拉夏貝爾大甩賣，“中國版Zara” 還能完成自救嗎？
近日，拉夏貝爾活躍在各大媒體頭條：“半年虧5億，關店2400家，連總部大樓都出租了！ ”
作為首家在港交所和上交所兩地上市的服裝企業，拉夏貝爾近日風波不斷。由於業績虧損，其零售門店正在快速縮水。截至6月30日，拉夏貝爾境內零售網點的數量為6799個，半年銳減2470個，縮水27%，平均每天就有13家店鋪關閉。
沒關的店鋪則有很多在進行清倉大甩賣，原價1099元的衣服，打折下來400多元，拼三件還能打九折再省100元，新款上市則遙遙無期。
網友表示：“拉夏貝爾衣服設計土氣，質量又差，早就不看好了。”
只因如此嗎？
門店縮減、品牌倒閉、官司纏身、各種虧損……一個被稱為中國版的“Zara”要敗走麥城？
門店持續縮水，
21.6億庫存何去何從？
據央視報道，近日上海市女裝品牌拉夏貝爾的門店似乎比以往少了一些，不少在手機地圖上還能搜索出來的門店都已經關閉撤櫃。也有一些拉夏貝爾的店鋪貼出了清倉特賣的海報，店內展示的羽絨服、大衣等服飾都有較大力度的折扣。
△央視財經《經濟信息聯播》欄目視頻
2017年A股上市之初，拉夏貝爾擁有各類網點9066個，但是今年上半年形勢急轉直下，截至2019年6月30日，拉夏貝爾境內零售網點的數量為6799個，半年銳減2470個，縮水27%，平均每天就有13家店鋪關閉。
據服裝業內人士表示，在服裝行業中，庫存是企業最難承受的壓力。拉夏貝爾的中期業績報告顯示，截至2019年6月30日，拉夏貝爾存貨的賬面價值高達21.6億元！
另一方面，庫存週轉率也能說明一些問題。
庫存週轉率指的是某一段時間內，庫存週轉的次數。意思就是，庫存週轉率越快越好，據業內給出的數據顯示，Zara品牌的庫存週轉率為30天一個週期，“一年能走12輪”。而相關數據顯示，拉夏貝爾當前的庫存週轉率為250天，一年才1.5輪。
存貨規模持續擴大增加了拉夏貝爾的現金流壓力，2014年至2018年，拉夏貝爾經營活動產生的現金流量淨額從8.55億元逐年減少至1.57億元。
業績壓力大，靠出租為生
翻開拉夏貝爾的經營史，在2017年9月，拉夏貝爾上市，當年它的營收曾經達到104.46億元，位列國內營收最高的女裝上市企業。在業內人士看來，剛剛上市兩年的拉夏貝爾並沒有給資本市場交上一份完美的業績答卷，反而持續身陷虧損的泥潭。
該公司在上市首年便出現了淨利潤下滑的情況。2017年，其實現營業收入89.99億元，同比增長5.24%，但淨利潤卻下滑6.29%至4.98億元。
彼時，拉夏貝爾聲稱要堅持打造多品牌集群，堅定推進品牌業務拓展戰略。數據顯示，2017年該公司自有5大女裝品牌收入佔比由84.5%降至82.7%，男裝、童裝和投資合作品牌收入佔比不斷提升。值得一提的是，該公司業績出現下滑，正是因為培育新品牌導致。
2018年，由於女裝品牌業績及毛利率下滑等原因，拉夏貝爾的業績更是一落千丈，不僅虧損1.59億元，門店數量也減少179家。
2018年6月份，拉夏貝爾全資子公司上海微樂向銀行申請最高不超過4.36億元的貸款，抵押標的是位於上海市吳涇鎮的總部園區。當年公司淨利潤首次出現虧損，虧損金額為1.99億元。到了2019年，吳涇總部基地項目的賬面價值達到5.58億元，上半年公司淨利潤虧損擴大到5.65億元。
據央視報道，位於上海市閔行區的拉夏貝爾集團總部辦公大樓剛剛投入使用了一年多的時間，創始人邢加興曾在採訪中表示，面對業績虧損和債務危機，拉夏貝爾也將選擇出售不動產來渡過難關。
目前，總部辦公大樓下可以看到已經貼出了對外招租的海報。
水逆期至？流年不利
說到水逆、糟心，拉夏貝爾可能最有發言權。
繼電商品牌七格格被出售後，10月16日晚間拉夏貝爾公告，此前收購的男裝品牌O.T.R.破產。除了業績難題，拉夏貝爾還面臨著股權質押違約、訴訟纏身、引監管層注意等問題。
8月6日，拉夏貝爾發佈公告稱，控股股東、實控人邢加興質押給海通證券的公司有限售條件股份1.416億股（均為A股股份）已低於最低履約保障比例，因未提前購回且未採取履約保障措施，已構成違約。而此前邢加興先後進行了多次股權質押，累計質押公司股份1.42億股，佔其直接持有公司股份比例的99.81%。目前其質押違約問題依然未得到解決。
8月17日，該公司收到上海監管局警示函。上海監管局認為，拉夏貝爾2019年1月31日業績預告中披露的2018年淨利潤與實際業績存在較大差異，且未對業績由盈轉虧做出充分的風險提示，信息披露不準確、不充分、不完整。
10月15日，四川省南部縣人民法院對南部縣美好家園房地產開發有限公司（以下簡稱“美好家園”）訴拉夏貝爾子公司成都樂微及成都拉夏貝爾的房屋租賃合同糾紛案作出判決，要求成都樂微在判決生效後十日內賠償原告經濟損失589.70萬元，成都拉夏貝爾負連帶清償責任。
對此，拉夏貝爾以一審判決在事實認定及法律適用方面存在錯誤、判決成都樂微需承擔之賠償金額過高為由，擬在法定期限內向四川省南充市中級人民法院提出上訴。
文章來源：央視財經、財聯社、wind、中國財富幫、HiShop海商
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