大势
周五的反弹，主要源于我之前说的“三季报发布完毕，不再有业绩雷”，“区块链板块持续调整后有反弹需求”等导致的“情绪面回暖”。
但关键性预期暂时依然没有发生大的变化。
目前，市场依然处于“基本面尚未企稳”，“货币政策再难宽松”，“新股发行速度加快”等负面预期之下。
以至于，虽然中方谈判不断传来利好，美股不断创出历史新高，但是A股依然徘徊不前。
目前，唯一值得期待的是，11月底，A股将迎来历史上MSCI最大扩容，预计将给A股带来2000亿人民币增量资金，其中600亿是被动资金。
不过这也不算特别大的利好。
整个市场，都在等待关于经济企稳信号，以及逆周期调节政策的出台。高估值的科创板大跌。
低估值的家电板大涨！一高一低，一涨一跌，恰好是一阴一阳！A股越来越价值投资化了，只不过价值投资并非是一成不变的，价值是一个概念，关键是你对它的定义！目前的家电股是价值投资，因为虽然盈利增速放缓，但是现金流强大！目前的银行股，莫非不是价值投资？虽然盈利增速不高，但是股息比例高啊！还有地产板块？龙头公司会不行吗？万科这些业绩也不错！这些都是股市在慢慢的变化，这种变化从2017年就开始了！价值投资！中国A股的价值投资，第一次展现出来，是宝能这些保险举牌。虽然后来因为杠杆的原因，被打下去了。（杠杆资金会大大影响市场的公平性，合法的除外！）第二次就是2017年以来，外资的持续买入！（这恰好是在保险资金出问题后，外资的持续买入。伴随的是A股纳入各大指数的比例逐步提高！）以上这些都是A股的缓慢的变化！也就是抓住这些变化做股票，资金的盈利也会有一个缓慢的增长！关键的难题在于，思维的转变！短线的选手追求一年几倍！和稳健的投资追求几年一倍！结果可能恰恰相反，追求一年几倍的最终亏到腰斩，追求几年一倍的，最终一年就达到了！目测今年应该不少的公募基金会达到或者超过50%年收益！一些稳健的私募基金也会有这种业绩！
市场的主流，除了外资领导的价值投资！
也就是区块链了！
周五的区块链，已经有止跌迹象了！
留意有没有二波吧！
我个人觉得是一定会有二波的！
科创板，次新股，只要局部的机会！
当然，如果继续杀跌，当估值杀到比较合理了！会有一个大范围的投机机会！
估值合理的判断依据是，同行业比较，规模比较，盈利水平比较，增长速度比较！
如果到年底基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力，僵局将会打破，未来有望迎来一波大的行情。
我依然充满期待。
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板块
周末，值得关注的行业消息包括：
1、创新药
2019年11月2日，国家药品监督管理局批准了上海绿谷制药有限公司治疗阿尔茨海默病新药——九期一®（甘露特钠）的上市申请，“用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能”。
九期一®通过优先审评审批程序在中国大陆的上市为全球首次上市，填补了这一领域17年无新药上市的空白
这款中国原创、国际首个靶向脑-肠轴的阿尔茨海默病治疗新药，将为广大阿尔茨海默病患者提供新的治疗方案。
创新药板块迎来重磅催化剂。除了创新药制药公司外，还有CRO板块作为创新药的卖铲人也迎来催化。
CRO/CMO是我们一直看好的赛道，之前在夜报中也多次提示，可以趁着板块调整时候低吸，因为板块未来2-3年景气度都非常高，这就意味着板块走势长期肯定是向上的。
今天详细说下这个板块：
这个行业的需求来自越来越多的药企选择专业第三方企业协助新药研发服务，以降低自身研发费用并控制风险。
CRO就是给药企提供研发服务，包括药物发现到安全评价到三期临床的全产业链的服务，既能做化学药研发，也可以做生物药的研发。
CMO就是为药企提供创新药生产时所需要的工艺流程研发及优化、配方开发及生产服务。对于CMO企业来说，提供不同服务的盈利能力还是差别挺大的。做制剂生产比做原料药生产赚钱，做原料药生产比做中间体生产赚钱。所以CMO上市公司的一个很重要的增长点是不断修炼内功，能够承接更高毛利的业务。
越来越多的药企开始同时做这两块业务。
上市公司中，老大是药名康德，从CRO,到CMO全线业务都有，可惜的是发展速度更快的生物药CRO业务被剥离出来，在港股上市，叫药明生物。
主要看点是药物分析与测试服务中药物安评正在产能扩建；大临床业务及数据统计存在较大发力空间。
康龙化成业务规模排老二，业务结构和药名康德类似，全产业链，而且都是从临床前CRO业务起家，慢慢拓展到临床CRO和CMO等业务。主要看点是临床CRO业务放量及毛利率的提高。
凯莱英主要做CDMO业务，也慢慢扩展到CRO业务。主要看点是重磅商业化项目进入放量期，CRO、大分子业务正在逐步落地。
博腾股份和凯莱英类似，从CMO扩展到CRO，但毛利率差一些。主要看点是毛利率随着产能利用率的提高而提高，以及CRO业务放量。
还有昭衍新药专注在临床前CRO的安全评价业务；药石科技主要做药物发现业务；泰格医药营收规模也很大，主要做临床CRO业务。
美迪西等公司正准备上科创板。
板块估值比较贵，这也是医药行业的特点，长期增长确定性好的估值都很难下来。
相关上市公司业务对比：
2、养猪
天邦股份在养猪板块第一个发布10月的经营数据：公司 2019 年 10 月份销售商品猪 13.55 万头，销售收入 37,269.67 万元，销售均价 42.67 元/公斤（剔除仔猪、种猪价格影响后为 33.08 元/公斤），环比变动分别为-24.74%、-20.40%、-12.26%。
出栏量、收入有较大比例下滑，貌似数据很差。但是从我最关注的均重和均价指标看有边际改善。
均重65公斤，环比9月53公斤提升22%。这意味着公司基于对明年行情的乐观判断，10月减少仔猪、种猪销售，也意味着公司受到瘟疫影响开始减弱。
均价：33元/公斤，环比9月24.8元/公斤上涨33%。这意味着公司出栏的生猪价格和市场价格趋同，利润即将释放。
当然，从短期看，天邦2019年的出栏量计划很难完成了，但是2020年的出栏计划实现的概率在增加。
3，解禁股
下周（11月4日-11月8日）共有24家公司限售股陆续解禁，从解禁市值来看，11月7日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合计242.73亿元，占下周解禁规模72.91%。
重点提防解禁金额及占比较大的贝达药业、富森美，宇信科技等公司。
交易
近期，虽然指数一直下跌，但是部分个股表现还算不错。
消费板块方面，百润股份，丸美股份等不断创新高。
金融方面，银行地产表现优秀，中国人寿则因为三季报不断创出新高。
科技方面，以麦捷科技为代表的5G，以兆易创新代表的芯片，以立讯、歌尔为代表的消费电子，其实都有很好的表现。
总体上，调整充分的绩优科技科技股已经相继反弹；消费股中的部分个股也不断有表现；金融股中的看点依然是银行和地产。
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