august macke
51被堵在了路上，A股卻被堵在了心裡！
4月1日，大盤跳空高開，全天上漲2.58%，給4月份的A股開了個好頭；4月30日，大盤終結了6連陰，全天上漲0.52%，又給4月份收了個好尾！
開頭結尾很完美，但是鬼知道A股中間經歷了什麼！
上漲還沒幾天就開始了寬幅震盪，震盪就震盪吧，高拋低吸也行，但是萬萬沒想到快到月底的時候，大盤突然來了一波六連陰，跌的是一點脾氣都沒有！
好不容易熬到了4月最後一天，三大指數集體翻紅了，但是一些個股的雷卻是一個接著一個！
董事舉報 年報造假
財務造假這事在A股市場上屢見不鮮，但是一般造假的企業都是想盡千方百計來掩蓋自己的造假跡象！
但是，田中精機不一樣。
日本人控股，做精密設備，而且還是全球唯一，聽起來非常厲害，但是公司2015年登陸創業板以來，業績一直不溫不火。
2015年到2017年這三年期間，田中精機的淨利潤分別為2201.24萬、1336.42萬、2122.40萬，三年的利潤總共加起來才5600多萬！
2019年4月27日，公司發佈2018年年報，年報顯示2018年一年就直接虧掉8878萬，去掉非經常性損益，2018年公司扣非淨利潤虧損2.06億！
虧損就虧損吧，其實也沒啥，8000多萬的虧損放在A股的虧損榜單上都排不進前100！
值得注意的是，就這麼一家2018年業績大虧的企業年報竟然涉嫌造假，長達187頁的年報當中首頁就直接了當的說：董事龔倫勇先生無法保證本報告內容的真實、準確、完整，理由是“已是虛假記載”，請投資者特別關注！
這就尷尬了！連大股東都沒法保證公司報表的真實性，更別說普通投資者了！
進一步查閱資料我們發現，即使大股東不主動揭露公司財務造假，田中精機的財務狀況也是問題重重！
舉個例子，田中精機，2016年何2017年，公司的營業收入分別為2.13億、5.04億，而這兩年公司的經營性現金流卻分別為-2259.53萬、-4189.29萬！
產品是賣了不少，但是現金流卻為負，現金到底去哪了？
答案就是應收賬款，來，直接看數據。
2016年到2017年，公司的應收賬款2.55億、3.31億，佔營業收入的比例分別達到119%、65%，2018年第三季度公司的應收賬款是7.21億，佔同期營業收入(7.63億)的比重又接近100%。
這感情公司的客戶來買產品都是來打白條的！
可以試想一下，就即使田中精機是龍頭企業、大股東是精明嚴謹的日本人，這樣的財務數據你還敢買嗎？
近300億現金離奇消失 刷新A股歷史
相比田中精機的真誠，康美藥業卻在極力的掩飾！
就在2018年年報季的最後一天，康美藥業發佈會計差錯更正公告，聲稱2017年公司的貨幣資金多計了299.44億，將近300億的會計差錯，這可能是A股歷史上最大的一筆差錯更正。
近300多億，原因竟然是公司會計算錯了，一個在主板上市將近20年的公司，會計竟然能夠算錯300多個億，說謊都說的這麼沒水平。
翻看一下公司的財務報表，這種造假問題其實不難發現，典型的存貸雙高，所謂的存貸雙高就指的是，如果你去看公司的貨幣資金有大把大把的現金，一個完全不差錢的樣子，但是你再去看公司的又是大把大把的貸款，感覺又很缺錢的樣子。
就拿康美藥業2016年的報表來說，2016年公司賬上的貨幣資金高達273.25億，數百億的資金躺在賬上，但是從公司的財務費用當中又沒找到利息收入！
而且公司2016年也沒購買啥理財產品，2016年公司利潤表中的投資收益僅為6718.86萬，就即使公司把這些錢存成銀行定期存款，按照2016年2%的一年期定期存款利率來算，至少一年也有5個多億的利息，更別說理財產品一年百分之五六的收益了！
退一萬步講，就即使假定這些現金它真實存在，但是公司2016年的負債總額就高達254.41億，其中流動負債就達到200多億！按照正常邏輯，沒有人會傻到手裡握著一大把現金，不投資不理財反而又去大把大把的借錢！
所以一般碰到這種存貸雙高的公司，如果沒有正當理由，基本上就可以判定為現金造假！
存貸雙高這個事，並不是發生在康美藥業一家公司身上。
前段時間爆雷的大白馬康得新也是類似的情況，2018年三季度，公司的貨幣資金和有息負債分別為150.14、110.06億元，當期的利息費用為5.58億元，而利息收入僅1.98億元！
跟康美藥業一樣，一方面賬上躺著大把現金、另一方面又不斷去借貸！
還有我們之前分析過的三安光電也都存在存貸雙高的問題！
簡單總結一下，白馬股爆雷，存貸雙高基本上是通病，那麼接下來買白馬股的時候，這個問題必須重視起來！
A股年報看似靚麗 但成色不足
截至到目前為止，A股上市3724家公司當中已經有3707家公司披露了2018年年報，其中有3254家上市公司實現盈利。
看似數據還不錯！
但是，根據興業證券的數據，全部A股2018年Q4和2019年Q1的歸母淨利潤增速分別為-69.76%、1.49%，相比2017年和2018年都出現較大程度的下滑。
並且這已經盈利的3254家上市公司當中有3222家上市公司2018年的非經常性損益都是大於0，佔總體上市公司的比例達到86%，626家上市公司非經常性損益佔淨利潤的比重超過50%、954家上市公司非經常性損益佔淨利潤的比重超過30%，742家上市公司扣非淨利潤直接虧損！
業績不理想是一方面，業績變臉的公司也有一大堆，數據顯示有198家上司公司2018年的業績變臉，相比2017年的135家，業績變臉的公司增加了46%。
最後，接下來牛市是有，但並不是每一個股票都有牛市！
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