本周回顾

本周市场小幅回暖，成交量仍处较低水平。猪肉、养鸡概念全线爆发，牧原股份、益生股份皆创新高。上周护盘的银行、保险、地产三大权重板块进入调整，除了猪肉和数字货币等热点，市场没有有效的做多方向。值得期待的是，立讯精密三季报超预期，持续走强下或带动消费电子、苹果概念的新一波行情。同时国防军工、自主可控概念也出现大资金介入锁仓，科技股年底表现值得期待。然而市场关键还是在于交投冷清，少数热点和权重占据市场大部分成交额，其余中小创题材持续阴跌，主要原因还是在于资金面对“业绩+经济”两大不确定性，加上本周新股频发和巨额解禁，选择观望的无奈结果。

下周展望

部分资金提前潜伏二胎概念、智慧政务、智慧城市、文化传媒这类可能性议题的概念，政策面利好的概念或将成为市场新宠，值得适当关注。周五尾盘自主可控概念中国长城、蓝思科技等获资金大幅加仓，下周科技股表现仍然值得期待。周末消息面利好区块链及数字货币概念，下周或将迎来短炒空间。市场调整两周后，连续缩量或将迎来变盘，大概率仍是资金回归题材，而护盘权重补跌调整，建议投资者规避近期涨幅过大的品种，低吸绩优补涨概念，稳健投资为主。

顺鑫农业近日发布的三季报显示：第三季度净利润大幅下滑69.71%。

在今年年初的那波上涨行情中，顺鑫农业股价从29.5元低点一路走高，最高涨至63.48元，涨幅达到115%。目前，顺鑫农业最新价为46.5元。

三季度业绩爆雷：净利润大降近70%

三季报显示，顺鑫农业前三季度实现营业收入110.62亿元，同比增长20.19%；净利润6.65亿元，同比增长23.93%。

然而仅看第三季度，顺鑫农业实现营业收入26.46亿元，同比增长34.25%；净利润1666.43万元，同比大幅下滑69.71%，扣非净利润同比大降76.78%。

对于三季度为何净利润骤降，顺鑫农业在财报中并未说明具体原因。不过财报数据显示，其三季度营业成本大幅增长，同比增幅达到41.3%，其中销售费用1.76亿元，同比增长109.52%，这在一定程度上拖累了净利润。

营业成本的大幅增长，拉低了毛利率。上半年公司毛利率为36.82%，第三季度则下滑至28.84%，下滑了近8个百分点。

据介绍，顺鑫农业的主营业务包括白酒酿造与销售，种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，房地产开发。现已形成以白酒、猪肉为主的两大产业。

从上半年业务构成来看，白酒业务在公司营收中占比近80%，肉类加工业务占比不足20%，房地产业务占比仅在2%左右。

有分析认为，就业务稳定性来说，白酒业务出问题的几率相对较低，三季报业绩大幅下滑，大概率是屠宰业务的锅。

主打低端白酒,年内股价涨幅超90%

今年以来白酒股股价爆发，Wind白酒指数年初至今涨幅达71.73%，其中17只成分股年内无一下跌，五粮液涨幅居首，高达156.37%。“白酒之王”贵州茅台年内涨幅101.47%。

顺鑫农业的股价也一路高歌猛涨，年内录得90.1%的涨幅。年初，顺鑫农业走出翻倍行情，从阶段性低点29.5元随大市一路涨至最高63.48元，3个半月涨幅达115%。

与贵州茅台、五粮液不同，顺鑫农业主打低端白酒，主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，众所周知的牛栏山二锅头就是其中的代表。

而目前，业内对于白酒股的普遍态度是板块分化、首推高端。招商证券此前发布的研报表示，结合中秋国庆旺季反馈，白酒行业2019年三季度整体平稳增长，但随着行业步入挤压式增长阶段，个股预计将出现分化，龙头酒企表现更加稳健，高端景气度最高，动销良性，中档酒收入增长分化明显，龙头优势不断强化。

民生证券也表示，中秋国庆双节调研显示，白酒行业增长态势总体稳健、分化加强，一线白酒确定性仍为最高，建议超配高端白酒。

目前已经公布三季报的8家白酒企业业绩显示，虽然前三季度营收和净利润均双双增长，但水井坊、舍得酒业等部分企业增速已明显放缓。单看第三季度业绩，顺鑫农业、酒鬼酒等部分企业还出现了利润同比下滑的情况。

10月23日财报还未公布，顺鑫农业当天在无明显利空的情况下开盘跳水、放量下跌，盘中一度跌逾7%，收盘下跌6.42%。当时便有人称，顺鑫农业一副大资金出货的样子，适逢财报披露季，莫非是市场在规避业绩风险？

机构心水股,三季度遭减持1280万股

顺鑫农业是机构青睐的热门股。最新披露的三季报显示，其前十大流通股东中各类机构云集。

有一只消费基金持股4.46%，为第二大股东；北上资金通过陆股通持股约2.88%，位列第三；私募机构正心谷资本、大禾投资分别持股1.82%、1.56%。此外社保基金、中央汇金，均现身其前十大流通股东。

数据显示，三季度通过陆股通持股的北上资金减持顺鑫农业约801万股，持股比例下降1.08%；2018年私募冠军大禾投资减持480万股，持股比例下降0.65%。

不过，正心谷资本增持217万股，招商中证白酒基金也增持435万股，汇添富消费基金新进730万股。

按机构持股来看，共有39家公募基金持有顺鑫农业股票。

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