10月29日，梯影传媒对外公布已完成B轮融资。根据公布的消息，本轮融资由腾讯领投，深创投、猫眼娱乐、远望资本、创世伙伴资本(CCV)、Ares Management(锐盛投资)、蓝图创投跟投，博将资本及老股东IDG资本也参与了本轮融资。至此，腾讯、百度、阿里、京东等均进入了楼宇媒体领域。
线上打线下，不是简单的降维打击，更重要的是，互联网线上流量红利见顶，各大巨头陷入流量荒，好的流量太少了。
线下流量开始金贵起来，有一家龙头企业最受益。
分众传媒（002027），2015年借壳七喜控股上市，2018年阿里入股，直接持股5.28%，阿里关联方间接持股2.71%。
分众传媒作为生活圈媒体龙头以及梯媒行业的开创者，常年保持梯媒市场垄断地位，并曾享受高达 70%的毛利率 。
然而我们看一下公司的股价表现：
股价已经下跌了19个月，公司到底怎么了？
和经济下行有直接关系。自 2018年Q3起， GDP季度同比增速开始下滑，直至同比增速开始下滑，直至 2019Q2增速仍在探底。对于社零数据也类似， 增速仍在探底。 2018年 2月以来，社零增速开始出现明显下降至 2019年 2月降至最低点 8%。宏观经济遇冷，广告主投放意愿下滑，下图是2009年至2019年广告主对当年营销推广费预算：
公司的基本面也出现了明显下滑：
那么，分众传媒还有没有投资价值呢？
阿里为什么会买一个毫无投资价值的东西？为了解释分众传媒的价值，我们参考了申港证券的一篇研报：
第一、我们先看一下分众传媒的功效
分众是品牌引爆器。2019H1全媒体刊例花费 Top20品牌中，在分众投放广告有 6家，并且排名前二的铂爵旅拍与妙可蓝多均是在分众的媒体资源上投入巨大， 这两个品牌也成为今年的爆点。
第二、行业地位
第三、公司在2018年进行了逆周期扩展
第四、高质量的点位是护城河
追溯分众发展的历史，我们认为其护城河是对高质量点位独占。护城河的构成可以描述为：创新性发现市场（先优势） —— 抢占优质点位 —— 发展优质客户 —— 证明梯媒价值 —— 发展更多点位， 并以此循环。 其核心还是点位的独占，在此基础上才有愿意支付溢价的大客户，才有高的刊挂率。 由于梯媒上游体资源与下广告主都较为分散的特点，分众在不断拓宽护城河的循环中，逐步构建了其作为整合上下游分散资源的唯一平台。
最后，公司三季报发布，利润下滑速度逐季度缩小，行业拐点是不是真的到了，宏观经济是决定因素，仍然有不可预测性，但是，作为独特的资产品种，其拐点已到。
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