区块链的前世今生：历史和政策梳理。

区块链技术起源于中本聪在 2008 年 发表的论文《比特币：一种点对点电子现金系统》。

狭义上指一种按照时间顺 序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数 据不可篡改和不可伪造的分布式账本；

广义上则指利用块链式数据结构验证、 存储数据，利用分布式节点生成、更新数据，利用密码学保证数据安全，利用 智能合约编程、操作数据的全新分布式架构与计算范式。其

历史发展包括四个 阶段：技术试验阶段（2008-2009）、小众交易阶段（2010-2012）、市场初期阶 段（2013-2014）、大众市场阶段（2015-2017）、市场监管阶段（2018-2019）。

2013 年比特币进入我国市场活跃以来，我国政府即开始关注密码货币与区块链 相关的信息并及时出台政策法规，政策的演变两起两伏，逐渐趋向成熟化。政 策法规的演变大体可以分为四个时期，严厉监管期（2013-2014）、积极应对期 （2015-2016））、无币区块链提倡期（2017-2018）、标准规范新周期（2019-至 今）。

❖ 区块链从理论走向实践，从虚拟经济走向实体经济。

区块链通过去中心化 的信任机制改变了连接方式，带来生产关系的变革，未来新的生产关系和信任 关系将对各行业产生深远影响。随着区块链技术的不断更新升级成熟，区块链 的核心架构已经趋于成熟，形成了以分布式系统、P2P 网络和密码学为主、多 种改良技术为辅的区块链技术体系。

区块链与云计算、物联网、人工智能等技 术的融合将会带来更大的发展机遇。

当下区块链应用主要集中在金融领域，属 于虚拟经济，未来区块链技术将逐步回归本源：服务实体经济，加速向其他非 金融领域扩散，助力传统企业提效降本。

此外，区块链特有的去中心化特性与 互联网巨头商业利益有一定的冲突，技术的发展和商业模式的成熟使得互联网 巨头们会从技术和商业机会上去关注，在一些非核心业务和场景上进行探索， 但很难全部投入，创业者在区块链领域仍有突围的窗口期和机遇。

❖ 中国区块链产业的发展。

截至 2018 年底，我国提供区块链专业技术支持、 产品、解决方案等服务，且有投入或产出的区块链企业共 672 家。

2016 年至 2018 年期间，大型 IT 互联网企业纷纷布局区块链，初创企业进入井喷模式， 投融资频次及额度剧增，产业规模不断扩大。

正如华为张小军所言：从 IT 到 DT，以区块链实现信息技术的融合发展，将最大化利用数据的价值。华为关注 的区块链的应用场景在数据存证/交易，身份认证。具体的行业应用在 IOT（新 能源、供应链溯源、车联网）、电信（多云多网协调）、金融（供应链金融、普 惠金融）。

❖ 区块链相关上市公司梳理。

据 Choice 数据显示，A 股中区块链概念股已达 89 家，涉及数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个 领域。

相关标的：浙大网新、润和软件、恒生电子、美盈森等。