本報訊 A股市場近期在外部因素影響下波動加劇，部分投資者對後市演變產生疑慮。但種種信號表明，近期市場出現的調整很可能只是前期強勢上漲後的正常回調，A股中長期向好的邏輯並未改變，績優“核心資產”經過整固之後將重新獲得投資者的青睞。
A股中長期向好邏輯未改
A股牛市似乎正遭遇成色考驗。週一兩市集體下跌，上證指數下跌5.58%，深證成指下跌7.66%，創業板指下跌7.94%，兩市跌停個股超過千隻。但週二市場明顯企穩，大幅下跌的個股家數顯著收斂。分析人士表示，市場調整難以形成連續性殺跌動能。從技術層面來看，A股有望迎來超跌之後的修復性反彈階段。展望未來，A股中長期向好邏輯未改，市場回調之後將形成盈利驅動的慢牛行情。
俗話說，牛市多長陰，在單邊上漲的牛市裡出現單日較大幅度調整(長陰)的次數反而較多。數據顯示，上證綜指在2014年7月23日至2015年6月24日的這輪牛市，也存在“多長陰”現象。如2014年12月9日上證指數跌5.43%，2015年1月19日跌7.70%。
方正證券表示，A股投資者眾多，基本面驅動、情緒、政策、槓桿、市值管理和交易等因素都會影響股價，一致預期比較差，分歧度非常大。這種牛市中，投資者整體恐懼而多疑，一旦下跌很可能當日出現較為猛烈的回調。從統計上看，牛市中指數收益率的分佈會發生變化，牛市中平均收益提高了，但暴跌幾率沒有減少，甚至可能比暴漲還多。
目前市場處於什麼階段?海通證券策略分析師荀玉根表示，上證指數3288點以來的調整，性質上是牛市第一波上漲後的回撤，因為估值修復後盈利暫時跟不上。歷史上，牛市第一波上漲後回撤1-2個月、指數跌10%-14%，經歷下跌-反抽-下跌-縮量盤整，目前時空和形態都不夠。牛市大邏輯沒變，未來休整結束進入牛市第二波上漲需要等基本面接力，投資者應堅定信心、保持耐心。
MSCI將於5月14日發佈新納入A股個股名單
短期看，資金面正在迎來值得關注的重要節點。5月6日MSCI在其官網宣佈，5月半年度指數審議結果將於5月13日歐洲中部夏令時晚11點也即北京時間5月14日早5點，在官網公佈。MSCI屆時將在官網公佈新納入和剔除的個股名單，此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。
MSCI曾在3月1日的公告中指出，將分三步提升A股納入因子。一、2019年5月半年度指數審議時將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股;二、2019年8月季度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子提高至15%;三、2019年11月半年度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子從15%提高至20%，同時將中國中盤A股以20%納入因子納入。這意味著，哪些創業板大盤股被納入MSCI將在5月14日正式揭曉。
分析人士認為，海外資金只會關注A股市場的稀缺績優股，以滬深300為例，指數成份股才是海外基金願意配置的基本股票池，在此範圍內，投資者應該進一步精挑細選，選擇成長性和估值俱佳的投資標的。
外圍市場韌性十足 市場對悲觀預期反應過度
5月7日，港股恆生指數小幅高開0.36%，午後一度下跌，隨後翻紅。截至收盤，恆生指數漲0.52%，報29363.02點;國企指數漲0.24%，報11261.05點;紅籌指數漲0.39%，報4521.52點。
個股方面，中國海洋石油上漲3.12%領漲藍籌，友邦保險上漲1.68%、騰訊控股上漲1.38%、海螺水泥H股上漲2%。滬港通資金流向方面，滬股通淨流出19.96億，港股通(滬)淨流出1.87億。深港通資金流向方面，深股通淨流入12.37億，港股通(深)淨流入3億。
對於後市，市場人士分析稱，雖然坊間有“五窮六絕七翻身”之說，但港股本次大跌是“偶發事件”驅動的且全球聯動的下跌，港股的基本面並未發生重大改變，後市仍存在上攻的邏輯。惠理集團表示，A股和港股價值投資長期有望勝出。
興證全球策略分析師張憶東表示，短期調整是買入核心資產的良機。A股和港股估值仍處歷史合理範疇;外資配置中國資產的長期趨勢確定;大類資產收益比較來看機構資金配置優質股票資產的動能強。
分析人士認為，外圍市場韌性十足，顯示出市場對悲觀預期反應過度，經過充分的整固之後，核心資產將重新發光，獲得市場的青睞。
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