明晟公司（MSCI）宣佈，11月份半年度指數評估結果將於北京時間11月8日凌晨06：00公佈，26日收盤實施，27日生效。根據此前安排，A股將迎來MSCI第三步擴容計劃，計劃執行後，MSCI全球指數和MSCI新興市場指數納入A股權重將分別提升0.22%和1.44%。

根據測算，此次擴容將帶動跟蹤資金合計約315億美元，約合2200億人民幣，這也是MSCI實施納入A股計劃以來，單次擴容帶來增量資金最大的一次。

一、MSCI前兩次擴容都發生了什麼？

回顧歷史，我們來看看前兩次MSCI擴容發生了什麼。

5月28日，MSCI第一次擴容A股落地，A股納入比例從5%提升至10%。當日收盤前的最後幾分鐘，北向資金大舉掃貨，淨買入額一度超過110億元，並帶動A股尾盤扭頭向上，三大股指齊齊收漲。在隨後的一個月時間裡，滬指上漲了2.37%。

（5月28日分時圖）

MSCI的二次擴容在8月27日生效，A股大盤股納入比例從10%提升至15%。國金證券預測A股納入MSCI比例提升的第二步實施帶來被動增量資金達284億元人民幣。當日收盤，滬指漲1.35%收復2900點，深成指漲1.86%，創業板指漲1.71%，A股總市值一日增加超過8600億元。另外，當日北上資金淨買入也創出了年內新高，其後一個月滬指上漲了2.19%。

（8月27日分時圖）

相比之下，有了5月28日第一次擴容生效的經驗，第二次擴容時，資金進場的時間已經有所推前，不少資金更是及時獲利了結。具體來看，5月28日第一次擴容時，當日北上資金盤中流入一直都處於平衡狀態，到尾盤最後2分鐘突然巨量買單湧現，短短2分鐘，北向資金淨買入超過56億元。相比之下，第二次尾盤最後1分鐘，北上資金大幅淨流出，在14：59前北上資金單邊淨流入，最高達240.91億元，最後1分鐘畫風鉅變，北上資金急劇賣出123.26億元，上證指數也在尾盤短時間內回調了7個點。

值得注意的是，近期北上資金淨流入持續回暖，10月24日以來，北上資金已持續7日淨流入A股。小編提醒，不排除不少聰明的投資者已經開始“暗中佈局”，有了前兩次的經驗，投資者要注意踩準投資節奏。Wind數據顯示，上週五（11月1日），北向資金淨流入74.5億元，其中滬股通淨流入32.78億元，深股通淨流入41.72億元，上週累計淨流入230.02億元。

二、第三次擴容有何不同？

國金證券表示，不同於此前的兩次擴容，11月底MSCI 在提升大盤A 股因子的同時，還將首次納入約170只中盤股，並將其納入因子一次性提升至20%。具體來看，大盤股與中盤股獲得增量資金規模分別約為189億美元、126億美元。展望未來，一方面，以消費龍頭為代表的的核心資產仍是增量資金主要流向；另一方面，考慮到中盤股納入因子比例提升更大，因此從邊際影響角度來看，預計本輪中盤股將更為受益。

以下為研報預計此次將納入MSCI中盤股跟蹤個股名單：

今日盤面來看，MSCI中盤概念股已經有所異動，健帆生物（300529.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、領益智造（002600.SZ）、宏發股份（600885.SH）、廣聯達（002410.SZ）、首旅酒店（600258.SH）、華大基因（300676.SZ）、北新建材（000786.SZ）、生益科技（600183.SH）等個股漲幅居前。

其中，浪潮信息、廣聯達、生益科技等個股就在機構預計將會被納入MSCI擴容標的名單之內。

另外，據東方財富統計，最新一週陸股通明顯增持了315只個股（持股佔流通股比增超0.1%），其中47股增持超0.5%。其中，華帝股份（002035.SZ）是唯一一家超2%的公司，增持比例為2.1%；大參林（603233.SH）、索菲亞（002572.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）等6家公司被陸股通增持超1%。

三、機構如何看後市？

天風證券金融工程首席分析師吳先興發文稱，市場目前仍處於震盪格局，短期的核心變量仍是風險偏好，宏觀事件方面，MSCI將揭曉年內最後一次A股擴容安排，同時市場也預期中美貿易談判也或將於近期形成階段性成果，對風險偏好均有正面刺激。在技術指標上，Wind全A指數仍位於市場成本線附近，進入強支撐區域，市場有望繼續反彈。絕對收益產建議維持配置股票倉位60%。

中信證券認為，外資流入將驅動年內最後一波月度級別反彈。預計11月MSCI的第3次擴容將帶來約2200億元增量資金，佔全年MSCI引入外資的45%。國內的投資者在外資流入趨勢確定且節奏還在加速的背景下，11月大概率繼續選擇持有甚至加倉。

研報配置思路：以金融和消費為底倉，重點增配低估值且受益於經濟企穩品種。行業層面，繼續推薦有重估潛力的銀行、受益於住宅交付回升的家電龍頭、估值處於歷史底部的汽車及零部件以及基建板塊龍頭。

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