事项：
公司发布 2019 年三季报：
（1）前三季度收入 11.05 亿元，同比增 速 16.12%；归母净利润 1.84 亿元，同比增长 0.89%；扣非归母净利润 1.52 亿元，同比增长 4.35%。
（2）第三季度收入4.59 亿元，同比增长 22.98%；归 母净利润 9753.01 万元，同比增长 27.99%；扣非归母净利润 8764.47 万元， 同比增长 39.36%。
分析要点：
1、三季度业绩边际改善显著，整体毛利率提升。
公司业绩第三季度开始加速发展， 收入及归母净利润增速分别为 22.98%和 27.99%，而 2019 年 Q2 和 2019 年 H1 收入增速分别为 3.94%和 11.70%，公司第三季度业绩边际改善显著。从毛 利率角度来看，公司 2019 年前三季度毛利率 50.07%，同比去年同期提高 3. 81 个百分点，毛利率明显提升。
2、公司重视研发投入，研发成果丰硕。
公司重视研发投入，前三季度研发费用 1.88 亿元，同比提升 82.70%，远高于收入增速 16.12%，研发费用占收入比 例高达 17.04%。2019 年上半年公司统计新增软件著作权 76 项，专利及专利申请权 17 项。公司不断研发和升级通信、金融、工业、政府、公共安全、农业等行业的产品及解决方案，比如公司与华为联合发布基于 GaussDB 政务数 据治理解决方案等。公司的产品研发能力获得市场高度认可，公司入选 2019 年中国大数据企业 50 强。
3、Cloudiip 工业互联网平台获市场高度认可，落地效果良好。
公司结合大数据 和工业领域 20 余年的技术和经验自主研发 Cloudiip 工业互联网平台，Cloudii p 已获专利和软件著作权近 500 项。Cloudiip 工业互联网平台入选工信部 201 9 年十大跨行业跨领域工业互联网平台清单，获得市场及政府的高度认可。平 台已深度服务化工、水泥、光伏、炼铁、热力、风电、火电、轨道交通等 29 个工业大类行业，建设 20 个工业应用子平台，支撑 2000 多个工业 APP 和上 千个微服务，平台落地情况良好。
4、投资建议：预计公司 2019/2020/2021 年 EPS 0.62/0.8/1.0 元，对应 PE 20/16/13倍。
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