#对话孙建波# 我们2018年底在《经济涅槃与财富重构》的年度策略报告中，展望了2019年的行情。我们认为，2019年是先涨再筑底回升。这就意味着一季度表现强劲，但并不意味着趋势可以简单延续。单纯从技术层面的历史经验来看，历史上，季线五连阴出现过两次，之后一个季度均有正收益。季度三连阴出现过五次，之后四个季度综合收益率几乎为0。这代表了两个意思：一是一季度是个赚钱的季度，二是全年的涨幅基本为0，意味着后面三个季度要回吐掉第一个季度的收益。2019年是政策向上、业绩见底却又分化的交织过程。因此，在操作上要冲浪策密集释放期，躲开业绩密集披露期。4月份是年报和一季报集中披露的时候，这就是4月份表现较差的原因。从市场的走势来看，应该说也验证了我们去年底和今年初的判断。4月12日，在我们写给客户的投资形势分析中，明确表达了我们对一季度之后行情的担忧。指出：今年指数性的机会已经结束，后面很难有整体性的行情，但结构性的机会和长期建仓机会却是层出不穷。后续一段时间，我们看好5G发牌带来的相关投资机会，科创板落地带来的券商和创投类的机会，非洲猪瘟扩散带来的生猪养殖类的机会。
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