屋漏偏逢连夜雨。
该对酒鬼酒重新估值了？别指望了！
10月29日，中粮集团旗下白酒上市公司酒鬼酒发布公告称，因与珠海市塔鑫酒业有限公司（下称 塔鑫酒业）未能达成一致，已于10月22日向珠海市中级人民法院递交了民事起诉状，请求依法判令解散双方的合资公司酒鬼洞藏酒销售有限公司（下称 洞藏酒销售公司）。近日，酒鬼酒收到了珠海市中级人民法院出具的《案件受理通知书》。
对于此次诉讼，酒鬼酒表示，因洞藏酒销售有限公司2015年始已基本陷入停滞状态，营业收入很小，解散酒鬼洞藏酒销售有限公司对酒鬼酒本期及期后利润无影响。
根据酒鬼酒公告显示，2012年3月13日，酒鬼酒和塔鑫酒业共同发起成立了洞藏酒销售公司，经协商，注册资本最终为5000万元，酒鬼酒和塔鑫酒业各出资一半，各占50%股权，登记机关为珠海市工商局。
事实上，塔鑫酒业背后的老板为中油塔鑫石化有限公司董事长李健康。早在2008年，他以12亿身价问鼎《2008胡润百富榜》中的“珠海首富”。据悉，李健康与时任总经理徐可强是多年故交，此后中粮集团入主酒鬼酒，李健康与公司的关系“转冷”。
10月17日，酒鬼酒发布2019年三季报，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。然而，公司第三季度净利润却同比大幅下降39.5%至2818万元。
酒鬼酒相关人士对媒体表示，公司2019年第三季度净利润同比下降跟公司的市场战略调整有关，因为需要维护市场，公司进行了必要的停货、控货，导致了盈利正常幅度内波动，并非是公司营销受到阻碍，公司全年规划也不会受到影响。
作为湖南省唯一的一家上市白酒企业，酒鬼酒是馥郁香型白酒领导品牌，包括“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。在上世纪90年代，酒鬼酒一度与茅台五粮液位居白酒第一阵营，后经历塑化剂风波以及经营问题逐渐掉队。这家地处湘西的白酒企业，在觅得中粮的靠山后喊出了重返白酒行业第一阵营的口号。
截至10月31日收盘，酒鬼酒股价为33.1元/股，上涨0.95%，总市值107.55亿元。
与珠海首富对簿公堂
时间回溯到2009年4月底，“珠海首富”李健康旗下企业塔鑫公司与酒鬼酒闪电签署协议，买断酒鬼酒“十年洞藏”的十年的经营权。李健康是知名的“石油大亨”，此前从未涉足过白酒行业。
据当时报道，双方的合作将以现有的石油渠道来嫁接白酒营销，目前正在进行全国性的网络布局，目前三省渠道布局已基本敲定，下一步布局重点将放在河南、福建、广东。
据了解，洞藏酒销售公司由塔鑫酒业的实际控制人李健康担任总经理及法定代表人，塔鑫酒业对酒鬼洞藏酒销售有限公司实现了实际控制。而作为另一股东的酒鬼酒则通过委派三位董事对洞藏酒销售公司进行有效的管理、监督。但自2016年，原告酒鬼酒委派的董事由于各种原因已全部从酒鬼酒离职，已无法履行董事职责，在此情况下酒鬼酒多次要求召开股 东会议更换上述已离职董事，但塔鑫酒业一直拒不同意。
此外，由于洞藏酒销售公司成立后业务拓展不理想，主营业务逐年萎缩，到 2015 年已基本陷入停滞状态，不能实现当初设立该公司以扩大酒鬼洞藏酒产品的销售目的。酒鬼酒和塔鑫酒业曾就更换董事会成员、按期提交年度财务报表、解散洞藏酒销售公司等事宜进行过多次协商，但始终不能达成一致意见。
净利跌四成销售涨五成
酒鬼酒第三财季业绩“暴瘦”，销售费用却暴涨5成。
此外，根据财报，酒鬼酒今年第三季度销售费用为9719.61万元，较去年同期的6464.53万元同比增长50.53%；1-9月，公司销售费用为2.79亿元，较去年同期的2.03亿元增长37%。从财务数据来看，第三季度收入同比增长9.75%，而销售费用则同比增长37%，可知，高投入却没有换来营收的大幅增长，反倒是不断飙升的销售费用侵蚀了净利润，也拖累业绩增长。
10月18日，中金公司下调酒鬼酒评级至中级，目标价至33元。中金公司表示，酒鬼酒第三季度业绩低于预期，公司下半年业绩增速料放缓，产品降价或导致毛利承压，不排除其有进一步降价的可能以促进放量。
值得一提的是，酒鬼酒存货增长明显。财报显示，截至2019年9月30日，酒鬼酒的存货规模为9.05亿元，与去年同期相比增长超过10%。同时，对于三季度的停货控货，酒鬼酒方面给出的解释为“维护市场，战略调整”。
白酒专家蔡学飞表示，酒鬼酒整体业绩还是增长的，但是第三季度下滑严重主要是下半年进入白酒销售旺季，一线名酒持续挤压加剧，其次是酒鬼酒自身产品高端化进程放缓，最后是酒鬼酒品牌升级战略前置性投入过大，短期内拖累了企业的利润；加之中粮近期频繁出现人事调动，在一定程度上影响了酒鬼酒的全国化布局战略推进。
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