文丨正逸
電商“雙十一”購物盛宴已至，在淘寶買買買的同時，有沒有想過買一點阿里巴巴港股股票？據媒體報道，阿里巴巴計劃於近期在港交所進行上市聆訊，並有意於“雙11”購物節後、在11月底或12月初上市。
赴港上市腳步漸近
近日有消息稱，阿里巴巴已經開始以美股價格約4%的折扣開始向一些機構投資者詢價。而據此前媒體報道，本次港股上市阿里巴巴計劃募資100億至150億美元，上市保薦人為中金公司及瑞信擔任。
數據顯示，阿里巴巴最新市值為4873億美元。截止11月7日美股收盤，阿里巴巴在美股的最新收盤價為187.16美元，市值為4873億美元（約合人民幣3.4萬億元）。有分析人士指出，以“96折”進行詢價，意在吸引大型投資機構，給予投資者一定的利益刺激。
目前，阿里巴巴和港交所方面對此的回應是“不予置評”。據悉，阿里巴巴港股上市屬二次上市，所以在港交所進行上市聆訊前，阿里巴巴無需在港交所披露招股書，因此一旦通過聆訊，即可擇日掛牌上市。
據媒體報道，從日期上來看，阿里巴巴很有可能在“雙11”購物節過後，向香港交易所及結算所有限公司尋求上市許可，並可能會在11月底或12月初上市。
11月9日有媒體援引知情人士稱，阿里巴巴希望借今年今年的“雙11”銷售日來激發市場對今年規模最大股票上市計劃之一的興趣，預期的創紀錄銷售業績，或將推進在香港舉行的上市聽證會。
2018年，阿里平臺“雙11”當天銷售總額達到2135億元，這是10年來阿里“雙11”日銷售額首次突破2000億元大關。而不久前阿里巴巴營銷平臺總經理家洛預計，今年“雙11”訪問量和交易額都將達到歷史最高。
騰訊“股王”地位不保？
東方財富Choice數據顯示，截至11月8日，南下資金持騰訊控股549億港元，較年初增長49.21%。而目前南下資金持有的港股通股票總市值10374億港元，騰訊控股佔比達到5.3%。
阿里巴巴二次上市後，中國兩大互聯網巨頭阿里和騰訊將齊聚港股。市場有觀點認為這對騰訊等港股互聯網巨頭有不同程度利空，但騰訊依然是股王。中國國際策略分析師顏招駿表示，阿里目前在美股日均成交金額達190億港元，而騰訊在港股的成交金額為50億港元。但由於阿里是第二上市，擬發行總值最多150億美元新股，佔擴大後已發行股本大約3.6%，因此上市後阿里港股市值仍遠低於騰訊。
為回A做好鋪墊？
對於本次阿里巴巴選擇赴港二次上市的原因，市場上有以下幾種分析：
一種觀點認為，目前公司股價不斷上漲，赴港上市有望幫助公司募得足夠的資金用於未來發展，甚至可能為阿里最終迴歸A股做好鋪墊。
也有分析人士認為，當前國際局勢不斷變化，阿里巴巴在港股上市，一方面有利於其估值提高，另一方面則能拓寬融資渠道，減少對美國資本市場的依賴，對更多中概互聯網巨頭如京東、百度等回港上市也具有示範效應。
港交所去年發佈IPO新規允許三類新經濟公司赴港上市，前兩類分別允許不同權企業、非盈利生物科技企業港股上市已有成功例子。第三類“放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市”至今未有一家。市場觀點認為，若阿里巴巴成功上市，港交所將完成25年改革最後拼圖。
此外，阿里巴巴的很多關聯公司如阿里健康、阿里影業等皆已在香港上市，阿里巴巴的迴歸也將盤活這些資源，產生協同作用。
降低投資者准入門檻
今年7月，阿里巴巴年度股東大會批准了提高普通股授權數據，並批准“一拆八”的普通股炒股方案，其中包括所有發行在外期權，受限股票單位（RSUs）以及股份拆分細節。阿里巴巴股東大會決議將授權普通股數目增至320億股。
阿里巴巴董事會表示，“一拆八”的股份拆細將提高公司籌資活動（包括新股發行）的靈活性。分析稱，由於拆股將股票進行切割，總價值不變，股數增多、股價降低，這意味著，在港股上市之後，將降低投資者入場的門檻。
據最新財報披露最新股權結構，截至2019年6月初，阿里高管和董事合計持股降至9.3％，馬雲持股6.2％、蔡崇信持股2.2％，軟銀集團持股25.9％，Altaba（原美國雅虎）持股9.4％，均有所下降。此前，軟銀集團及Altaba均有公開稱出售或者清算所持阿里股份。
B2B業務曾在港交所上市
阿里巴巴在2014年於紐交所上市，共籌集250億美元，成為當年全球規模最大的IPO。但早在2007年，阿里巴巴旗下B2B業務在香港上市，這也是阿里巴巴創業初期的業務板塊。後來在2012年，阿里B2B公司選擇進行私有化，退出港交所。
據瞭解B2B業務上市首日股價大漲，但是此後其股價一路下滑。市場分析認為，一方面是由於全球金融危機爆發，宏觀環境並不理想。另一方面則是由於阿里巴巴C2C業務電商迅速崛起，以淘寶網為代表，而後衍生出了支付寶、菜鳥網絡、阿里雲等遍佈阿里巴巴生態的子業務，很快超過了最初上市時的B2B業務的體量。
此後在2013年，阿里巴巴集團尋求以同股不同權的合夥人制度在香港上市。但由於港交所當時還未推出同股不同權的上市方式，最終阿里巴巴放棄在港上市。
錯過了阿里巴巴這一巨型獨角獸，港交所在去年4月公佈新興及創新產業公司上市制度諮詢總結，修訂上市規則，主要涉及三方面內容，一是允許同股不同權的公司赴港上市；二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公佈創新產業公司將香港作為第二上市地的標準。港交所主席李小加曾公開表示，“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。”
阿里雲、螞蟻金服持續發力
最新公佈的2020財年2季度財報顯示，該公司第二季度營收達1190.2億元，同比增長40%；歸屬普通股股東的淨利潤為人民幣725.40億元，相比去年同期增長262%。
從業務上看，螞蟻金服和阿里雲在該季度持續發力。第二季度電商平臺營收為757.86億元，同比增長40%；雲計算營收達到92.91億元，同比增長64%。除此之外，本地生活服務餓了麼成長明顯，營收達到68.35億元，相比去年增長36%。
另外，阿里巴巴在財報中披露，於9月23日成為螞蟻金服33％的股權持有人。阿里巴巴一次性收到螞蟻金服的股權產生的收益為692億元人民幣，這部分股權收益也帶來了收入的高速增長。
市場分析表示，微軟今年業績大幅增長就是靠的雲服務，等5G開始普及，這一塊業務的上漲空間將會是巨大的。另一方面，螞蟻金服如果上市，將給阿里帶來上百億美元的投資收益和後期持續的分紅，這也是可以預見的直接受益端。
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