“南有茅臺、北有皇臺”，曾經站在同一擂臺上的兩家酒企，經過近20年的資本洗禮，一個股價一騎絕塵，一個則成為白酒退市第一股。
曾三度披星戴帽，又三度摘帽的*ST皇臺，4次因業績連續虧損被實行“退市風險警示”，在數次易主之後，當下處境依然艱難，主業不振、業績虧損、被立案調查、高管紛紛辭職……如今折戟在第四次上，還能否起死回生？
退市前夕，皇臺酒業被甘肅盛達集團舉牌並迅速接盤。債務纏身、酒類業務競爭力弱、企業內部管理混亂……面對千瘡百孔的皇臺，盛達集團的飛速上位引發外界猜測：盛達此舉是投機買殼還是意欲發展酒類業務？
白酒“退市”第一股
5月10日，深交所發佈公告稱，“甘肅皇臺酒業股份有限公司2018年年度報告顯示2016年、2017年、2018年三個會計年度經審計的淨利潤連續為負值，且2017年、2018年經審計的期末淨資產連續為負值。根據本所《股票上市規則（2018年11月修訂）》第14.1.1條、第14.1.3條的規定以及本所上市委員會的審核意見，本所決定甘肅皇臺酒業股份有限公司股票自2019年5月13日起暫停上市。”
資料顯示，2016年、2017年，皇臺分別虧損1.27億元、1.88億元，並於2018年5月3日起被實行退市風險警示。如果加上2018年虧損7000萬到9000萬的數據，三年時間虧損總計約4億。
皇臺退市早已是既定事實。2019年4月12日，公司發佈了2018年度業績預告顯示：歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為-9,000萬元到-7,000萬元、淨資產預計為-23,269.79萬元到-21,269.79萬元。
根據相關規定，若公司2018年度經審計的淨利潤繼續為負值或淨資產繼續為負值，公司股票將在2018年年度報告披露後面臨被暫停上市的風險。
2019年的資本市場不再為皇臺的運氣買單，最終以虧損9548萬元的業績被暫停上市。
茅臺酒盛名依舊，皇臺酒卻榮光不再
據公開資料顯示，甘肅皇臺酒業股份有限公司（簡稱“皇臺酒業”或“*ST皇臺”）成立於1985年，於2000年在深圳證券交易所上市，主營業務為白酒和葡萄酒的生產與銷售。招股說明書顯示，1994年，在時隔80年的第二屆巴拿馬萬國博覽會上，皇臺酒與茅臺酒雙雙榮獲金獎。
如今，茅臺酒盛名依舊，皇臺酒卻榮光不再，上市公司*ST皇臺在2018年半年報中提到：要以“皇臺文化酒”重振市場，重塑品牌，使“南有茅臺、北有皇臺”實至名歸。作為“西北茅臺”的皇臺酒業先於貴州茅臺登陸資本市場，期間卻大相徑庭，到如今更是走向退市邊緣。或與此前的股權紛爭脫不開系。
根據時代週報報道稱，2008年，皇臺酒業創始人兼董事長張景發在這一年去世，由於沒有留下遺囑，引發了其三個兒子的遺產紛爭，其中*ST皇臺成為爭奪的焦點，多方更為此對簿公堂。
內鬥也導致張氏家族失去對企業的控制權。2010年，上海厚豐此成為新的控股股東，自此張氏家族聯手皇臺商貿上海厚豐展開了長達數年的內鬥。2015年4月，新疆潤信通取得上海厚豐100％股權，成為皇臺酒業間接控股股東。
據統計，在2000年至2018年裡，皇臺酒業淨利潤有10年處於虧損，而扣非淨利潤則出現14年虧損。皇臺酒業截至2018年報告期末，公司總資產為2.28億元，負債高達4.66億元；而貨幣資金為432.47萬元，其中庫存現金僅為6.09萬元。而到了2019年一季度末，資產負債率已達211.40%。
對此，*ST皇臺則在年報中表示：“2019年，公司上下將以恢復生產經營、重建營銷體系為首要任務，最終實現2019年盈利……將深耕白酒為主業，葡萄酒產業為輔，挽救皇臺酒業”。
第五次“閃婚”：皇臺著急甩鍋還是盛達投機心切？
4月25日晚間，皇臺2018年財報出爐，與此同時也發佈了“退市宣言”：公司因連續虧損三年且最近兩個會計年度期末淨資產為負，根據規定，公司股票將自公司2018年年度報告披露之日起停牌，即2019年4月26日開市起停牌。
截至當日股票收盤，*ST皇臺股價為7.47元/股，總市值13.25億元，處於上市酒企末位。皇臺股價於2011年9月2日達到最高位24.05元/股，如今股價縮水近7成。
4月12日晚間，皇臺發佈公告稱公司實際控股股東變更為盛達集團，實際控制人變更為趙滿堂。這是皇臺成立以來第五次易主。
查詢盛達集團於皇臺“交流”痕跡可以發現，從4月8日舉牌到4月12日上位實控人，盛達集團僅用了短短5天時間。隨後，記者致電皇臺酒業辦公室，對方表示盛達人員將於5月初完成人員替換。值得一提的是，皇臺發佈虧損業績預報與實控人更換公告在同一天進行。
雙方“閃婚”引發外界關注，皇臺著急甩鍋還是盛達投機心切？猜測蜂擁而至。
“如果說一個礦業公司是出於產業原因接盤一個肯定暫停交易而且一直重組不成的上市公司是理性決策，應該沒人會信。”有分析人士認為，盛達集團的接盤存在一定的投機性，當前皇臺暫停上市是必然的，接盤成本最低，撐過一年再恢復上市，潛在收益很可觀。而皇臺酒能否得到扶持則充滿不確定性。
當然，也有樂觀的從業者表示，皇臺賣殼依附盛達或許也是不錯的選擇。“皇臺品牌基因不錯，而且本身也是落後地區的經濟產業之一，西北本身酒市就比較弱，有一些具有西北特色的酒企參與，對於中國酒的多元化發展是很有意義的。”
根據盛達官網信息顯示，目前，集團正在向酒類文化、高新技術產業等領域拓展。或許，盛達真能成為皇臺的出路。
上游新聞據時代週報、問理財網等綜合
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