承接上篇《債券的四個關鍵要素》，我們繼續往下講。
所有的金融資產都可以從三個因子中劃分出其基本的資產屬性，這三個因子分別是：資產的安全性，資產的靈活性，資產的收益性。
比如股票資產的屬性特點是：高風險，高收益，高靈活；銀行定存的資產屬性特點是：低風險，中收益，中靈活；貨幣基金的資產特點是：低風險，低收益，高靈活；等等等等。
這裡需要先強調一個非常重要的觀點：
這世上不可能存在高安全性，高靈活性，高收益率（俗稱三高）的資產，所有金融資產都不可能同時具備這三個點，某些看似高收益又安全的理財產品，只可能是你以為的安全，又或者是別人想要讓你以為的安全，必然存在與之匹配甚至更高的風險，理解這點至關重要。
回到主題，債券的種類繁多，不同發行主體，不同發行久期，其資產屬性也不同，綜合來看，其資產特點大致上為中低風險，中低收益，中高靈活。
本篇我們主要從債券投資的安全性因子這個角度來展開。
前篇我們講到，債券投資這件事情和我們生活中的借錢是類似的，我們是否願意借錢給別人，其中非常關鍵的一點就是對方的信用度，債券投資也是一樣的，因為發行方的信用度直接影響的是我們本金是否能按時歸還，甚至能不能歸還，這就是債券投資中的信用風險。
信用度越高的發行方，其到期給付的確定性就越大，因此，發行的債券就越受投資者青睞，在相同的利率環境的前提下，投資者肯定不會去選擇那些讓人覺得存在較高的信用風險的債券；
而投資者買債券，其收益主要來源於票面的利息，那些相對讓人不那麼放心的發行方如果想要融到錢，只能通過給更高的利息去吸引投資者，以此，基於不同發行方發行的不同利息的債券，就產生了基於信用風險的信用利差。
（當然，投資債券的收益還有買入賣出的差價帶來的資本得利，這裡先不復雜化，後面會講）
那麼，債券的發行方有哪些呢？
債券的發行主體主要可以分為四類：政府，金融機構，企業，公司；在這個基礎上，又可以根據是否有國家信用作為背書，將這四類分為兩大類，有國家信用背書的政府和金融機構，沒有國家信用背書的企業和公司。
由發行方有國家信用作為背書發行的債券，稱之為利率債；如財政部發行的國債，地方政府發行的地方債及金融機構發行的金融債。
由大型企業，責任有限公司，股份有限公司這類沒有國家信用背書的發行方發行的債券，稱之為信用債，除了利率債，其他所有的債券都屬於信用債。
（實在找不到合適的圖，又覺得怎麼都該放張圖，最後只能自己出手了，將就著看吧）
由一個國家的信用作為背書的發行方，其發行的債券具備極高的安全性；
一般情況下認為是近乎無風險的，比如十年期國債到期收益率，一直被市場看作衡量無風險利率的錨。
當然，值得一提的是，國家信用並不是真的完全無風險，歷史上並不是沒有發生過國家信用破產的情況，只是這種極端風險發生的時候，其帶來的其他後果遠大於投資失利了，我們不應該為此杞人憂天。
簡而言之，利率債可以認為是近乎無信用風險的債券，那麼除了利率債之外的信用債呢？
看到這裡基本也就知道了，我上面所提到的信用風險和信用利差，其實主要講的就是投資信用債要用到的衡量工具。
信用債（主體為公司）因為存在高於利率債（國家背書）的信用風險，所以想要融到錢，需要支付高於利率債的利息，由此產生了信用利差，而同樣的信用債（公司）之間，同樣也會存在不同的信用風險，信用債間，同樣也存在信用利差。
一般我們怎麼去看不同信用債的債券信用評級呢？
我這裡以中債網（中國債券信息網）為例，中債網將公司信用債評級由高到低，大致分為了AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC八類，其中每級之間還有細分。
一般而言，A級別往前的債券信譽高，風險小，屬於“投資級債券”；A級往下的債券信譽低，屬於“投機級債券”。
我們再來看一下國債和不同評級信用債之間的到期收益率曲線：
從上圖的到期收益率曲線可以看出來，國債的收益率曲線是最下面那條，是最低的，假如我們把國債的收益率當作無風險利率來看的話，那麼在它上面的不同評級債券與它的收益率差距就是基於信用風險的信用利差，不同評級的債券間也存在信用利差。
那麼，什麼樣的公司能發行信用債？
我們來看一下《證券法》第十六條對發行債券的相關規定：
假如債務公司倒閉了怎麼辦呢？
如果我們買了某公司的債券，發生了比較極端的事件，公司倒閉了，需要破產清算的時候，我們來看一下《破產法》第一百一十三條的相關規定：
由此可見，債務清償的優先權是高於普通股權的，既即使是信用債，其整體風險也是低於股票的。
最後，我想延伸補充一個我之前表達過的一個觀點，為什麼我不敢玩P2P，為什麼投P2P在我眼裡是極高風險的理財，（嚴格來說是國內的特色P2P，國外人家走的正正的）。
之前沒有詳細說明，但透過這篇，我相信大家基本也看出來了，因為就算最垃圾的信用債，其安全性也是要高於主體為小微企業和個人的P2P民間借貸的。
然而對比信用債的收益率和P2P目前的利率水平和炸雷風險，P2P其收益和風險極不匹配。
好了，本篇主要從債券的投資安全性角度闡述，後面會分別在另外兩個因子上繼續寫，未完待續。
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