中國經濟網北京11月8日訊 （記者 李榮 康博） 在剛剛過去的10月份，A股市場結構性行情突出，一些重倉農業、醫療及消費類個股的權益基金業績喜人，Wind數據顯示，10月份近九成混合型基金均取得正收益。
從跌幅榜來看，10月份混合型基金的虧損幅度均在5%以內，在跌幅榜前40名中，前海開源基金公司旗下產品有10只上榜，佔比較高。從最新披露的三季報來看，上述基金持股集中度總體較高，其中，以前海開源金銀珠寶A為代表的4只基金主要重倉持有黃金股與礦業股，而以前海開源多元策略C為代表的6只基金主要重倉券商板塊，但無論是黃金股還是券商股，10月份表現均不佳，導致上述基金業績墊底混基排行榜。
黃金股回調 前海開源4只基金單月跌超3%
在去年10月份A股市場最悲觀時期，前海開源基金率先提出“棋局明朗、全面加倉”策略，此後該公司旗下多隻基金便堅定加倉黃金股，前海開源基金執行投資總監謝屹更是多次公開宣稱黃金是必不可少的配置。
今年上半年國際金價走出了一波獨立上漲行情，受益於此，前海開源旗下多隻重倉黃金股的產品也取得了不錯的收益率。然而，自9月份以來，國際金價整體回調，前海開源金銀珠寶A、前海開源金銀珠寶C、前海開源滬港深核心資源A、前海開源滬港深核心資源C等產品已連續2個月墊底混基跌幅榜。
Wind數據顯示，在剛剛過去的10月份，上述4只基金均虧損超過3%，其中，前海開源金銀珠寶A以3.98%的跌幅排在10月份混合型基金跌幅榜第三名。該基金9月份虧損超過10%，排在9月份混合型基金跌幅榜第二名。
Wind數據顯示，前海開源金銀珠寶A成立於2015年7月9日，截至11月6日收盤，該基金累計單位淨值為0.944元，低於同類平均水平。從各區間表現看，該基金今年以來表現較差，收益率為14.15%，同期滬深300大漲32.36%；該基金近1年、近2年、近3年收益率分別為15.40%、-2.78%、-26.59%，同期滬深300漲幅分別為22.87%、-0.90%、18.80%。
前海開源金銀珠寶A的現任基金經理正是謝屹，謝屹歷任匯豐銀行(德國)股票研究所及投資銀行部分析師、高級分析師、副總裁。現任前海開源基金管理有限公司執行投資總監、基金經理。
謝屹認為，黃金作為稀缺資產可以跑贏通脹，從1976年底部至今美元金價年化上升大約6.5％，高於核心通脹率。黃金的價值不在於資本增值，而是保值。在股票市場大幅下跌的時候，通常黃金會上漲，對沖組合的風險。其表示，在資產類別上，黃金是必不可少的配置，它將受益於未來的降息以及量寬政策。
三季報顯示，前海開源金銀珠寶A持股非常集中，其前十大重倉股主要以湖南黃金、山東黃金、中金黃金、銀泰黃金、西部黃金等黃金類個股和礦業股為主，由於近期國際金價整體下行，黃金類個股也隨之回調，數據顯示，10月份湖南黃金跌幅超過10%，山東黃金、中金黃金的跌幅也超過5%。
前海開源滬港深核心資源A與前海開源滬港深核心資源C也因重倉黃金類個股而10月份虧損超過3%。從其三季度的前十大重倉股來看，除了3只券商股以外，其餘7只個股也集中在黃金股與礦業股，分別為山東黃金、銀泰黃金、紫金礦業、中金黃金、西部黃金、赤峰黃金、湖南黃金。
其基金經理吳國清歷任南方基金管理有限公司研究員、基金經理助理、投資經理，兼任南方資本管理有限公司投資經理。2015年8月加入前海開源基金管理有限公司，現任前海開源基金執行投資總監、基金經理。
6只基金偏好券商板塊跌幅靠前 持股集中度高暗含風險
除了黃金股以外，前海開源基金對於券商股也情有獨鍾，今年初，前海開源首席經濟學家楊德龍多次公開強調：“當前佈局券商板塊最為有效。券商股的表現往往是一個指標性方向，既可以把它作為一個重要的配置品種來佈局反彈行情，也能夠作為一個重要的風向標來進行觀察。”
不過，在剛剛過去的10月份，前海開源基金公司旗下多隻重倉券商板塊的基金業績表現也較差，前海開源多元策略C、前海開源多元策略A、前海開源潤鑫C、前海開源潤鑫A、前海開源滬港深匯鑫A、前海開源滬港深匯鑫C等6只基金均排在10月份混合型基金跌幅榜前40名。
以前海開源多元策略C為例，從最新披露的三季報來看，該基金的前十大重倉股均集中在券商板塊，分別是海通證券、中信證券、國泰君安、廣發證券、方正證券、華泰證券、招商證券、中國銀河、申萬宏源、國信證券。但10月份券商板塊整體表現不佳，導致該基金單月虧損2.54%。
值得注意的是，前海開源多元策略C在今年二季度時並非集中持有券商股，而是更多的持有黃金股及礦業股，包括山東黃金、中金黃金、湖南黃金、赤峰黃金、紫金礦業、西部黃金、銀泰資源，當時其前十大重倉股中僅有華泰證券、中信證券、國信證券這3只券商股。
該基金三季報稱，三季度A股市場先抑後揚，在全球經濟面臨下行壓力的情況下，各主要經濟體已進入貨幣寬鬆週期來對沖經濟下行風險。該基金在三季度對持倉進行了一些調整，減持了部分前期漲幅較大的黃金股，增持了部分券商股。然而，無論是黃金股還是券商股，近期表現均不佳，該基金雖積極調倉換股，但仍未避免下跌命運。
前海開源多元策略C的現任基金經理是黃玥，其歷任南方基金管理有限公司風控策略部高級經理、數量化投資部總監助理。現任前海開源基金管理有限公司投資副總監、基金經理。
此前，該基金由黃玥與付海寧共同掌舵，但付海寧於11月5日離任，付海寧2009年至2010年擔任摩根士丹利商業分析師，2010年-2012年擔任美銀美林量化風險分析師，2013年至2015年擔任美國標準普爾資管助理、投資經理，2015年11月加盟前海開源基金管理有限公司，現任公司投資副總監。
此前，付海寧表示，前海開源多元策略C重倉券商股始於2018年四季度，公司投研體系通過宏觀經濟指標，不斷跟蹤市場，看到了監管層面對於發展股票融資，支持實體經濟的決心。通過前海開源基金內部的宏觀週期識別模式系統，投研體系當時認為券商的盈利會因為股票質押壓力的緩解首先獲益，而這種獲益是全方位的，無論任何行業的股票質押壓力緩解最終都會反應到券商的盈利中。此外，從估值層面，券商行業一直是A股反彈過程中彈性較高的品種，在這一輪估值修復過程中充當了“排頭兵”。從中長期來講，科創板的設立，對於長期通過直接融資支持實體經濟，使得券商行業步入良性發展也有好處。
值得注意的是，今年三季度，前海開源潤鑫C、前海開源潤鑫A、前海開源滬港深匯鑫A、前海開源滬港深匯鑫C雖然與前海開源多元策略C的基金經理各不相同，但也都清一色重倉券商板塊，這在一定程度上反映出前海開源基金公司持股高度集中的特點。
業內分析人士表示，基金公司持倉的集中度越高，旗下業績產品的分化程度越大，這意味著當基金公司的整體持股集中度較高時，可能隱含風險。對於基金經理來說，總會有一些偏愛和看好的上市公司，因此，當通過新發基金或持續營銷獲得增量資金的時候，一般就會加倉自己的重倉股，從而可能不斷推高重倉股的股價。當一家公司在部分個股中“抱團”時，短期內會影響股價，買賣的先後順序也會影響投資收益。對於一隻值得投資的個股而言，在買入時，先買的基金有望獲得更高收益，後買的基金可能會推高股價；在撤離時，由於大資金的賣出本身可能會壓低股價，後撤離的基金收益就可能較差。
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