养老金提速入市，需加“三把锁”

苏渝

人社部2019年6月10日发布的2018年度人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，全国参加基本养老保险人数为94293万人，年末基本养老保险基金累计结存58152亿元。养老金是社保基金的重要组成部分，大约占整个社保基金的90%。全国基本养老保险滚存超过5.8万亿元。这5.8万亿元资金沉睡在全国各地的财政专户中，只收取微弱的利息，贬值严重。

偿若这5.8万亿元均可以进行多元化投资。按照30%的比例入股市，那么养老基金可以进入股市的金额约为近2万亿元，其保值增值能力远远大于利息收入。

10月21日，人社部在2019年第三季度新闻发布会上表示，基金投资运营和监督管理工作稳步推进。截至9月底，已有18个省(区、市)政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，合同总金额9660亿元，其中7992亿元资金已经到账并开始投资。

养老金加快进入资本市场。这其实有两方面原因，一方面，中国社会开始进入老龄化社会，人们对于养老越来越关注，但是我国的职业年金等养老金大都趴在银行里吃利息，实际上收益很低，因此这些资金迫切需要找到具有更高收益的投资领域。另一方面，我国资本市场改革步伐在加快，更多的投资机会开始出现，今年下半年股市出现了回调，正在构筑底部。同时，最近的经济数据也显示，经济开始筑底回暖，因此，资本市场的长远前景被更多投资人看好，在这种形势下，养老金加快受托人选择，拓宽投资领域，可以带来更多的收入。

近八千亿养老金已到账投资，无疑是长期利好股市的。接下来研究分析这些资金在A股市场中的投资标的，是否能够跟养老金一起赚钱将颇为关键。我们知道，养老金来股市是不能亏钱的，我们认为：养老金提速入市，需加“三把锁”：

第一把锁：安全锁：

养老金投资应遵循三个原则：

第一原则，安全性，须保本，有一定的抗通胀能力。

第二原则，流动性，保证养老保险基金的支付需求；

第三原则，保值增值原则，按照目前的金融投资方法，通过保本型的投资组合是可以实现保值增值的目标的， 从全球养老金的投资管理经验来看，大部分国家都是采取保本投资策略，第一阶段，都会构建资金的投资安全垫，在安全垫提高的基础上，才会去逐步扩大激进性投资。

第二把锁：久固锁：

养老金性质决定偏长线持股，因此对行业稳定的低估值的标的可能会有所侧重。综合来看，低估值、盈利及分红稳定的公司可能成为其首选标的。使养老金在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提升市场运行效率等方面发挥着重要作用。

第三把锁：智能锁：

养老金除了可配售科创板的部分新股外，也可适当参与有业绩保障成长性好的科技创新公司。比如：5G，人工智能，大数据、国产芯片、物联网等龙头企业的配置。不断健全多层次资本市场体系，推动提高上市公司质量，积极培育各种需求的投资者，全面改善市场生态。