我對幾家機場公司的優勢和劣勢的認識是這樣的：
第一，上海機場優勢是綜合實力強，是目前上市的市值最大的機場。地理位置優越，市場資源豐富。是機場行業裡的老大，綜合實力目前看是高於其他三家機場不少的。
第二，白雲機場也是我國比較有實力的機場，廣州白雲機場是中國三大國際樞紐機場之一（注：另外兩個機場是首都國際機場和上海浦東機場）。2017年升格一類一級機場，白雲機場坐落於泛珠三角地區，該地區是我國經濟社會發展最具活力的區域之一，人口和國內生產總值佔全國1/3，消費能力居全國領先地位。同時，廣州具有覆蓋東南亞、連接歐美澳，輻射內地各主要城市的區位優勢。從白雲機場起飛，6個小時內可飛抵亞太二十多個城市和地區。
根據白雲機場的規劃，2020-2025年，推動建設白雲機場第四、第五跑道和東四、西四指廊以及T3航站樓，白雲機場西側大物流基地基本成型；力爭在2020年至2025年期間，白雲機場旅客吞吐量達到7500萬至9500萬人次。T3航站樓將以空鐵聯運的方式建成。
第三，深圳機場在國內機場中也有一定優勢，旅客吞吐量增速在國內前十大機場中排名第一，流量增速高，並且深圳經濟相對強勁，給深圳機場保持增長提供了支持；非航業務在培育發展期，規模小、增速容易提高。但深圳機場的劣勢是、毗鄰香港和廣州，受困於兩大巨型機場對國際旅客的虹吸效應，因為鄰近香港的地理位置，深圳機場免稅業務並不能像北京、上海那樣快速發展，商業、餐飲等業務發展空間也有限。（但深圳機場的劣勢在香港出現社會動盪後有所減小）
第四，相對於其餘三家機場，廈門空港公司規模較小，但資本開支也較小。所以公司的自由現金流較充沛。
下面咱們根據財務指標和自由現金流折現法估算的內在價值，比較一下上海機場和白雲機場的估值高低。
從自由現金流看，上海機場的自由現金流遠高於深圳機場、廈門空港、白雲機場，這說明上海機場賺錢的能力遠高於其餘這幾家公司。
從十年平均營收增長率看，上海機場最高，其次是廈門空港、白雲機場，最後是深圳機場。但四家公司差距都不大。
從十年平均淨利潤增長率看，深圳機場最高，其次是上海機場，白雲機場和廈門空港差不多。其實這是由於深圳機場和上海機場有的年份利潤波動較大造成的。
2018年的營收增長率，上海機場和白雲機場差不多，都是15%左右，
廈門空港和深圳機場差不多，在7%-8.5%之間。
2018年的平均淨利潤增長率，白雲機場出現了負增長。
從十年平均淨資產收益率，也就是ROE來看，廈門空港最高，其次是上海機場，再次是白雲機場，最後是深圳機場。
下面用自由現金流折現估值法來估算一下上海機場、白雲機場、深圳機場、廈門空港的估值。
我取這四家公司10年平均的自由現金流，作為下一年的自由現金流。
保守估計，未來10年內的增長率為10%，10年後的增長率為3%，取折現率數值為6%。
計算出他們的內在價值。
白雲機場、上海機場、深圳機場、廈門空港的內在價值，和他們的股票在2019年9月6日的收盤價比較，可以看到，廈門空港被低估的幅度最大，達到了41%，上海機場、白雲機場、深圳機場都被高估。
所以綜合考量，目前看，廈門空港的投資價值高於上海機場、白雲機場和深圳機場。
需要提醒大家的是，以上僅是我的個人見解，不構成投資建議。
最後，祝各位投資順利！
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