行业跟踪(2019.10.21-2019.10.27)
一手房：环比上升3%，同比上升0.77%，累计同比上升19.24%本周跟踪36大城市一手房合计成交4.17万套，环比上升3%，同比上升0.77%，累计同比上升19.24%，较前一周减少0.45个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别27.61%、-5.05%、8.82%；同比增速分别为5.64%、5.03%、-10.6%；累计同比增速分别为12.22%、29.46%、7.9%，较上周分别增加-0.16、-0.17、-1.07个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为14.59%、24.76%、63.88%、2.44%；累计同比分别为50.11%、7.1%、-0.08%、15.14%，较上周分别增加-4.1、0.14、0.69、-0.16个百分点。
二手房：环比下降15.21%，同比上升12.63%，累计同比上升15.96%本周跟踪的16个城市二手房成交合计1.04万套，环比下降15.21%，同比上升12.63%，累计同比上升15.96%，较上周减少0.33个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-5.63%、-23.74%、4.44%；同比增速分别为11.63%、16.38%、-6.07%；累计同比增速分别为13.49%、18.73%、13.55%，较上周分别增加了-0.28、-0.38、-0.27个百分点。
库存：去化周期27.8周，环比下降10.45%截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计46.09万套，去化周期27.8周，环比下降10.45%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-24.31%、3.04%、1.15%；一线、二线及三线去化周期分别为28.3、34.2、10.7周。
投资建议：10月百强销售增速同比继续上扬，低基数+强回款共同促进四季度销售加速，行业集中度继续提升，三四线为主房企销售增速明显上升，但一二线保持领先。本周克尔瑞公布百强房企销售数据，十月单月10强、50强、100强分别实现销售额4375亿元、8596亿元、10483亿元，环比增速分别为2.9%、-3.1%、-1.5%，同比增速分别为25%、27%、28%，环比9月分别变动12.4、6.1、6.1个PCT，1-10月10强、50强、100强分别实现销售额37246亿元、75592亿元、91149亿元，累计同比增速分别为12%、16%、16%，环比1-9月分别变动2、1.8、1.4个PCT。
10月单月百强房企销售额同比增速继续上扬，去年10月、11月低基数的影响仍在发挥作用，且房企加快销售去化回款的动力较强，从结构来看，10强增速提速快于50强、100强，集中度仍在提升，一二线、三四线为主房企分别提速8.6、8.7个PCT至19%、49%，表明三四线受基数影响更大。从累计增速俩看，一二线、三四线房企累计增速分别提升4.4、7.8个CPT至21%、14%，一二线销售增速保持领先。
近期多地政策出现调整(南京六合区放松限购、天津吸引外来人才购房)，表明地产销售政策或已迎来拐点，四季度及2020年或有更多城市步入“一城一策”的灵活调整的阶段，助力行业估值提升。近期地产股普遍有所回调，截至11月1日收盘，万科对应2019年估值仅为7.36倍，保利为7.42倍，中南建设、阳光城分别为7.54、6.17，均处于低值区间，我们仍然看好优质房企四季度及明年一季度的表现：1)龙头：万科、保利、融创等；2)优质成长：中南建设、阳光城等；3)物业和商业：中航善达、大悦城等。
风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑
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