5月9日，軍工股逆勢上漲，林州重機、亞光科技、振華股份、銀河股份漲停，其餘個股紛紛跟漲。
業景氣度持續提升
截至四月末，各大軍工集團2019年一季報已經披露完畢。
營收利潤增長加速，行業呈現高景氣。2019年一季度，軍工板塊整體實現營業收入676.81億元，同比增長17.74%；實現歸母淨利潤22.27億元，同比增長33.70%。營收和歸母淨利潤增速的加速提升，一方面，反應了行業的持續增長；另一方面，驗證進入十三五後期，軍方採購加速，行業增長加速。
航空表現亮眼，船舶收入企穩。子行業方面，航空、船舶和信息化板塊收入實現增長，其中航空板塊增速最高，達到36.06%；歸母淨利潤方面，航空、航天、兵器實現增長，航空板塊增速最高，達到98.90%。縱向比較來看，航空板塊的營收和歸母淨利潤增速均呈現加速態勢，增速不斷提高；船舶板塊收入企穩回升，但盈利下滑，盈利能力尚未恢復。
上下游共振，主機配套均高增。2019Q1主機和配套企業收入均呈現高增長態勢，5家代表性主機廠的增速中位數為20.36%；代表性配套企業的增速中位數為21.56%；產業鏈上下游均呈現較高的景氣度。在2018年行業進入高景氣階段的基礎上，當前行業已經進入高採購和高交付的狀態。同時，預收賬款、預付賬款以及存貨等數據的增長，預示產品需求有望進一步向好。
機構普遍看好後市
華泰證券
在當前的國內及國際大環境下，軍工板塊逆週期投資價值開始顯現，經過近兩年的持續下跌，軍工板塊估值水平逐步下降。未來隨著軍工改革的持續推進，軍工企業的訂單和業績有望持續向好，2019年軍工行業有望步入基本面驅動和政策驅動共振階段，持續看好軍工行業投資價值。
主戰裝備產業鏈建議關注：航發動力、中直股份、內蒙一機、中航沈飛、 中航飛機；
核心配套企業：中航機電、中航電測、中航光電、航天電器等；
軍民融合方面，建議關注：火炬電子、菲利華、華測導航、瑞特股份、高德紅外、航新科技等；國企改革建議關注四創電子、國睿科技等。
國海證券
受益於十三五規劃後期裝備採購提速，軍工行業景氣度進一步提升，營收和業績增長成為行業主基調，主機廠和配套企業業績增速均較高，顯示行業進入高採購高交付的高景氣狀態。此外，疊加國企改革、軍工資產證券化等對行業基本面的提升，我們看好軍工行業今年表現，給予推薦評級。
申萬宏源
2019年軍工板塊增量紅利由資產負債表到利潤表、由總裝類向中上游傳導的基本面成長邏輯持續得到確認，並未改變；軍工板塊2018年年底以來改革動作加快趨勢並未改變；軍工企業在重點領域的科技創新實力及前景並未改變。依然堅定看好軍工19年“業績成長”+“資產注入”+“科技創新”三條主線。
1)成長主線，4月一季報發佈完畢支撐軍工行情。軍工基本面改善邏輯已被確定驗證，下游主機廠2019年業績改善最為顯著(如中航沈飛一季報收入同比增長191%)。目前年報業績逐步消化，進入5月份，軍工一季報業績將支撐重點標的估值中樞。重點推薦中直股份、中航沈飛、內蒙一機。
2)改革主線，重點關注【電科系】資本運作。首先，船舶重組預期已較為充分，【電科系】資產證券化率低，目前資本運作僅國睿科技加速推進中，資本運作空間巨大。其次，電科集團通過成立子集團對同類資產已初步整合完成，資本運作平臺明確，運作路徑確定性強。最後，電科集團備考資產普遍高毛利、輕資產，今年資本運作或將加速。重點推薦電科“四君子”國睿科技、四創電子、傑賽科技，天奧電子。
3)科技創新主線，軍工自主可控及科技創新領域包括北斗、軍工芯片、高端器件組件等可重點佈局。此外，技術實力過硬且仍具有軍工護城河的中上游龍頭個股投資確定性強。重點推薦寶鈦股份(業績反轉且加速可持續)、海格通信(5G基站施工+軍工高增速)、全信股份(剝離非核心業務，成長強勁)。
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