| 迴歸信託本源 平安信託劍指不良資產領域
今年9月，平安信託董事長姚貴平在“2019中國特殊資產投資圓桌會議”上正式宣佈，平安信託將以“特種作戰”方式佈局特殊資產投資領域，掘金不良資產市場。
事實上，信託並不是銀行不良資產處置市場的新參與者。2016年以來，建信信託先後入股雲南錫業和武鋼集團兩個債轉股不良資產處置項目、陝國投信託入股地方資產管理公司、國民信託已開展多個參與不良資產處置的項目……這些個案成功彰顯了信託進行不良資產處置的可行性和內在優勢。
不過從之前來看，信託在不良資產處置過程中更多地發揮了通道的作用。顯然，在不良資產處置這個萬億級別的市場中，平安信託不甘僅僅充當通道的角色。目前，平安信託已成立了專門的特殊資產投資事業部，通過內引外聘打造特殊資產投資“夢之隊”。
Part 2
| 機遇與挑戰：不良資產處置行業高峰已至
近年來受經濟去槓桿、結構深度調整等因素影響，整個社會特殊資產呈增長趨勢，僅商業銀行不良貸款餘額就已達到2.2萬億。此時，具有財產獨立性、所有權與受益權分離、資金募集便利性和投向多樣性優勢的信託，在銀行不良資產處置中的應用也將愈發廣泛和靈活。
中國信託業協會數據顯示，近五個季度，我國信託行業風險項目無論是數量還是規模，都持續增長。截至2019年2季度末，信託行業風險項目規模達3474億元，同比上季度增長22.74%。信託行業不良資產規模及增速呈上漲趨勢。
新一輪的不良資產處置高峰，為信託公司介入不良資產領域帶來了機會，但同時，信託企業在不良資產處置上所面臨的瓶頸也日益凸顯：
（1）缺乏專業能力和人才
不良資產是典型的“逆週期”業務，需要對宏觀經濟、市場走勢等準確研判，考驗著管理機構的綜合能力。儘管信託公司擁有一定的風險項目處置經驗，但在對不良資產的獲取、定價、管理方面還相當薄弱。
（2）未來銷售主體受限
不良資產處置屬於高風險、高回報的投資領域，處置回收金額和時間具有非常大的不確定性。不適合信託企業現有的投資者（多呈現中等風險偏好、固定收益特徵），未來產品發行銷售面臨較大挑戰。
（3）法律、司法等基礎配套不完善
目前國內在不良資產證券化方面的法律政策還未十分完善，而處置不良資產必然涉及大量的訴訟，信託在財產保全方面成本過高，嚴重影響業務發展和盈利空間。
Part 3
| 不良資產調查的“重”與“難”
針對上述問題，信託企業能夠通過招聘專業人員、加強監管協調和政策配合、拓寬不良資產轉讓投資主體等方法來解決。但其中有兩大關鍵點，卻必須要進行專業的不良資產調查才可以解決：
（1）不良資產包評估
不良資產包評估有以下幾個難點：權利無形、買方市場難尋、價值背離、信息衰減、量化指標少、長尾效應、道德風險。以上難點的克服除了需要招募專業的人才以外，還需要可靠的線索和信息給予數據支撐。
（2）不良資產清收
隨著市場環境的不斷變化，債務人轉移/隱匿財產、債務人失聯、無可執行財產等問題日益突出，使得信託企業的不良資產清收過程尤其艱難。
目前，絕大多數信託公司都採取實地考察、或是從律所、會計師事務所等第三方獲取數據的方式進行不良資產調查。按照盡調方式的不同，可以分為兩大類，一是資料審查，二是實地盡調。
資料審查，就是對目標不良資產的各項資產材料進行核查，一般注重的是資料的完整性，取得的合法性以及權利的延續性。這種方式不僅費時費力，同時還容易受人為操作（如隱瞞、虛假信息等）而導致資料真實性難以保證。
實地盡調，為了保證資料的真實性，信託公司在資料審查的基礎上一般會加以實地調查，也就是派遣盡調人員前往不良資產所在地，對資料審查的內容進行核實。但往往會受人員、時間限制，且調查覆蓋面有限，效果難以保證。
因此，越來越多的金融機構開始依靠數據公司來進行不良資產調查。
然而，目前大部分的數據公司一方面只具備信息獲取技術，缺乏網絡情報分析能力，即無法對海量化、碎片化、無規則的開源數據進行提取、分析、整合；另一方面，缺乏法律能力，因此無法對技術使用邊界有準確的把握，使得這種方式存在很大的限制和法律風險。
因此，對於信託企業而言，不良資產調查成為一件“知其之重，行之困難”的過程。
Part 4
| 萬億風口 信託如何“搶食”不良資產市場？
在這種困境下，開源網絡情報技術在不良資產調查領域的應用無疑給信託企業帶來了曙光。
事實上，隨著網絡行為的普及化，只要具備專業的技術和手段，我們想要的信息大部分都能夠在開源網絡上直接或間接獲取。據瞭解，美國CIA的情報資源有70%來自於開源網絡。
區別於傳統的資料審查、實地調查方法，開源網絡情報技術作為一種全新的調查方法，將競爭情報、軍事情報等相關技術融合應用於更具廣泛意義的商業情報調查中，能夠幫助信託從海量碎片化互聯網數據中提取真正有價值的信息，以重建與債務人的聯繫，查找隱匿資產及關聯資產，查實項目真實價值。
因此，擁有豐富不良資產調查實戰經驗的福韻數據，作為國內唯一一傢俱備專業的開源網絡情報調查能力及人才培養能力的機構，優勢顯而易見：
（1）查實項目真實價值，針對不良資產項目，通過開源網絡情報技術，能夠最大程度查實項目現狀，為信託處置提供建議，避免不良貸款擱置或在不必要的項目上浪費過多機會成本。
（2）融資方或擔保人失聯，藉助網絡空間情報技術儘可能的精準鎖定其行蹤、現有住所、聯繫方式。
（3）查找隱匿財產和關聯財產，憑藉網絡空間情報技術，挖掘隱匿資產和關聯資產線索，提高資產處置效率，降低處置成本，實現多方共贏的商業態勢。
此外，福韻數據還是國內唯一一家在國家網信辦和相關部門支持下從事網絡空間情報工作的企業，不僅有兩位高管是國家《信息安全技術個人信息安全規範》的起草小組副組長，其高級負責人更是國家信息安全標準化技術委員會委員，是一傢俱備法律背景和能力的企業。
在信託企業“搶食”萬億不良資產蛋糕的風口，兼具權威法律背景和卓越情報能力的福韻數據無疑是最好的選擇。
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