千亿市值昙花一现，在上市首日开板后，渝农商行再吃“跌停”

在上市首日开板后，渝农商行再吃“跌停”！

今日早盘，渝农商行开盘快速下挫一度触及跌停。截至下午收盘时间，渝农商行跌9.95%，报8.42元。

10月29日，这家全国最大的农商行——重庆农村商业银行，正式登陆上交所主板。重庆农村商业银行的股票名称为“渝农商行”（以下简称渝农商行），发行新股数量13.57亿股，发行价格为7.36元/股，募集资金99.88亿元。

在上市首日，一如其他新股，该只股票开盘涨停，然而出人意料的是，半小时后涨幅从44.02%回落至24.46%，创造了A股现行涨跌幅制度下新股“最少涨停”的记录。

数据显示，当日其股价最高达到10.6元，市值则一度超1200亿元，如今却是“昙花一现”。与此同时，当日以涨停价10.6元成交22.83万手，如今追进的投资者却落得个“关灯吃面”……

事实上，上市首日即开板的情况，在IPO重启以来绝无仅有， 但此前曾出现过少数几例上市次日开板的个股，如宝丰能源、养元饮品、今创集团、华宝股份等，但至少首日44%涨幅是守得住的。

全国首家“A+H”股上市的农商行——渝农商行

作为全国首家“A+H”股上市的农商行，渝农商行前身为重庆市农村信用社，成立于1951年。2008年重组改制后成立，成为继北京、上海之后，全国第三家、西部地区第一家省级农商行。2010年重庆农商行（渝农商行）成功在港股上市，成为全国第一家上市农商行和西部第一家上市银行。

自改制以来仅十余年，重庆农商行就成为我国目前规模最大的农商行。截至2019年9月30日，该行总资产达到1.034万亿元。顶着全国最大农商行的“牌面”，渝农商行为何超出了市场的预期？

1、基本面因素被放大

机构卖出三季报显示，前三季度实现营业收入199.91亿元，同比微增1.24%，净利润86.28亿元，同比增长17.62%。扣除非经常性损益后，净利润为49.63亿元，同比增速不到3%。

市场认为，造成渝农商行如此坎坷命运的原因主要有六点：

一、渝农商行近年营收增速在可比银行中总体偏弱，增速要低于西部区域的上市城商行和农商行整体水平；

二、上市时机较差，近几日银行股整体处于调整状态；

三、 AH股溢价水平过高，即使跌停后仍是银行股中AH股溢价水平最高的个股；

四、估值偏高，目前动态市盈率约8.4倍，仍处于整个银行板块的偏上水平；五、发行规模较大，渝农商行本次发行13.57亿股，为近3年来第6大发行规模的上市公司。

六、发行速度加快，10月以来新股发行速度加快，国庆后至今共有30只新申购，平均每日2只，上周五1日就有7只新股申购。

根据昨日晚间上交所龙虎榜数据显示，昨日卖出前5席位中，有4位是机构专用席位，合计卖出1.32亿元。买入前5席位均为券商营业部游资，西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部买入4962万元排第一，该营业部曾在东方通信、风范股份等超级大牛股炒作中频频现身。

2、场外因素：国企弃购加上吃监管局罚单

除此之外，渝农商行的场外因素给自己的首秀带来了一定影响。

此次网下申购新股中，网下申购全部弃购者有上海凤凰和江苏新华报业传媒集团有限公司，均获得配售7.22万股，金额53.11万元，未足额缴款部分弃购者还有国企江苏凤凰资产管理有限责任公司，其弃购2.16万股，金额15.93万元。

而在此之前，银保监会苏州监管分局4纸罚单给渝农商行泼了一盆冷水，8月中旬，银保监会对当时张家港渝农商行的三位高管给予终生禁业的处分，张家港渝农商行也收到了45万元的罚单。

同时据媒体称，11月25日到11月27日，多达21笔渝农商行非境外上市股份（内资股）将司法拍卖，总数达到2400万股，总起拍价1.478亿元，折合每股起拍价约6.16元，相较于发行价7.36元折价16.3%。

基本面有问题，场外又收到罚单和自身的股票被拍卖，渝农商行遭遇的是两面夹击。

渝农商行如何影响浙商、邮储银行

值得注意得是，渝农商行的惨败会不继续延续，后续即将上市的浙商银行、邮储银行又会怎样？

从基本面业绩来看，邮储银行、浙商银行均实现了双位数的业绩增速，在同类银行中表现不俗。

作为一家国有大行，邮储银行实现了堪比城商行与农商行的高速增长。数据显示，邮储银行预计，该行2019年前三季度，可实现归属于银行股东的净利润为541.84亿元至551.18亿元，同比增长幅度约为16.00%至18.00%。

而浙商银行今年上半年实现营业收入225.74亿元，同比增长21.39%；归母净利润75.28亿元，同比增长16.07%。截至今年6月末，浙商银行总资产1.74万亿元。

从发行规模和市盈率上看，浙商银行的发行规模比渝农商行发行规模13.57亿股多近1倍，发行市盈率也比渝农商行发行市盈率9.26倍略高。因此，渝农商行的市场表现，对浙商银行的发行及之后的上市定价或将产生不利影响。

从中签率上看，邮储银行10月29日公布了招股书，预计发行51.72亿股，目前暂未公布具体发行价，但更加庞大的发行规模，或将使其确定发行价时更加谨慎。渝农商行的中签率为0.35%，浙商银行、邮储银行的中签率大概率会大幅提升，其中邮储银行中签率有可能突破1%，成为近期中签率最高的个股。