歡喜傳媒連續求“安穩”，院線品牌挺進上游“寒冬裸泳”，整個市場的苦遠沒有結束。
24億保底。
繼去年王寶強的樂開花影業以9億元入局28億元保底的賀歲片《瘋狂的外星人》之後，今年，橫店影業再次鎖定由歡喜傳媒出品、徐崢執導並擔綱主演、定檔2020年大年初一的《囧媽》。
根據歡喜傳媒的公告顯示，歡喜傳媒和橫店影業約定的保底總票房為人民幣24億元，作為保底方的橫店影業需要最少支付保底發行費用6億元。當《囧媽》的實際票房超出保底總票房後，除卻保底發行代價，歡喜傳媒和橫店影業就超出保底總票房部分，可按影片的淨收入的比例進行分配，分配比例為65%和35%。
24億元的保底與之前王寶強的28億元的保底數額來說，減少了4億元，這是一個相對穩妥的票房成績，對於即將在2020年春節檔上映的《囧媽》來說並不是很難完成的任務。
從目前的市場格局來看，24億基本上是一個“前三強”基準線，兩部或者三部20億+在如今的春節檔並不難。
橫店影業的“冒險”可以想象，畢竟影視寒冬下，院線品牌似乎只有抓住上游這根最後的稻草。但是歡喜傳媒連續兩年“被保底”，還是非常有趣。這家曾經用高投入的資本手段綁定諸多名導的公司，如今卻大打“安全牌”。
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歡喜傳媒：資本遊戲的“安全鎖”
為前期巨大投入買單。
眾所周知，歡喜傳媒旗下擁有超強的導演陣容，包括張藝謀、王家衛、陳可辛、顧長衛、張一白等。同時，還與賈樟柯、文雋、王小帥、劉心剛、李楊、陳大明等一批知名導演或製片人簽下了合作，合約期限基本上都以六年為期限。
它不僅規定了導演必須要為公司產出一定數量的內容，並且必須由公司百分百投資，雙方利益捆綁，形成了“導演合夥人”模式。
然而，歡喜傳媒所打造的這種商業模式，前期付出了巨大的代價。
其中僅去年簽約的張藝謀，歡喜傳媒為將其招攬旗下，開出了1億5千萬股票+1億創作資金的優厚條件，導致歡喜傳媒同年財報上出現虧損。而王家衛、顧長衛、張一白、陳可辛等能夠加入歡喜傳媒，歡喜傳媒給出的待遇同樣上佳，根據資料顯示，2016年王家衛加盟歡喜傳媒時認購了1億股，持股比例3.92%；顧長衛和張一白分別認購7500萬、1.4億股，被分別給予4000萬、1億元項目資金；陳可辛1.445億股，持股比例為5.66%。
歡喜傳媒執行董事兼首席執行官項紹琨對此說道：“我們主要簽約導演，必須要發上市公司的股票給他們，因此引起了非現金的虧損。”
當模式建立起來並開始運轉時，歡喜傳媒終於開始從前期的投入進入到資金收攏階段，但是讓人有些意外的在於選擇保底發行。
其實從被保底的影片來看，其實際質量和保底金額還是相對平衡的。但歡喜傳媒並沒有完全運營這類影片，反而尋求“安穩”。這的確讓歡喜傳媒降低了影片的市場風險，提前獲得穩定收益，但是對於歡喜傳媒的長期發展來說，這真的是一個上佳選擇嗎？
根據歡喜傳媒發佈的2019年半年報披露，歡喜傳媒終於轉虧為盈，實現營收10.69億港元，較去年同期增加11.61倍，淨利潤為3.22億港元。財報解釋，業績的改善主要源於影片《瘋狂的外星人》、“歡喜首映”流媒體平臺及出售若干電影權益的收益所致。其中，《瘋狂的外星人》功不可沒。
所以，儘管最終王寶強的保底失敗了，但歡喜傳媒總歸是穩賺不賠的。
同樣，根據歡喜傳媒的公告顯示，《囧媽》的投資額為2.17億元，而如今橫店影業給出了6億元的保底，這對於歡喜傳媒來說，在影片《囧媽》上映前已經獲得了一份保障，收回了部分資金。這正是碼盤成功的歡喜傳媒求穩的表現。
在項紹琨看來：“從宏觀上來講，我們用了三個整年多一點，逐步進入到了良性發展的新階段。”但是這種“良性”究竟是哪一種“良性”呢？
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橫店影業：激進
絕境求生or自殺式前進？
與歡喜傳媒終於迎來盈利不同的是，隨著影視寒冬的持續，以及像具有製作優質內容的博納、華人文化等全產業鏈巨頭的衝擊，橫店影業的日子並不好過。
從財報上來看，近幾年橫店影視的利潤一直呈負增長。
而在營業總收入的構成上，主要靠電影放映業務獲利的橫店影視，在廣告業務和賣品業務以及主營業務上獲利都不太理想。由此，轉向上游成為橫店影視的新方向。不過，從目前來看，橫店影業在投資影片方面收益同樣不佳。
縱觀橫店影視所投資的影片，譬如今年參投的三部春節檔影片《飛馳人生》《新喜劇之王》和《熊出沒原始時代》，雖然它們分別斬獲了17.16億元、6.24億元以及7.14億元的票房，但橫店影業最終能夠得到的回報卻只是皮毛。這主要源於橫店影視雖然參投了影片，並獲得了聯合發行的身份，但仍處於外輪投資，導致絕大部分收益早已被核心投資者瓜分，獲利空間極其狹小。
此次，橫店影業選擇保底徐崢的《囧媽》，可能便是出於之前的投資經歷，希望高風險獲得高回報，以核心的投資者身份入局，獲得更大的利益。
然而，根據今年橫店影視第三季度所披露的財報顯示，橫店影業現金流能力有所削弱，可持續經營能力轉向惡化。於橫店影視來說，在此種條件下，保底《囧媽》不啻於一場豪賭，贏了皆大歡喜，輸了，可能導致橫店影業一蹶不振。
自殺式前進的橫店影業，此種選擇或許是迫不得已。之前在外輪投資，只求一個投資份額。然而，在當前的市場環境下，下游經營遇阻，通過在上游的投資來撬動市場，實現資金回收成了終端影院的希望，但所要承擔的風險無疑巨大。
下游發展不利，尋求上游投資良機，這不是橫店影視一家所為。如今，橫店影業保底發行《囧媽》，背後是一批傳統院線品牌的高度凝視，是選擇下注還是另尋它路，橫店影業的“過年紅包”都是一個拐點，
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市場檔期：集中&輪空
頭部內容集中四大檔期，附屬品是新一輪的泡沫產生。
24億的保底發行，什麼樣的檔期才能幫助《囧媽》承載如此之大的市場體量？無疑，四大檔期成為此類頭部影片的必爭之地。但實際上，這對四大檔期的內部排序也會形成一個大的調整。
從目前來看，考慮到暑期檔影片的口碑需要長期的發酵，再結合之前的“囧系列”調性，《囧媽》更類似於一個“快消品”，它需要快速發酵、然後爆發。所以選擇春節檔，可能是最為理想的檔期。
但實際上，大的檔期成了保底發行影片的首要甚至唯一的選擇。
像保底5億的《西遊降魔篇》，上映時間為2013年大年初一；同樣保底5億元的《心花怒放》，檔期選在了2014年的國慶檔；而由博納3.5億元保底的《後會無期》，進軍了2014年的暑期檔。《美人魚》《一部之遙》《大話西遊3》《戰狼2》《盜墓筆記》《瘋狂的外星人》《我不是潘金蓮》《大鬧天竺》等保底發行影片，選擇的檔期無不是四大檔期。
其實，這對於整個行業來說，並不健康。尤其是這兩年，整個市場的冷熱分明愈加嚴重。雖然24億、28億的保底發行看上去極其誇張，但如今在頭部檔期裡20億+早就是一個標準的準頭部體量。
需要說明的是，如今四大檔期裡賀歲檔基本上被“輪空”，優質國產大片基本上不會進駐。而暑期檔因為超長的戰線，對於影片的口碑發酵要求極高，除了快速的話題反應外還需要經受長時間的質量考核，對於高額的保底發行來說同樣風險極高。
那麼，適合保底發行的檔期只剩下了春節檔和國慶檔兩個高密集型的檔期。另外，《囧媽》早早就宣佈挺進春節檔，而同期其他對手甚至提前一年或兩年開始“佔坑”。
其實無論《囧媽》保底成功與否，關於春節檔的紅利爭奪必然會更加激烈。而對於其他檔期來說，後果其實還是非常讓人焦慮的。
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