① | 机顶盒行业的领军企业

创维数字（000810）：成本红利释放，关注利好。

创维数字（000810）：成本红利释放，关注政策利好。

1、事件描述

公司披露2019年三季报。公司在2019年前三季度实现营收62.9亿元，YoY+9.0%；归属于上市公司股东的净利润5亿元，YoY+114.9%；经营活动现金净流入0.9亿元，YoY+120.7%。2019年Q3单季度实现收入23.9亿元，YoY+15.7%；单季度实现业绩2.4亿元，YoY+234.4%。

2、营收稳健盈利高增，上游价格持续低位

4、持续加码研发创新，提升核心竞争力。

报告期内，公司研发投入3.44亿元，同比增长47.6%。基于不断的研发投入、积累与技术创新，公司的产品竞争力、市场覆盖率、市场占有率、市场规模等持续提升，公司的核心竞争力也得到了进一步增强及延展。

5、中期分红，提振投资者信心。

公司于9月实施中期分红，向全体股东每股派发现金股利0.08元(含税)，总计

派发现金84715万元，占比2019H1业绩32.9%。良好的经营业绩是高分红的前

提，中期分红彰显了公司的发展信心

6、投资建议

强烈推荐-A。公司是国内机顶盒龙头企业，将进一步受益于政策利好和成本下行，未来增长可期。预计19-21年实现eps 0.51/0.61/0.73元。

7、操作上，短期止盈关注11.68及以上，止损参考10.16左右。

② | 农药行业的龙头

中旗股份（300575）：底部恢复趋势明显，坚定看好长期成长。

1、三季度开工受限延续，目前看影响最大时期已经过去

公司前三季度营业收入12.04亿元，同比增长2.11%；归母净利1.22亿元，同比下降8.91%；分季度看，公司Q1/Q2/Q3业绩分别为7,482/2,285/2,237万元，三季度整体延续了二季度的情况。其他费用项整体可控，现金流较好，其中经营性现金流明显增加，投资现金流随在建项目完成有所减少。从披露的整改事项来看，涉及面小、易于整改，预计对公司经营影响并不明显；刨除掉这些不可抗的全省安环因素带来的开工率下降，公司整体经营向好，未来我们看好公司进入快速长期发展期。

4、投资评级

考虑公司新产品产能持续释放，以及凭借研发、市场能力拥有到期专利药优势，坚定看好公司长期发展前景。维持公司2019/20/21年盈利预测为2.73/3.87/4.85亿元，维持目标价45元（对应2019/20/21年分别为12/9/7倍）及“买入”评级。

5、操作上，短期止盈位关注29.33及以上，止损位参考25.49左右。

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