五一之後兩天(5月6日、5月7日)，貴州茅臺（600519）跌8.62%，市值跌去千億。今天早盤貴州茅臺跌勢繼續，以跌3%開盤。隨後，貴州茅臺股價震盪上揚並翻紅。
這和上交所對貴州茅臺深夜發監管函不無關係，最近茅臺集團宣佈成立營銷公司一石激起千層浪。
茅臺經銷商“大手術”
貴州茅臺（600519.SH）正在對其經銷模式做一次“大手術”，這可能將成為這家明星釀酒公司發展史上非常關鍵的一筆。
據界面新聞報道，數據顯示，2018年，貴州茅臺經銷商減少437家。今年第一季度，貴州茅臺經銷商總數加速下降，減少533家，比例高達17.8%。截至2019年一季度末，貴州茅臺國內經銷商數字為2454家。
經銷商減少的同時，2019年5月5日，貴州茅臺集團營銷有限公司正式成立揭牌。該公司為茅臺集團全資子公司，根據茅臺集團官網信息，營銷公司的成立，將與社會渠道優勢互補，推進營銷體制轉型，營銷公司下一步將重點針對團購，商超等終端客戶開展工作。
對此，有多年研究貴州茅臺的市場資深人士對界面新聞記者表示：“集團成立的營銷公司其實就是個二道販子，在當前供不應求的前提下，誰手上有酒誰就能盈利。成立營銷公司的目的，我認為是把一部分渠道的利潤收到集團去。”
他同時對界面新聞記者表示，（貴州茅臺）公司治理的問題以前藏的比較深還不太突出，現在開始暴露出來了，而且比較讓人擔憂。
“清洗”經銷商引質疑
什麼樣的經銷商會被取消資格？經銷商人士表示：“據我瞭解，茅臺酒廠的幹部職工，以及其家屬開設的專賣店經銷商被取締，後期因地方幹部等原因加入茅臺的特批經銷商也將被取消”。
這一說法得到茅臺鎮一相關政府人士的認可，其對界面新聞記者表示：“違規經銷商才會被取消，正常發展的不會，茅臺還是在健康發展之中”。
事實上，清洗經銷商的做法也受到了貴州茅臺股票投資者的質疑。5月6日，有貴州茅臺個人股東向上交所投訴——“貴州茅臺酒股份有限公司涉嫌向大股東貴州茅臺集團輸送利益”。該投訴信稱：貴州茅臺集團營銷有限公司系貴州茅臺集團100%控股，貴州茅臺集團營銷公司成立的目的是銷售茅臺股份公司收回的476家茅臺酒經銷商計劃量的全部或大部分。
該股東質疑：緊俏貨茅臺酒為何不能通過茅臺股份公司進行銷售，而需通過茅臺集團子公司進行銷售？營銷公司賣部分茅臺酒的情況下，股份公司以什麼價格出貨？如何確定以及如何保障中小股東權益？
新營銷公司有助理順渠道減少亂象？
對於新成立的營銷公司，中國食品產業分析師朱丹蓬表示：“茅臺的營銷公司有兩個功能，第一新零售，新營銷已經成為很多企業做新的營銷思路以及佈局的方法，第二是這樣可以減少經銷商對於整個渠道的掌控，讓整個TO C端做得更好，對於整個產品的價格亂象會有很好的平抑，引導和標杆作用。其次，茅臺現在是硬通貨了，他對於經銷商的依賴度是很低的，現在反而是把價值做大，品牌高度做高，渠道亂象減少才是關鍵。”
連續的市場動作，是否會改變茅臺的營銷模式？朱丹蓬表示：“這只是一個精準渠道切割而已，對於整個大局來說沒有太大影響，他只是把這部分進行了優化提升。因此我非常看好。”
而對於茅臺股價，中金公司稱，貴州茅臺的提價能力仍然沒有完全體現，公司當前股價被低估，同時由於看好茅臺結構升級，上調公司今明兩年的盈利預測，並將目標價調至1,250元。
上游新聞綜合自界面新聞、金融界網站、同花順財經等
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