MSCI5月半年度指數審議結果將於北京時間5月14日5時在官網公佈。按計劃，5月份A股納入比例首批從5%提高到10%，本週二公佈新納入名單，增量資金令人期待，有望吸引百億“活水”。
MSCI擴大A股納入比例
日前，明晟公司(下稱“MSCI”)在其官網宣佈，5月半年度指數審議結果將於北京時間5月14日早上5時公佈，MSCI屆時將公佈新納入和剔除的個股名單。此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。
根據MSCI此前公佈的擴容計劃，2019年5月半年度指數審議後將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤股。這意味著，哪些創業板大盤股被納入MSCI也將在5月14日確定。
中金公司稱，5%的納入比例的提升可能帶來的主動和被動增量資金約為200億美元左右，並預計其中被動資金佔比可能在20%左右。“被動資金一般就在生效日附近的幾個交易日執行。”據中金公司估算，屆時將有約40億美元(摺合人民幣在200億元至300億元之間)的資金將在5月底左右進入A股市場。
據瞭解，根據明晟指數公司此前公佈的擴容計劃，MSCI擬將A股納入比例從5%提高到20%，計劃在5月份、8月份與11月份分三步執行。按這三步實施後，MSCI新興指數成份股預計包含253只中國大盤A股和168只中國中盤A股(其中包括了27只創業板股票)
根據此前MSCI預料，權重由5%提高至20%可能會吸引逾800億美元(約5500億人民幣)的新外國投資進入這個全球第二大經濟體的股市(A股市場)。“MSCI提高納入A股因子權重，將引入更多的境外資本，進一步提升A股吸引力，增強投資者信心；同時，這也顯示出國際資本對A股市場的認可。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。
增量資金入市在望
近期，A股市場持續調整，同時伴隨著北向資金的淨流出。數據顯示，近一個月滬股通和深股通北向資金累計淨流出近300億元。
因此，有投資者擔憂外資會不會持續流出？業內認為，近日外資流出更多是階段性離場。隨著MSCI擴容窗口期的臨近，外資佈局窗口將再度開啟。長期來看，外資增配A股的趨勢不變。
國盛證券策略分析師張峻曉表示，外資佈局窗口或將再度開啟，基本面和資金面共振的消費龍頭公司有望從中獲益。4月份外資的流出更多是階段性離場，並非外資的系統性轉向。隨著此次MSCI第一次擴容臨近，外資佈局窗口將再度開啟。
值得一提的是，世界三大指數公司紛紛表示將進入中國市場，總體量究竟會有多大規模？張峻曉表示，MSCI今年全年預計將帶來4600億元增量資金。富時羅素今年將於6月份、9月份分別提升5%、10%納入因子至15%，分別帶來約160億元、320億元增量資金，全年預計480億元增量資金。
“據保守估算，若MSCI擴容和富時納入如期落地，2019年外資增量約在5000億元人民幣左右，規模將遠超過2018年。”張峻曉表示。“外資已經成為國內股票市場的重要配置力量。”海通證券指出，隨著我國對開外放進一步提速，預計未來外資持續流入的趨勢不會發生改變，作為重要的增量資金，外資對我國資本市場的影響也會進一步增強。
績優股、創業板個股或最先受益
MSCI擴大A股納入比例，哪些行業和個股會受益呢？根據MSCI擴容權重和結構的變化，東興證券表示，投資分為兩條主線：一是納入因子從5%逐級上調至20%，權重基數大的板塊在總增量方面受益明顯。預計銀行、非銀、食品飲料中的優質資產將持續獲得穩健的外資流入；二是股票池的結構性擴容：新增的創業板、中盤股使得新股票池市值分佈邊際上向中小盤傾斜。另外無論是從市值還是股票個數指標來看，行業結構也出現明顯變化，重點推薦生物醫藥、電子、通信、國防軍工、有色金屬。
東興證券食品飲料行業分析師劉暢認為，5月份即將迎來MSCI第二次擴容，北上資金持倉佔比第一的食品飲料板塊有望受益。劉暢指出近20個交易日觀測看到白酒在逐步流出，啤酒在持續流入。啤酒行業基本面已經累積到質變階段，銷量增速超預期，噸酒價將步入上升通道；行業漲價紅利顯現，毛利率大幅改善。行業價格戰步入尾聲，使得行業費用率逐步降低。看好產品結構良好、費用率預期有望大幅改善的企業，建議關注青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。白酒業績持續向好，增速均達20%以上，茅臺價格居高不下，為板塊整體提價提供有力背書。當前位置重點推薦瀘州老窖、酒鬼酒。建議持有乳製品板塊籌碼，常溫競爭減緩有助於利潤短期釋放，差異化競爭逐步顯現。各子行業競爭格局差異性較大，低溫化趨勢不改，區域性低溫乳企存在多方面機會；酸奶和奶酪增速最快均超20%。持續推薦長期跟蹤品種伊利股份。調味品行業增速5%-8%，優勢企業可維持15%的平均增速，醋、料酒、蠔油、複合調味品屬增速較快的子行業，川菜及火鍋調料的小龍頭天味食品19Q1收入利潤增速均達25%以上。長期看好的食品行業雙子星絕味食品、桃李麵包Q1增速均在15%以上，19年繼續費用投入和渠道擴張，堅定看好；鄭商所紅棗期貨4月30日上市，好想你可套期保值鎖定部分成本，加之交割庫的收益減少費用，持續關注紅棗期貨的量價交易。
華泰證券則表示，納入因子提升至10%有望給銀行股帶來294億元增量資金：MSCI測算納入因子每提升5%，將為大盤A股帶來約220億美元的增量資金。根據銀行股納入市值佔全部大盤A股比例，測算銀行股增量資金約294億元，其中招商銀行、農業銀行、工商銀行的增量資金最高，分別達49億元、30億元、28億元，佔總市值的0.68%、0.25%、0.18%(截至2019.4.11)。若納入因子升至20%，則銀行股增量資金有望達882億元。
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