蒙格斯经济形势分析月报｜预测10月GDP同比增速约5.9%

蒙格斯智库是国内首家致力于中国宏观经济拐点研究和风险研究的独立智库机构，通过对宏观经济，金融，法律，风险等领域开展基于数据和量化模型的研究和探索，意在找到国民经济生活中，能够保障经济金融长期稳定发展的各类拐点即边界，为政府宏观经济管理和企业经营谏言。欢迎搜索关注“蒙格斯报告”微信公众号。

三季度GDP同比增长6%，与上期专栏《蒙格斯经济监测月报|预测9月GDP增速将跌破6%》预测基本一致。10月模型预测GDP增速又有所下降，同比增长5.9%，仍然低于6%关口，而GDP平减指数跟随PPI继续走低，10月预计约0.5%左右，通缩情况没有因为肉价飙升而改变，因此名义GDP下降情况会更严重。

需求方面，必须消费品托底经济的作用明显，但今年后半场消费拉动作用的提升乏力。而投资方面，基建托而不举、制造业托不起来、房地产则拖不住地保持高位，导致消费和投资两方面都暂时未体现出经济结构的改善。好在短期贸易状况有所缓和，库存周期似出现触底迹象，为年末经济企稳添砖加瓦。

从近期官方政策口径来看，政策重点仍在稳经济、提质量和调结构方面，短期仍然不会见到宽松的政策出现。维持全年经济增长率接近预期目标下限预判不变，模型给出全年GDP同比增长约6.1%左右。

想知道如何才能快人一步地知晓经济形势吗？

这就不得不提到【蒙格斯辰星】中的

蒙格斯经济形势分析月报

它采用备受国际认可的混频动态因子模型

来监测和预测经济状况

运用具象化的图示

指示未来数月宏观重要变量指标的走向

可满足人们对经济预测的需求

过滤短期杂音

用通俗易懂的话来说

通过蒙格斯经济形势研究分析系统

你可以早于国家统计局

知道当月真实经济走向。

具体操作指南如下：

蒙格斯经济形势分析月报介绍

宏观经济指标数量庞杂、频率各异且通常数据公布有滞后性，尤其是季度数据，国内生产总值(GDP)就是一个典型的例子。但对局势的把控和政策的制定都需要及时了解当下情况，甚至预判未来走势。为了提高对经济监测的及时性，通常会通过密切关注一些高频的产业数据来判断当下经济情况，例如发电量、煤炭价格等，但这些数据往往波动大、噪音多，且无法定量判断。在众多的解决方法中，动态因子模型可以利用不同频率的数据拟合得到及时的监测，此外，动态因子模型还具备以下几点优势：

1.可以利用最新数据对模型不断进行修正，避免短期的高频扰动对预测产生影响；

2.可以避免参数估计的膨胀；

3.可以在一定程度上消除数据滞后性带来的影响；

4.可以很好地处理高维数据，克服了传统VAR模型的“维度诅咒”。

近些年，动态因子模型得益于其在处理大量宏观经济指标上的出色能力，已经被越来越多的国际组织、各国央行用来监测经济状况，例如芝加哥联储开发的Chicago Fed National Activity Indicator (CF-NAI)、意大利银行的EuroCoin等。

本文正是采用动态因子模型，对中国经济的主要变量进行监测。文中选取了消费、投资、进出口、供给、库存、CPI、PPI、货币、财政等维度的120个指标，涵盖国民经济各个角度，既包含传统的GDP、社零等低频数据，也包含发电量、房产销售量等高频数据，更全面、更及时的监测中国经济的现状，并对短期未来做出一定的预测。

部分图表及数据展示

从高频数据来看，10月高炉开工率、PMI均进一步小幅下降，发电耗煤环比下滑而同比较高，有去年同期基数低原因，30大中城市地产销售小幅回落但仍然保持9%以上增速，而汽车销量同比下滑15%，跌幅加大，种种迹象显示实体经济恢复动力不足，消费虽然为经济提供了较好的支撑，新动能整体发力有限，房地产仍是经济波动的主导力量。模型预测10月GDP同比增速5.9%，继续小幅下降。

整体价格经过了短暂的抬头之后重回通缩态势，三季度GDP平减指数0.41%，相较二季度下降了1.16%，波动的主要来源是由于农产品价格的大幅变动，且除农产品以外的其他产品也处于持续下行的通道中。进入第四季度，从高频数据来看，10月猪肉价格继续上升，蔬菜价格继续下滑，工业品整体小幅下降，其中煤炭基本保持稳定，金属价格整体下浮。综合来看，整体价格延续上月趋势，呈现一升九降的结构性分化格局，在此情况下，模型监测值显示10月GDP平减指数约为0.5%，继续走向通缩。