吳俊琛：MSCI 外資新一輪掃貨行情即將開啟，這份名單值得珍藏

-—MSCI-—-外資的新一輪掃貨行情即將開啟，這份外資大比例買入的個股名單值得珍藏！

11月，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15％增加至20％，同時將中國中盤A股以20％的納入因子納入MSCI指數。從總量上看，此次MSCI納入A股將帶來約400億人民幣的被動增量資金，達到近五次的新高。

從前面四次MSCI納入A股的當月情況看，納入行為並不能影響北上的淨流入趨勢，但是單純從買入指標看，當月北上買入額這一絕對量指標除了2019年5月這個月份相比上月有所下降外，其餘均較上個月份有所提升，另外，當月北上買入額佔A股成交金額比例在四次中均較上個月份有所提升。

MSCI納入A股影響最大的莫過於生效日當天。前四次MSCI納入A股生效當日，其帶來的被動增量資金佔當天北上買入額的比例在54-61%的窄幅區間內。今年8月27日和5月28日，北上買入額分別為478和414億元，是陸股通開通以來的第一高和第三高，佔當日整個A股成交金額的比例分別達到8.6%和8.3%，也位列陸股通開通以來的第一高和第三高。

根據MSCI最新發布的納入名單（根據2019年8月市值計算），預計11月A股納入MSCI系列指數的標的將在此前268只大盤股的基礎上，新增175只中盤股，其成分股增加至443只。相比大盤股，中盤股體現出A股更好的多元和成長性。首先中盤股中小企業板和創業板佔比均較大盤股提升明顯；其次，大盤成分中權重排名前三的行業分別是銀行、非銀、食品飲料等傳統行業，中盤成分中權重排名前三的行業分別是醫藥生物、計算機、電子等成長新興產業。

從結構上看，11月MSCI納入A股大盤股的比例從15%上升至20%，中盤股則一次性從0%提升至20%，相應中盤股獲得的資金邊際增量更大。根據我們的測算，11月MSCI納入A股的大盤股和中盤股權重佔比分別為85%和15%，但是帶來的增量資金大盤股和中盤股的佔比分別為57%和43%。我們用443只納入標的被動資金的流入金額和10月相應標的的成交金額佔比作為預判未來影響交易的指標，中盤股此數值為2.2%，遠高於大盤股的1.2%。

相應地，行業的增量資金由於大盤股和中盤股的納入比例不同也產生了較大的影響。20個行業中，14個行業的中盤資金流入增量大於大盤。從影響結果上看，此次納入後，MSCI納入A股帶來的被動資金的行業分佈上看，醫藥生物、電子、化工、計算機流入金額分別位居第一、第四、第五和第六，成長性行業的被動流入資金量在此次納入過程中有明顯的提升。

選自興業證券《MSCI年內第三次擴容，新增中盤股納入將帶來什麼影響？》

吳俊琛 執業證書編號：A0150618080002

好人好股明星講師 第一財經《公司與行業》和《財經風味》欄目重要嘉賓。 2017年2月28日至2019年3月8日第一財經旗下“有看投”個人錦囊總收益高達144.72%。 十年新經濟研究，F10功能發起人和參與者之一，5年10萬份研報的閱讀量級，對因基本面變化而形成的投資機會總結出一套獨到的分析系統和應用方法，通過三大邏輯前瞻性的把握熱點和主題性投資機會。

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