屋漏偏逢連夜雨。
該對酒鬼酒重新估值了？別指望了！
10月29日，中糧集團旗下白酒上市公司酒鬼酒發佈公告稱，因與珠海市塔鑫酒業有限公司（下稱 塔鑫酒業）未能達成一致，已於10月22日向珠海市中級人民法院遞交了民事起訴狀，請求依法判令解散雙方的合資公司酒鬼洞藏酒銷售有限公司（下稱 洞藏酒銷售公司）。近日，酒鬼酒收到了珠海市中級人民法院出具的《案件受理通知書》。
對於此次訴訟，酒鬼酒表示，因洞藏酒銷售有限公司2015年始已基本陷入停滯狀態，營業收入很小，解散酒鬼洞藏酒銷售有限公司對酒鬼酒本期及期後利潤無影響。
根據酒鬼酒公告顯示，2012年3月13日，酒鬼酒和塔鑫酒業共同發起成立了洞藏酒銷售公司，經協商，註冊資本最終為5000萬元，酒鬼酒和塔鑫酒業各出資一半，各佔50%股權，登記機關為珠海市工商局。
事實上，塔鑫酒業背後的老闆為中油塔鑫石化有限公司董事長李健康。早在2008年，他以12億身價問鼎《2008胡潤百富榜》中的“珠海首富”。據悉，李健康與時任總經理徐可強是多年故交，此後中糧集團入主酒鬼酒，李健康與公司的關係“轉冷”。
10月17日，酒鬼酒發佈2019年三季報，公司前三季度營收為9.68億元，同比增長27.34%；淨利為1.84億元，同比增長14.27%。然而，公司第三季度淨利潤卻同比大幅下降39.5%至2818萬元。
酒鬼酒相關人士對媒體表示，公司2019年第三季度淨利潤同比下降跟公司的市場戰略調整有關，因為需要維護市場，公司進行了必要的停貨、控貨，導致了盈利正常幅度內波動，並非是公司營銷受到阻礙，公司全年規劃也不會受到影響。
作為湖南省唯一的一家上市白酒企業，酒鬼酒是馥郁香型白酒領導品牌，包括“內參”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列產品。在上世紀90年代，酒鬼酒一度與茅臺五糧液位居白酒第一陣營，後經歷塑化劑風波以及經營問題逐漸掉隊。這家地處湘西的白酒企業，在覓得中糧的靠山後喊出了重返白酒行業第一陣營的口號。
截至10月31日收盤，酒鬼酒股價為33.1元/股，上漲0.95%，總市值107.55億元。
與珠海首富對簿公堂
時間回溯到2009年4月底，“珠海首富”李健康旗下企業塔鑫公司與酒鬼酒閃電簽署協議，買斷酒鬼酒“十年洞藏”的十年的經營權。李健康是知名的“石油大亨”，此前從未涉足過白酒行業。
據當時報道，雙方的合作將以現有的石油渠道來嫁接白酒營銷，目前正在進行全國性的網絡佈局，目前三省渠道佈局已基本敲定，下一步佈局重點將放在河南、福建、廣東。
據瞭解，洞藏酒銷售公司由塔鑫酒業的實際控制人李健康擔任總經理及法定代表人，塔鑫酒業對酒鬼洞藏酒銷售有限公司實現了實際控制。而作為另一股東的酒鬼酒則通過委派三位董事對洞藏酒銷售公司進行有效的管理、監督。但自2016年，原告酒鬼酒委派的董事由於各種原因已全部從酒鬼酒離職，已無法履行董事職責，在此情況下酒鬼酒多次要求召開股 東會議更換上述已離職董事，但塔鑫酒業一直拒不同意。
此外，由於洞藏酒銷售公司成立後業務拓展不理想，主營業務逐年萎縮，到 2015 年已基本陷入停滯狀態，不能實現當初設立該公司以擴大酒鬼洞藏酒產品的銷售目的。酒鬼酒和塔鑫酒業曾就更換董事會成員、按期提交年度財務報表、解散洞藏酒銷售公司等事宜進行過多次協商，但始終不能達成一致意見。
淨利跌四成銷售漲五成
酒鬼酒第三財季業績“暴瘦”，銷售費用卻暴漲5成。
此外，根據財報，酒鬼酒今年第三季度銷售費用為9719.61萬元，較去年同期的6464.53萬元同比增長50.53%；1-9月，公司銷售費用為2.79億元，較去年同期的2.03億元增長37%。從財務數據來看，第三季度收入同比增長9.75%，而銷售費用則同比增長37%，可知，高投入卻沒有換來營收的大幅增長，反倒是不斷飆升的銷售費用侵蝕了淨利潤，也拖累業績增長。
10月18日，中金公司下調酒鬼酒評級至中級，目標價至33元。中金公司表示，酒鬼酒第三季度業績低於預期，公司下半年業績增速料放緩，產品降價或導致毛利承壓，不排除其有進一步降價的可能以促進放量。
值得一提的是，酒鬼酒存貨增長明顯。財報顯示，截至2019年9月30日，酒鬼酒的存貨規模為9.05億元，與去年同期相比增長超過10%。同時，對於三季度的停貨控貨，酒鬼酒方面給出的解釋為“維護市場，戰略調整”。
白酒專家蔡學飛表示，酒鬼酒整體業績還是增長的，但是第三季度下滑嚴重主要是下半年進入白酒銷售旺季，一線名酒持續擠壓加劇，其次是酒鬼酒自身產品高端化進程放緩，最後是酒鬼酒品牌升級戰略前置性投入過大，短期內拖累了企業的利潤；加之中糧近期頻繁出現人事調動，在一定程度上影響了酒鬼酒的全國化佈局戰略推進。
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