選準賽道，就是在選擇未來，如果還能在正確的賽道上充分展現自己的專業，賽出自己的優勢，好成績的取得就不會是偶然。翻看今年以來基金業績榜單，可以發現行業主題基金牢牢佔據排行榜前列，其中嘉實基金旗下多隻行業主題基金均表現優異，且呈現百花齊放的態勢。嘉實基金自2014年起基於“長賽道”構建行業基金產品線，“長賽道”意味著錨定的市場與行業其坡道足夠長、雪也足夠厚，有希望帶來長期穩健的回報。嘉實經過5年深耕，目前在行業投資方面的實力已不容小覷，能力圈形成的背後，是嘉實基金前瞻性佈局、紮實的基本面研究以及強大投研體系的保駕護航。
專業且齊備的行業基金產品線
縱觀公募基金20餘年發展，業績排名靠前的基金也在經歷著變遷，在很長一段時間裡面，每年業績優秀的偏股型基金主要來自於一些精於選股、擅於追風的基金，但是近幾年可以明顯發現更多的有著明確行業方向的基金跑在了前面。
同時，各家基金公司紛紛佈局行業基金，從主動到被動，板塊更加細分，一些基金公司更早已洞悉行業變化，不知不覺間已成為行業引領者。
比如嘉實基金，早在2014年就開始前瞻性佈局行業基金，目前已設立了智能汽車、前沿科技、消費、醫療醫藥、環保低碳、金融、物流、文體娛樂、新能源新材料、農業等多個方向的行業基金，規模近150億元。
如今，在經歷了5年深耕之後，嘉實基金旗下的行業基金開始呈現出百花齊放的格局，整體顯現出超額收益能力。
Wind數據統計，截至今年10月31日，在上證綜指年內漲幅17.45％的背景下，嘉實基金旗下高達82只（不同份額分別計算）產品年內收益率跑贏同期大盤漲幅，更有15只行業基金年內收益率超30％。
嘉實旗下的“行業艦隊”成為了收益擔當，多隻關注消費、生物醫藥、科技等方向的行業基金在主動權益類基金中表現突出。Wind數據顯示，截至10月31日，嘉實醫藥健康A/C年內收益率分別為60.95％和60.08％、嘉實醫療保健為52.5％；嘉實農業產業和嘉實前沿科技年內收益則分別為63.4％和47.4％；嘉實文體娛樂A/C收益率分別達45.66％和45.13％。
五維度甄選行業基金
如果說這些基金的優異表現，離不開嘉實基金前瞻性佈局，那麼如果更深入地去了解，還可以發現前瞻性佈局的背後，是嘉實對行業基金的深刻理解。
嘉實基金介紹，在主動權益產品規劃上，將長期聚焦於投資業績的穩定性和可持續性，其中一個重要方向便是精選行業進行基金佈局，立足於長雪道布重兵，選擇具有長期投資價值、策略容量較大的核心賽道進行佈局，例如消費，醫藥，科技等行業。
在嘉實基金的理解中，行業基金的核心要義是尋找中長期增長確定和受益經濟社會轉型的行業、引導長期資金支持實體經濟。這需要基金公司擁有強大的投研團隊，打破傳統的二級市場研究框架，拓寬研究的深度和廣度。
為此，嘉實基金在戰略行業的甄選極具長遠考慮，主要從五個維度出發構建行業基金產品線。第一，考慮行業生命週期及成長趨勢，選擇行業週期處於成長期或者成熟前期的行業，且具有較大成長空間、景氣度較高的行業作為投資標的；第二，考察行業市值深度，青睞市值居前且流動性強的行業；第三，分析同業競爭，主要剖析競爭對手已經開發的行業基金產品；第四，注重客戶需求，依據客戶投資偏好選擇合適的行業；第五，依賴阿爾法制造能力，包括行業自身產生阿爾法的潛質，以及公司研究員的能力。
不僅如此，嘉實行業基金具備專業的產品設計流程與投資管理模式。嘉實的行業基金在招募說明書中確定了相關行業投資範圍，並明確了投資於基金界定的行業範圍內的股票不低於一定比例，同時多數行業基金將主流行業指數作為業績比較基準。
這使得在源頭上就確保了基金投資標的與投資風格的清晰化，可以讓投資者掌握行業基金運作情況，並將其作為平衡投資收益、對沖其他投資組合風險的選擇。
基本面研究的“深度”和“精度”
這份專業在嘉實投研體系中同樣體現得淋漓盡致。
一方面，嘉實基金對行業的深入認知已經由二級市場向一級市場延伸，另一方面，嘉實基金要求旗下投研人員做到把“板凳坐得足夠深”，深刻把握每個行業的“第一原理”，將研究成果有效轉化為產品回報。同時，嘉實基金要求研究員做好案頭工作，做好盈利預測跟蹤，所有研究都要有業績支撐。
根據Wind數據進行梳理，嘉實基金目前在任公募基金經理超50位，他們從加入嘉實基金起直至擔任公募基金經理，平均每人要在嘉實做4年的研究工作，通過四年“研究板凳”積澱足夠的“嘉實深度”，深厚的研究背景已經成為了嘉實基金經理的共同特色。以管理行業基金為代表，近年來嘉實就湧現出顏媛、李欣、王凱、姚志鵬、姚爽等優秀的投研人員。
具體到深度研究的具體實踐中，沉下身去調研正是嘉實投研人員確保研究結論不斷接近真相的武器。這是他們在研究中的共性，不單純依靠於案頭報告和二手資料，而是用在實地的深入研究，不斷探究企業真實的基本面。
以深度研究聞名的嘉實基金，一直就是業內腳踏實地勤奮調研的代表。Wind數據顯示，自2012年至2019年10月31日，嘉實基金僅調研A股上市公司就達2823次，相當於每個交易日至少調研一次上市公司。
深度以外，研究還體現在精度上，嘉實基金不提倡每位研究員同時看很多行業，每位研究員有著嚴格細分領域的深度研究。只有研究更聚焦，才能形成對各細分領域基本面的深度研究，才能進一步分享經濟轉型升級帶來的成果。
值得一提的是，嘉實基金的行業投資管理還有一個特徵：集中持倉、低換手。這是因為嘉實已經形成了堅實的知識庫，通過不斷加深和迭代自身對行業的認知，已經完成28個一級子行業、112個二級子行業知識庫的建立。
比如在科技創新方面，嘉實基金從2003年便開始進行科技領域的研究和投資，目前已經形成對新能源、新材料、信息科技、人工智能、半導體、創新藥等細分領域的深度基本面研究。
以此為基礎，嘉實對戰略行業和戰略標的的研究、投資均敢於保持高置信度，構建了專業、完善的行業基金產品線。
投研體系升級 追求可持續業績
不管是專業的知識庫，還是對行業的深刻認知，歸根到底除了對自身研究能力的不斷磨礪，還離不開嘉實基金整個投研體系的良性循環。
根據銀河證券數據，自成立以來至2019年三季度末，嘉實基金旗下公募產品累計為投資者實現利潤1678.95億元，位居行業前列。業績表現背後的本質是建立一套成熟的投研體系。
嘉實基金在2000年就倡導依靠專業投研人員對市場的深度理解和研究來進行投資管理。這是嘉實基金投研體系的1.0版本，也被認為是國內較早落地基本面研究驅動投資的基金公司。
一家企業要想不斷前進，必須具備不斷演化升級的能力，嘉實以主動管理與深度基本面研究作為核心支柱，堅持進行投研體系優化，錨定為投資人實現可持續回報。
2009年，嘉實基金投研體系全面升級，首創“全天候、多策略”投研業務模式。這一模式的搭建，也使嘉實基金為不斷滿足客戶多元需求奠定了基礎。用十年投資實戰，嘉實已經形成了包括超過25個專業投研策略組、逾300位專業投研人員在內的投研團隊，進而凝練出客觀、多元化的投資思想。
近兩年，嘉實基金投研體系的優化仍未停止，“全天候、多策略”投研升級到3.0版本後，投資風格更加清晰、更加關注投研過程和配套的考核機制，而面對機構投資者專業化和零售投資者機構化等新變化，嘉實已開始更前沿的探索，逐步實現投研工業化。
正如嘉實基金總經理經雷所說，投資者對於業績可持續性的追求更加強烈，進一步推動了資管行業投研工業化的發展，未來可以將投研流程打造成流水線、明確分工，並且針對每一個環節、每一個模塊進行反覆測試，以提高投研效率，增強產品業績的穩定性與可持續性。 （投資有風險，入市需謹慎）
每日經濟新聞
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