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前有康得新的150亿资金却付不起15亿的短期融资债，后又康美药业的300亿不翼而飞，大白马股的一个又一个暴雷让我们到底能不能相信白马股的价值投资呢？有人说，这些是伪白马，但是我们发现的是现在来看确实是如此，但是在此之前无论是业绩，质地，还是从营业的角度来看都是毫无质疑的白马股标配，所以最大的原因还是一个业绩造假，“美颜”的业绩报表！

康得新事情的起因

在2019年的1月15日和21日这两个时间点里，是康得新的两笔2018年超短期融资券(18康得新SCP001)的付息兑付日。而2019年的1月15日和21日两个SCP001与18康得新SCP002相继违约，这两笔违约债券本息合计只有15.63亿元。

但是在2018年业绩报告上却显示着康得新的现金流和资产非常的不错，账面上的资产躺着150亿左右的可用资金！那么为什么却连15亿的负债都还不起呢？所以给市场打出了一个“问号”，同时引起了管理层的关注！

对于150亿资金的追问，得到了康得新的回复

不仅管理层对于康得新有质疑，甚至新上任的独立董事和管理层表示非常不满意，而在4月30日的晚间，康得新恢复了一条所谓的之一回应：

根据公司披露的2018年年度报告，截至报告期末，公司账面货币资金153.16亿元，其中122.1亿元存放于北京银行西单支行！

a、公司2018年度用于经营的资金需求量维持在50-60亿；

b、公司光学膜二期已于2017年陆续投产，为该等项目运营做资金储备；

c、公司为筹备海外布局，包括并购及海外合作进行了提前资金储备

但是事情没有那么容易结束，康得新称122亿存了银行，但是北京银行却表示康得新你的银行显示为0，于是，市场又爆发了！

截止目前*ST康得、康得新光电、康得菲尔、康得新功能等多家康得投资集团下属公司加入了上述《现金管理合作协议》。*ST康得及其子公司在北京银行西单支行共有4个银行账户，其中，ST康得、康得新光电和康得菲尔的账户均因金融借款合同纠纷而被多家金融机构申请冻结，仅有北京康得新功能材料有限公司的账户没有被冻结。

银行回函显示：“银行存款该账户余额为0元，该账户在我行有联动账户业务，银行归集金额为12209443476.52元”。

结论

1）从逻辑上解释，如果有足够的存款，上市公司有一定的资产，那么15个亿的违约债务是一定可以交付的。否则我相信没有一个公司会愿意承担几千万的利息和违约金而不支付一笔能够付清的还款！

2）对于150亿资金和15亿债务无法偿还的回应来看，康得新的122亿明显是一个所谓的“较差”回复，但是真实性得到了市场，甚至是管理层和董事的质疑！

3）北京银行回复了银行存款为“0”的结果！

那么种种事件综合来分析和考虑的是，康得新的账面一定是有“镀金”的成份在，甚至“美颜”了许多也说不定！那么现在的康得新事件爆发了，管理层对于其进行了一个刨根究底的问责，捅出来的窟窿也是一个比一个大！至于康得新如何回复最新的问询，成为市场新一轮关注的焦点，有望揭开122亿元资金之迷。你说你只有7个盖子，如何盖住10个大窟窿？？？

琅琊榜首张大仙

最近A股有点热闹，据康美药业300亿财务问题之后，这两天另一只白马股，江苏明星企业康得新也报出了财务问题。

明明账户上有122亿存款，但却支付不了十几亿的到期债务。

大家试想一下自己的账户里面有100多亿的存款，去银行柜台问询的时候，银行却说账户为0，连到期的债务都没钱还，这是不是有点不可思议？

但再奇葩的事情在一些A股明星上市企业身上就屡屡发生。

继康美药业299亿财务数据问题之后，这两天同样为白马股的明星企业康得新也爆出了类似的问题。这个问题的爆发点是2019年1月15、 21日，康得新的两笔债券——“18康得新SCP001”与“18康得新SCP002”相继违约，这两笔违约债券本息合计15.63亿元。

出现债务违约，这对一个明星企业来说有点不可思议，更让大家匪夷所思的是，根据康得新2018年的财报数据显示，截止2018年末，公司账面的货币资金为153.16亿元，其中就包括存在北京银行西单支行的122亿元。

公司账户上明明有122多亿元的货币现金，却连15.6亿元的债务都还不起，这种奇葩事情引起了市场的猜疑，就连深交所也发出了关注函，要求康得新说明：122亿元存款的主要用途和受限情况；公司及大股东与北京银行西单支行是否签署现金管理协议等。

那这到底是怎么一回事呢？

根据康得新会计师事务所发函给北京银行西单支行，银行回函显示：“银行存款该账户余额为0元，该账户在我行有联动账户业务，银行归集金额为12,209,443,476.52元”。

120多亿的存款凭空消失，就因为这个所谓的归集账户，说的好听点就是康得新集团与下面子公司的账户联动。说的不好听点就是康得新大股东与北京银行西单支行违规签订现金管理合作协议，使得上市公司与控股股东资金管理和使用上产生了混同，为控股股东占用上市公司资金开启了方便之门。

为何上市公司频繁出现财务问题？

事实上上市公司出现财务数据问题不是什么新鲜的事情，只不过像康美药业以及康得新这种明星企业出现这么大规模的财务数据问题就比较罕见。

前段时间曾经有媒体做过统计，2018年共有11家上市公司涉嫌财务造假问题并受到处罚，这些财务违规现象包括无效票据入账，三方贸易造假，少计成本，多手段伪造财务数据等等。

这些上市公司通过财务数据造假让大股东从中获得了一定的利益，让公司的业绩看起来很漂亮，但却严重损害了广大的股民。因为很多股民在购买这支股票时候的重要参考这就是这支股票的财务数据，财务数据成为了很多股民评判这支股票是否值得买入的重要因素，而上市公司财务造假，让股民出现了错误的判断，容易造成投资上的损失。

而财务造假之所以不断出现，我觉得因为处罚太轻，财务造假本身是一个非常严重的问题，但纵观过往的一些财务造假案例，证监会多以涉嫌信披违规进行立案，处理的结果更多的是行政处罚，交完钱就没多大问题了，也正因为处罚力度不够，所以导致很多上市公司铤而走险。

相对来说，美国股市对财务造假的处罚力度就非常大。一旦有上市公司造假，不仅该公司相关负责人会倾家荡产，牢底坐穿，公司甚至会破产，相关机构还会处罚巨额罚款，即使相关造假人死了，这笔账一样算；正因为财务造假严格的处罚力度，所以美国股市很多上市公司宁愿退市也不敢造假，造假比退市还严重多了，谁敢碰一个炸弹。

也正因为对财务造假零容忍，所以目前美国的股市就相对比较健康，比如过去就迎来了长达10年的牛股。在这一点上，A股应该多学下美国股市对财务造假的处理方式。

贷款教授

最近两家姓“康”的上市公司发生了“钱”不见了的事情，而且都是曾经的明星公司。一个钱都转为了存货尚且不自知，一个是通过“现金集中管理”，为大股东侵占打开方便之门。

1. 联动账户是否存在违规。

所谓的归集，就是集团公司下面的所有公司，包括母公司、子公司、分公司都在同一个银行开户，并签订协议，然后按照规定将子公司、分公司的资金进行统一划转和拨付。问题是这个联动的账户是母公司的对公账户么？钱已经被划转，但还用应计的资金来显示账户余额，所以即使钱被大股东侵占，账目上也还是显示的应该有多少钱。因为原来应该有122个亿，就显示的是122亿，但实际的询函的时候，告诉你，已经转走了，去联动账户了。

这样的账户设计，实则为大股东占用资金提供了方便。

2. 货币资金问题早见端倪。

其实，康得新货币资金的问题早就显示出了不少问题。

2015、2016年，康得新的货币资金就大幅增长，而2017年，有息负债大幅度增加，直到2018年的第三季度，仍然大于100亿元。一边是资金放在银行收利息，一般是要支付大额的融资费用来融资，这样的账面资金不免让人怀疑其真实性。

并且，在2019年的1月15日和 21日，康得新不能足额偿付债券的本息，构成了违约。122亿的货币资金，却连15亿的债券利息都付不起么，让人不得不怀疑货币资金受限或者受到了侵占。

3. 违规成本与收益。

虽然事情并没有最终定案，但最终必然会影响企业的命运，更会影响大量股民的投资款。之所以会出现如此金额巨大、匪夷所思的事件，主要是违规的成本和所获取的利益之间存在失衡。仅仅是行政处罚，恐怕是不足以遏制住源头的。

是过错还是造假，是归集还是侵占，大家需要的是一个说法，希望的是市场规则的完善。能够让违规者受到重罚，保证市场公平。

以上财会小童观点，欢迎评论补充。

财会小童

康美药业和康得新财务造假现象再次说明，炒股不能靠技术，关键是别上当受骗！

账面上有153万资金，却因为16万的债券到期违约了，有钱不还是无赖啊，但是这却发生在一家上市公司身上。

事情的原委

4月30日康得新发布2018年年报和2019年一季报，对于其中的122亿银行存款，会计事务所表示无法确认它的存在，*ST康得董事、监事、董秘、副总裁均表示，无法保证年报内容的真实准确，三名独立董事也发表了异议声明。

据康得新称，公司及其下属的三家全资子公司于 2018 年年末账面显示在北京银行西单支行的银行存款总余额为12,210,067,986.20 元，但是经会计事务所函询，北京银行称与康得新有《现金管理合作协议》，“银行存款该账户余额为 0 元，该账户在我行有联动账户业务，银行归集金额为12,209,443,476.52 元”。

为此，深交所要求，说明《现金管理合作协议》的具体内容，联动账户是否存在将公司资金存入康得投资集团及其关联人控制的账户的情形。

给我们的思考

近年来A股发生太多令人“啼笑皆非”的事情，从乐视到獐子岛，从赵薇到徐翔，从康美药业到康得新，我觉得股民炒股不能靠技术，分析半年毫无用处，关键是别中雷。发生这种情况，别说是散户，就是基金公司也没有一点办法，去年因为乐视问题有多少基金公司不得不提前计提坏账准备啊？

更为可气的是，面对这种情况，股民除了感慨竟然束手无策，最终调查结束了的，该罚的罚了，该坐牢的坐了，该赔股民的却没有赔。犯罪成本太低，受完处罚的人仍然是千万富翁，股民的钱却在股市打了水漂。

为什么会出现这种情况？有人说进股市就要“愿赌服输”。我不这样认为，首先股市不应该是“赌场”，而是一个投资市场，输要输得有理有据，心服口服才行。其次，炒股虽然有投机的成分，投机也是有规则的，不能出“老千”，像这样的财务造假，连自己的董事、监事都不敢保证，这样的“老千”也太扎眼了！

最后我想说的，深交所已经发了关注函，但是，调查、判定、处罚是过程而不是目的，目的应该是还市场一片蓝天，要从源头上查找问题。比如，这种公司怎么上的市?内外部审计监督机构中间为什么没有发现？制度上有什么需要改进的地方？如何补偿股民的损失？只有刨根问题，层层追责，提高违法成本，让违法者倾家荡产，永远进入黑名单，才能够真正杜绝各种财务欺骗。

互金直通车

康得新与康美药业，曾经属于A股市场的白马股上市公司，如今却因为舆论风波、财务数据问题成为了问题类上市公司。康得新，虽然曾经作为明星上市公司，但目前市场最关心的，莫过于康得新的巨额存款到底跑哪去呢？

不过，对于北京银行的回复，却回函表示银行存款账户余额为零，但关键所在，则是在于这一账户属于联动账户业务。言下之意，这可能为大股东占用上市公司存款资金留下了一个缺口。至于大股东回复会否存在占用资金的问题，仍需要得到市场进一步澄清，但对于最终的解释，无疑影响到康得新的发展命运，甚至会引起财务数据、舆论风波的压力。或许，对于A股市场而言，这并非个案，但关键所在，还是在于我们市场的制度规则仍不算完善与成熟，整体违法违规成本仍然有待提升。

郭施亮

这明显是银行跟企业联合起来的财务欺诈行为。控股股东和上市公司本身是独立的法人，银行账户当然也是独立的，而联动账户等于将所有上市公司的钱都放入控股股东的账户里面，支配权归控股股东所有。北京银行不可能不知道里面的猫腻，就为了122亿的存款，连同控股股东做局，坑害股民，其心可诛

猫翔君

法律法规赶紧跟进吧，犯罪成本太低，几十亿你罚个60万，这样的体系，谁回来投资，全是掏空散户们。

myenyi

不是山东明星企业，是江苏省企业

墨墨4868

很正常，现社会就是这个状态，不过出亊了到梅。

用户184005038429

对账单？对账是银行的正常业务，不要大惊小怪

關鍵字: 回函 余额 康得新