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老王接著為大家分析我們的醫藥八朵金花，前面分析了金域醫學、長春高新、我武生物三隻。金域醫學創新高後小調整；長春高新、我武生物新高不斷。
王天線之醫藥八朵金花
今天我來分析藥石科技（300725）。公司主營創新藥研發的分子砌塊，所謂分子砌塊是何物？
如果把藥物分子比成房子的話，那分子砌塊就是砌房子的磚瓦，也就是藥物研發最底層的原料。
按照化學藥的產業鏈：起始物料→高難度中間體→特色原料藥→製劑，分子砌塊屬於起始物料之下的關鍵原料。
這樣的話，全A股分子砌塊就藥石科技一家，據公司互動平臺信息，全球也沒有對標的公司。
為啥會出現獨立於比化學藥產業鏈底層還底層的一家公司，因為公司的創始人楊民民博士多年在世界醫藥巨頭羅氏從事研發，深刻理解創新藥是從分子砌塊開始，也是創新藥研發的關鍵。
目前為止，藥石科技分子砌塊庫已經積累了50000多種。具體的商業模式就是某研發藥企做研發時需要公司的分子砌塊去組合各種分子藥物，就來公司採購。目前公司已經進入了全球醫藥巨頭的80%採購體系。
我們知道，一種創新藥的研發到上市週期大概是10-15年，醫藥研發的關鍵原料不可能隨便更換，所以，從分子砌塊庫的積累到客戶供應體系的進入都有超高的壁壘。
從市場規模來看，全球藥物研發大致在1800億美金規模，而分子砌塊與相近的CRO(研發外包)、CDMO（研發生產外包）一起佔30%份額，也就是480億美金，從這點來說，市場規模沒有天花板。
公司去年上市，上市之後股價有黑馬般的表現，漲幅已在10倍以上。
藥石科技股價走勢圖
但是下半年以來，股價沒有前面分析的金域醫學、長春高新、我武生物強勢，主要的原因在於中報和三季報業績不那麼靚麗。
藥石科技財務報表
不過，具體分析，營收在去年增長75%的基礎上再增長36%，已經實屬不易！
那麼，作為毛利超60%的創新藥企，在高營收的情況下，為啥利潤增速落後於營收？
從公司財報來看，主要在於研發的開支加大，今年前三季度已超5000萬，同比去年增加了76%。
作為創新藥公司，研發的投入是未來立於不敗之地的基礎，這部分支出給予投資者的是信心而非擔心。
而且可以這樣說，未來淨利潤維持在20-30%以上已經足夠成為10年超10倍的成長牛股，例如十年超20倍的長春高新、愛爾眼科淨利潤CAGR（年均複合增長率）也就剛剛在30%。總之，CAGR能達30%就足夠優秀！
如果不喜歡追高建倉類似高不可攀的金域醫學、長春高新、我武生物，那麼藥石科技當下就是試探性建倉良機！
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