自科創板7月22日上市交易以來，截至目前已經運行百日有餘，隨著時間的推移，科創板交易漸趨理性。10月科創板日均成交69.36億元，比8月和9月的日均成交額分別減少了66％和16.84％，在A股總成交額的平均佔比降至1.39％，逐步向科創板上市公司總市值在A股的佔比靠攏。
前期申購的科創板新股在本週迎來了密集上市，僅11月5日就有5只科創板新股同時登陸科創板上市交易。從此前表現看，已上市的41只科創板新股上市首日平均漲幅為146.77％。
11月5日上市的5家公司中國電研、美迪西、普門科技、安恆信息、久日新材漲幅依次為43.27％、71.08％、115.71％、39.93％、6.42％，其中，久日新材成為了至今首日漲幅最小的科創板股票，以上市首日表現來看，久日新材或許將成為科創板開板以來表現最差的股票，“史上最慘新股”或將易主。截至最新，有6只科創板股票最新價較發行價漲幅不足20％。
此外，近期有少數已上市的科創板公司股價正逼近發行價的現象也引起市場關注，在科創板上市公司股價出現分化，市場逐步迴歸理性的趨勢下，科創板打新收益的紅利期是否還存在？私募排排網對此展開調查，根據調查結果顯示，有 31.58％的私募認為目前科創板新股被給予了很高的估值泡沫，隨著投資情緒漸趨理性和上市企業的增多，市場炒新情緒也開始降溫，打新的收益將會逐漸不容樂觀；另外68.42％的私募則認為目前科創板打新的紅利依舊存在，相關股票收益率仍在較高幅度之上波動，新股的密集發行也會對私募打新產品收益有實質性的貢獻。
如何看待目前科創板投資機會？
自科創板上市以來，據私募排排網數據不完全統計，54只有業績更新的打新科創板的私募產品近兩月平均收益為12％左右，而同期滬深300指數漲幅僅為2％。截至11月5日，科創板41家上市公司最新收盤價較發行價全部上漲，平均漲幅85％。雖未出現新股破發現象，但新股累計漲幅已出現大幅度分化。如何看待現在科創板的投資機會？
對此航長投資研究部在接受私募排排網採訪時表示，近期科創板打新收益下降很快，當前整個板塊明顯處於殺估值階段，炒作熱情不明顯，對打新收益不樂觀。現在的科創板不乏質地優良的上市公司，也毫不懷疑科創板以後會成為A股的納斯達克，但在全板塊高估的情況下挑選投資標的勝率很低，當前階段是深度研究、儲備標的的階段，不應貿然出擊。
耀之資產總經理王小堅介紹，紅利期仍然存在。截至今天，已有176家企業提交科創板發行上市申請，受理171家，其中90家企業已召開上市委會議，78家已提交證監會註冊，46家公司已經正式在科創板上市。根據現有的情況和節奏，科創板上市發行進入加速期，預計到今年年底，將會有100家公司在科創板上市。新股的密集發行對私募打新產品收益會有實質性的貢獻。王小堅還指出，目前科創板的走勢大幅分化，個股相較發行價有的接近破發，有的則上漲了200％，這裡面既有基本面的因素，也有市場定價的因素。因此我們認為後續的投資機會可以從兩個方面入手，一方面要深度挖掘研究，精選基本面優秀、成長潛力大、股價低估的公司，堅定地持有做多；另一方面對於市場定價過高、質地不好的公司，運用科創板的融券機制進行做空。
繹博投資認為，目前市場往往對科創板新股給予很高的估值泡沫，科創板打新收益率主要取決於中籤率和上市後投資者熱情，科創板打新收益率走勢不好判斷。隨著上市科創板新股增加，收益率走低的可能性偏大。繹博投資還指出，中國巨大的工程師紅利將推動中國經濟邁向創新驅動的高質量增長，未來科技創新領域將湧現一批大型企業。科創板正是服務於科技創新企業的主要載體，整體上科創板值得看好。投資者應該優選具有強大護城河的優秀公司：產品面向廣闊市場、產品規劃符合技術發展趨勢、持續研發投入鑄就深技術壁壘，營銷能力強大公司治理完善，然後耐心等待合理的價格買入。
軒鐸投資總經理肖默向私募排排網介紹，科創板的估值較高且沒有同期對比性，沒有太大參與價值。打新的收益在於短期的參與熱情，而隨著科創板上市的家數增多，參與熱情的減少資金的分散等，打新熱情也會減少，建議投資者冷靜思考。因為科創板是新興事物，沒有比照的參照物，跟國內主板的科技類公司還不能一概而論。相對於主板的科技類公司，肖默認為估值偏高，這也是按以往多數經驗來講。而因為時間短，業績以及科技創新的能力有待參考，賺錢價值也有待驗證，投資者還應觀察中選擇，應以謹慎為宜。
成恩資本董事長王璇表示，自科創板開板以來7月、8月、9月、10月首日平均漲幅分別為140％/298％/151％/122％，收益率仍在較高幅度之上波動，且IPO速度也未下降，因此科創板打新收益紅利期仍然存在。整體而言，除打新紅利外，科創板帶動的創業板行情是目前最為看好的投資機會。
華炎投資基金經理賴燕群認為，目前來看，打新收益紅利期尚在，但科創板上市首日的漲幅已越來越少，紅利期不可能一直持續，需要對上市企業估值有一個理性評估。科創板屬於高風險高收益的板塊，需要投資者有戰略眼光和紮實的投資功底，就像證監會主席易會滿說的“科創板肯定會培育出偉大的科技企業。”
如何看待科創板目前估值？
根據上交所的數據，截至10月底開通科創板交易權限的投資者已超440萬，較4個月前增長了37％，科創板正式開板以來入場者數量大幅提升。開市以來，科創板日均成交額140億元，佔同期滬深兩市成交額的3％，交易活躍度較高。值得注意的是，截至11月5日收盤，科創板46只個股的平均市盈率為64.10倍，同期主板的平均市盈率為14.05倍。
對於如何看待目前科創板的估值，航長投資研究部表示，簡單比較市盈率可能不合理，因為科創板允許部分尚未盈利或盈利規模較小的公司上市，對於這部分公司來說市盈率不是很好的估值指標。正常情況下科創板估值會存在一定溢價，體現更高的業績增速和投資者對新經濟的追捧。但是在考慮溢價情況下科創板估值仍顯著高估，需要時間消化。
耀之資產總經理王小堅表示，主板的股票行業分佈呈現出多元化，很多重資產行業如銀行、地產的PE不到10倍，這些行業本身也不適用PB估值；反觀科創板則集中表現為成長型的科技股，享受成長股和科技股的雙重估值溢價加持，對比起來顯得市盈率偏高，但是僅僅使用市盈率來比對主板和科創板的估值，是不充分的。目前科創板的41只新股中的確存在一些被高估的個股，但是對於那些基本面優秀、成長潛力大的公司，我們認為並未高估，反而股價仍有上漲空間。
繹博投資認為，科創板重點服務於科技創新類企業，這類企業往往處於生命週期的中早期，主板重點服務於傳統成熟企業，這類企業往往處於生命週期的中後期，因此主板和科創板應該採用不同的估值方法。主板企業估值往往以PE和PB為主，PS為輔助；科創板企業估值往往以PS和PR為主，也有部分成熟企業採用PE/PEG估值。目前時點看，科創板企業估值經過近幾個月大幅回調之後，逐漸迴歸合理，但依然偏高。
成恩資本董事長王璇表示，目前科創板估值比同期主板平均估值貴近5倍，從價值投資理念來看短期不具備價值投資機會；但科創板從誕生之初即被定位為資本市場深化改革、經濟轉型升級的“助推器”，仍需關注其後市各項制度完善後估值合理迴歸的長期投資價值。
本文源自排排網官微
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