记者丨夏悦超
来源丨国际金融报
图片来源丨图虫创意
近日，公募基金三季报放榜完毕。据中国银河证券基金研究中心数据，三季度大部分基金净赎回，股票基金净赎回287.13亿份，混合基金净赎回144.24亿份，货币基金净赎回7050.08亿份，但债券基金净申购1916亿份。
整体来看，今年前三季度除货币基金规模缩水超5500亿元外，公募其他类别基金规模较去年末均有增长，股票型和混合型基金规模大幅增长，合计增长近7000亿元。在此背景下，公募持有A股市值较去年末增长超6000亿元，具体到持仓配置方面，权益类基金普遍选择在今年三季度加仓中小板和创业板，对主板的配置低于历史平均水平。
1 权益类基金规模激增
数据显示，截至三季度末，易方达基金公募规模达到3629亿元，遥遥领先其他公募基金（剔除货币基金和短期理财债基）。不出意外的话，该公司将继续蝉联公募基金年度规模冠军。此前，其已连续四年拿下第一。
紧随其后，博时、华夏基金牢牢占据前三位，南方、中银、招商基金等继续站稳近年来业内规模前十的位置。
银河证券基金研究中心数据显示，截至今年三季度末，公募基金总规模合计13.77万亿元，较去年末增长7651.22亿元。总规模增长受到限制的一大原因便是货币基金规模出现大幅缩水，对比去年末，今年三季度末货币基金总规模缩水5547.64亿元。从发行市场来看，今年未有1只传统货币基金发行，新发的6只货币基金均属于浮动净值型货币基金，但整体带来的规模增长并不大。
若剔除货币基金和短期理财债基，公募规模前十的基金公司中，有九家规模超过2000亿元。对比去年末规模前十的公司来看，富国基金是上述名单中的新面孔，三季度末规模达到1979.15亿元，工银瑞信基金跌出前十名单，暂列第12名。
同时，这十家公司三季度末总规模合计2.58万亿元，占全市场基金规模（6.74万亿元）的近四成，行业头部效应越来越明显。另外，有19家公募总规模在1000亿元以上，有56家公募总规模不足100亿元。
持续了多年靠货币基金冲规模的时代已不复存在，多家基金公司开始积极推行权益类产品和其他类别产品，比如今年发行大热的ETF基金（交易型开放式指数基金）等。
若将市场存续的基金按照一级分类划分，目前1791只债券基金以3.6万亿元的总规模仅次于货币基金，股票型和混合型基金规模分别达到1.13万亿元和1.86万亿元，且这两大权益类基金规模相比去年末合计增长逼近7000亿元。而固收类产品由于货基的大幅缩水，今年三季度末较去年末仅增长300亿元。
天相投顾研投总监贾志向记者表示，行业规模越来越向头部公司集中，属于正常现象。未来公募市场的总规模还会持续分化，中小型基金公司突围的难度加大，只有苦练内功，立足长远，才有机会。那些总想着弯道超车的，也许会变得更被动。
2 加仓电子和医药
目前，规模问题已经成为困扰公募基金的一大难题，而能够解决这一难题的方案是什么？“是业绩。”北京一位公募人士向《国际金融报》记者表示。
虽然上证综指下半年始终在3000点附近徘徊，但从近期披露完毕的基金三季报中不难发现，公募基金凸显了其本该有的赚钱能力。
据国元证券统计，主动偏股型基金在今年三季度加仓中小板和创业板，仓位分别增至21.09%和13.65%；科创板也有所配置，仓位较小，为0.09%；同时减仓主板，仓位由68.37%降至65.18%。
从今年三季度市场表现来看，部分医药和科技成长股业绩确实要好于价值蓝筹股。国元证券认为，从历史比较来看，目前公募基金对主板的配置仍低于历史均值水平，对中小板和创业板的配置水平则略高于历史均值。
Wind数据显示，截至9月30日，三季度股票基金收益在20%以上的共有21只，其中超九成的基金属于科技主题基金，剩下的基金属于医药主题基金。混合型基金方面，三季度基金收益在20%以上的共有45只，其中已经不见白酒等消费主题基金，取而代之的是科技、医疗等成长风格的基金。
同时，根据公募三季度重仓情况，增持最多的前十只重仓股中，大多数属于科技板块。中国广核成为三季度公募新进重仓股数量最多的个股，被88只公募基金合计持有14.9亿股。排名前十的新进重仓个股中，仅三只松鼠属于食品饮料板块。
虽然三季度公募集体增持电子板块，但食品饮料依旧是公募基金重点关注的行业。数据显示，公募三季度超配行业前五位分别为食品饮料、医药生物、电子、家用电器、计算机，分别超配8.91%、8.38%、7.17%、3.15%以及1.32%；低配前五的行业分别是银行、采掘、公用事业、建筑装饰以及化工。
而这与北上资金的配置基本相似，北上资金在三季度偏好电子、医药和食品饮料板块，对食品饮料持股有所减少，大幅加仓电子和医药个股。
金百临咨询首席分析师秦洪在接受《国际金融报》记者采访时表示，从公募今年重点配置方向来看，主要为以食品饮料为代表的必需消费品种，以5G、芯片为代表的科技股，以及以创新药、体外诊断为代表的医药股。这些行业龙头大多来自创业板、中小板，故中小板、创业板成为重点配置领域。未来这一趋势可能难以改变，因为未来中国经济的产业升级、消费能力提升，能够惠及的领域、形成新的增量市场主要在上述领域中。
3 市场活跃度有待提 升
三季度权益类基金规模的提升和积极的加仓换股，让公募持有A股市值达到2.11万亿元，占A股流通市值的4.76%，较二季度末和去年末分别增加1163.2亿元和6433.25亿元。其中，持股市值前十的公募合计达到1.01万亿元。
秦洪认为，因为今年公募基金赚钱能力突出，所以在基金发行、基金投研等方面，有着一定的市场号召力。这不仅强化了公募基金投资能力突出的影响力，而且还使得公募规模持续扩张。
不过，秦洪认为，目前公募基金进一步加仓的空间相对有限。“要想进一步提升市场影响力，可能尚需要两方面配合，一是整个市场活跃度的提升，让更多的市场参与者感受到公募基金的赚钱能力；二是公募基金挖掘出新的投资主线，迅速提升公募基金的净值水平，以更强的号召力来扩张其规模。”
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时表示：“目前，国内非货币基金规模太小，主要原因首先是股票基金研发能力比较弱；其次，股票基金的投资绩效比较差，很难赢得投资者信赖。因此，股票基金还是很难扩容。”
“长期来看，公募基金若想大力发展股票基金，需要稳定的长期资金支持，而家庭理财资金可以作为股票基金长期投资的重要资金来源。或将家庭理财资金逐步导入养老储蓄和养老投资产品上，这样更有利于股票基金的发展，这也是对家庭理财结构的重要调整。未来，第三支柱个人养老金开发潜力巨大，也是为公募基金提供长期资金来源的一个主要渠道。”董登新表示。
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