目前，全球宏觀經濟疲弱，原油市場仍承壓。後期重點關注地緣問題、英國脫歐和中美經貿磋商對油價的擾動。
全球宏觀經濟疲弱
10月15日，IMF在其最新展望中再次下調全球經濟增長速度，將此前預計的2019年全球經濟增速預期由3.2%下調至3%，為金融危機後新低，將2020年全球經濟增速預期從3.5%下調至3.4%。另外，9月美國零售和食品服務銷售額環比下降0.3%，低於上月的0.6%及預期值0.3%，繼6個月連續增長後首次下滑。美國零售銷售額素有“恐怖數據”之稱，此次零售數據意外爆冷，疊加IMF再次下調全球經濟增速，加劇了市場對全球宏觀經濟的擔憂。
截至10月12日當週，美國初次申請失業金21.4萬人，環比增加0.4萬人，雖初次申請失業金人數小幅回升，但仍處於低位。10月ISM製造業PMI為47.8，環比下跌1.3，降幅較大，連續兩個月處於榮枯線下方，製造業萎靡，勞工需求下降，勞動力市場動能下滑。
供給端壓力仍在
美國原油產量居高不下，雖然OPEC9月減產執行率較高，但產量已逐步恢復，供給相對穩定。截至10月11日當週，美國原油產量1260萬桶/天，同比增加12.5%，連續兩週處於歷史高位。美國原油鑽機數量713部，環比增加1部，連續兩週上升。其中，二疊紀原油鑽機數量422部，連續三週錄得增加。另外，二疊紀9月油井投產率109.74%，庫存井連續兩月下滑，管道運力有所緩解。
9月，OPEC+和OPEC減產執行率分別高達236%、278%，但月底產量又恢復至之前水平。沙特新任能源部長阿齊茲預計10、11月該國原油產量分別為989萬桶/天、1200萬桶/天，產量不降反增。供給端壓力仍在。
原油進入累庫階段
從需求端來看，目前為傳統煉廠檢修期，煉廠產能利用率受季節性影響而大幅下滑，原油進入累庫階段。截至10月11日，美國煉油廠產能利用率83.1%，環比下降2.6%，低於歷史同期水平；美國商業原油庫存43485萬桶，環比增加928.1萬桶，連續5周庫存回升，庫欣原油庫存4295.3萬桶，環比增加127.6萬桶，原油進入累庫階段。
同時，油輪運費近期回落。截至10月18日，原油運輸指數（BDTI）為1432，較10月14日的歷史高點1958大幅下跌526，跌幅26.86%。9月中旬，沙特石油設施遇襲後油價大漲，推動油輪運費上升，隨後由於9月底美國製裁涉嫌從伊朗運輸石油的中遠海運旗下子公司，亞洲石油買家爭相改租其他油輪，油輪運費飆升，但近期隨著排隊安裝脫硫塔的油輪重回運輸市場，運輸壓力緩解，運價大幅下滑。
關注地緣政治因素
近期，地緣政治因素仍繼續影響油價，而英國能否在10月31日前脫歐成為目前的最大擾動因素。沙特一方面強調自身原油生產能力，另一方面強調採取措施保證油市不會供應過剩，試圖在維持其市場份額的同時抬升油價。同時，英國脫歐再次陷入僵局，對油市形成利空。後期需重點關注英國脫歐以及中美貿易磋商進展情況。
（作者單位：中輝期貨）
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