带帽ST*；连续亏损三年以上的企业退市。所以很多企业喜欢调节收入，把两年的收入延后到第三年，这样亏两年盈利一年，可以成功保壳。 遇到那种反复游走在亏损与盈利之间的企业，其财报账目基本就不可信！
二、围绕利润的造假方法（6种）
1、多提或少提减值准备
《企业会计制度》八项资产减值准备：坏账准备、短期投资跌价准备、长期投资跌价准备、存货跌价准备、固定资产、无形资产、在建工程减值准备和委托贷款减值准备。
资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格，资产减值的不确定性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。很多时候上市公司一次性资产减值几十亿，这样一来接下来的财报就可以轻装上阵。
2、非经常性损益事项
主营业务外的偶发性收入，如资产处置，补贴收入等。可以美化当期利润，掩盖主营业务的表现颓势。有些公司卖房保壳，卖子公司断臂求生，或者靠政府补贴保住上市资格，也保住了当地政府的政绩颜面。注意新能源车企业，在2019年补贴减半，2020年补贴全减的预期下，业绩也会大幅退潮。
3、通过投资事项调控
例如对亏损的子公司，通过减持股份，不再合并报表，既可以避免子公司的亏损入账，又可以通过减持获得非经常性收益。如果一个企业频繁把子公司并表后再拆表，往往意味着背后有调节亏损的嫌疑。
4、关联交易非关联化来增加利润
财政部规定显失公允的交易价格部分不能确认为当期利润，只能作为资本公积金处理。这样一来，上市公司和关联方之间通过关联交易提升利润，实现扭亏保壳行不通了。于是上市公司将资产溢价出售给非关联方，再以其他方式补偿非关联方。
举个例子，一个企业把价值1亿的子公司卖给非关联方，卖价5亿，那么当期利润光这一笔就获得了4亿。然后再以采购费用把这4亿反哺给非关联方，把账目就能做平。
5、变更会计政策和会计估值
会计政策的变更具有一定主观性，一些上市公司借此在必要时变更。改变会计政策譬如折旧年限、坏帐计提比例、长期股权投资核算方法、改变会计报表合并范围、变更其他长期资产的摊销时间、变更递延收益的摊销方法、变更存货计价方法、变更坏帐准备计提方法等均将对当期利润造成影响，导致前后期损益数据不可比。
6、资产重组
资产重组是优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换。但是通过不等价的资产置换，可以为上市公司输送利润，所以很多公司借用资产重组创造利润，以至于让人一听重组就像是做假账。那么对于资产重组，我们一定要注意溢价率以及被并购资产是否是优质资产，是否具备增值能力。
三、围绕资产的造假方法（2种）
1、高现金高负债。
很多公司财报显示账上现金非常多，但却借入大量外债产生大量利息支出，基本就意味着账上现金是虚构的，或者被挪用和掏空。很容易产生债务逾期。例如今年的康得新，账面上有150亿现金，却连两笔总计15亿元的短融债都还不起。还有暴雷的康美药业，账面上有几百亿现金，却也背负几百亿债务。2018年康美药业仅上半年利息支出就高达8亿元，而全年盈利仅仅11亿元，这么高的负债显然有大问题。
2、潜亏挂账
为了挤出水分，《企业会计制度》要求上市公司计提八项减值准备。很多上市公司减值准备根本未提足。最后纸包不住火时，就会产生巨额计提减值损失，成为黑天鹅。今年暴雷的黑天鹅，数都数不过来，就是因为过去的商誉减值计提不足，今年大家一起相约着财务洗澡。
总的来说，财务造假的种类很多，有些造假甚至连专业的投资机构都难以提前发现，所以我们在A股投资，一定要注意尽量不要重仓满仓单只个股，以免出现风险措手不及。
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