摘要：Liquid Tokens（流動代幣）是一種智能合約，其扮演著自動做市商的角色。流動代幣按照預定的價格曲線對代幣的買賣進行監管，並提供單一的抵押池作為支持。
Liquid Tokens（流動代幣）是一種智能合約，其扮演著自動做市商的角色。流動代幣按照預定的價格曲線對代幣的買賣進行監管，並提供單一的抵押池（品）作為支持。
當你在購買流動代幣時實際上是在添加抵押品。反之，出售流動代幣時則需要減少抵押品。
我們以一個名為A的流動代幣為例。
○代幣A可以根據其智能合約設定的價格隨時購買，前提是抵押品已經存入該智能合約中；
○當抵押品被存入A的智能合約時，A的新單位會發放給買方，與此同時，代幣A的抵押物以及供應量也隨之增加；
○A的價格會隨著供應量的增加而增加（根據Bancor公式）；
○用於購買A的代幣將會保留在代幣儲備池中（作為抵押品）；
○在任何時候，A都可以賣回合約以換取A的抵押品代幣，此時，智能合約將銷燬已經賣出的代幣A。
流動代幣通過保持其總價值與其儲備池價值之間的固定比率，不斷重新計算其相對於抵押品代幣的價格，這一比率被稱為“儲備金比率”（RR），其可用於維持流動代幣價格的穩定性。
流動代幣的儲備金比率越高，其價格穩定性就越好。
例如，儲備金率為50%的比儲備金率為10%的流動代幣具有更大的價格穩定性。而儲備金率為100%的流動代幣本質上是與其抵押品價值直接掛鉤的。
一般來說，當用戶購買或出售一個流動代幣時，以下三個變量會影響其收到的價格。
●流動代幣儲備池中代幣的數量；
●流動代幣的儲備金率；
●購買或出售的流動代幣數量。
使用這些變量，用戶可以計算出在任何給定的轉換中能夠獲得多少流動代幣（或抵押代幣）。與基於訂單匹配的流動性機制相比，其具有更高的準確性。這是P2C比P2P轉換的優勢所在。
根據定義，流動代幣也是具有動態供應的代幣，這意味著其供應量在每次買進或賣出時都會發生變化。
流動代幣仍然遵循供求規律，也就是說，當其購買量大於出售量時，它們的價格就會上漲，反之亦然。
如今，Bancor網絡上的絕大多數代幣都是通過另一種被稱為Relays的Bancor協議實現與網絡連接的。
Relays主要用於為現有的代幣提供自動流動性，自2017年以來，Relays在ETH、EOS、DAI、BNB、IQ等代幣上處理了數十億次的非託管轉換。
比較Relays與Liquid Tokens（流動代幣）
Relays的設計主要是為現有的代幣提供流動性。它通過平衡智能合約中的兩個儲備代幣來確定價格，通常情況下，在兩個代幣準備金之間保持固定的50%的儲備比率。
反觀Liquid Tokens則是通過動態供應創建即時最新的流動代幣機制。
流動代幣通過測量一個儲備金（抵押品）的總價值來決定其價格，並可以為維持任何儲備比率進行配置。
為流動代幣設置任何固定儲備金率的能力允許其在各種流動性模型試驗中具有相當的靈活性。
在此情況下，流動代幣可以被設計成有利於特殊的市場行為或促進某些特定的經濟激勵。
例如，用戶可以創建一個流動代幣，使其與TOP100的加密貨幣一樣擁有穩定價格，即使它的交易量會很低，且其儲備池中的代幣數量相對較少。
BNT（Bancor Network Token）是在2017年6月推出，其成為第一個也是目前最活躍的流動代幣。
BNT持有ETH作為抵押，儲備金率為10%。這意味著ETH在其儲備池中持有的總市值佔BNT總市值的10%。目前，BNT的總市值約為4400萬美元。
理論上，任何加密貨幣（ETH或DAI等）都可以作為流動代幣的抵押品。當流動代幣（以及其他任何類型的智能代幣）在其中一個儲備池中持有相同的代幣，它們就可以相互轉換。
例如，保留BNT的Relays和Liquid Tokens可以轉換為Bancor網絡上的數百個其他代幣，這包括在不同區塊鏈上進行轉換。
到目前為止，用戶可以直接在區塊鏈上或通過各種創建平臺啟動自己的代幣。但是，為了讓代幣具有流動性，便於兌換其他流行代幣，開發者不得不向盈利性交易所支付高昂的上市費用。
即便如此，大多數代幣仍難以被採用，因為代幣的波動性取決於交易所的交易量。或者說，如果代幣與自動流動協議相結合，其將取決於存入代幣儲備池的資本。
使用流動代幣可以輕鬆地啟動一個新的代幣，新代幣從第一天就開始流動，無需再承受低流動性和高波動性的困擾。
雖然Relays和流動代幣都將代幣的流動性與其交易量斷開，但流動代幣無疑更勝一籌，它賦予了新的代幣，並向用戶提供無縫轉換和可預測價格走勢的能力。
這種新的自動流動性形式有潛力改變用戶對數字項目、社區、生態系統等的標記方式。
我們可以想象這樣一個社交網絡，任何用戶或用戶組都可以創建自己的流動代幣，隨著其他用戶的購買，代幣的價值會上升，並且可以立即與網絡中的其他代幣進行互換。
目前，肯尼亞正在試點一個流動代幣的現實用例。在肯尼亞，邊緣社區正在創建自己的流動代幣，以填補現金缺口，促進村與村之間的貿易，同時確保在不向智能合約添加抵押品的情況下，社區不能發行新的代幣。
隨著最近一波不斷髮展的流動性創新浪潮，包括Bancor Liquid Tokens、Token Bonding Curves等其他解決方案，隨著加密貨幣已經走過投機階段並慢慢進入應用落地階段，可編程價值的世界正展現在我們面前。
而在未來，加密貨幣的實際用例或將顛覆我們的想象。
編譯：共享財經Lam 責任編輯：Alian
智能合約 Liquid Tokens Bancor協議
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