減持實施區間剛剛屆滿的外資股東又拋計劃，欲清倉式減持，興齊眼藥（300573.SZ）再度捲入“減持風波”。
資料顯示，興齊眼藥前身為東北製藥集團瀋陽市興齊製藥廠，上市於2016年12月。該公司主要從事眼科藥物研發、生產及銷售等。目前，其生產的眼科藥品涵蓋抗菌藥、抗炎藥、人工淚液、角膜修復藥、抗疲勞藥、散瞳藥、手術用藥、乾眼治療藥等八大系列。
11月12日公告，Lilly Asia Ventures FundII，L.P.（以下簡稱LAV）自2019年4月17日起的減持計劃的實施區間屆滿，累計減持約230.89萬股，佔公司總股本的2.80%。此次減持後，當前持股309.11萬股，LAV持股比例由6.55%降至3.75%。
僅一週後，昨日晚間，興齊眼藥再發LAV減持計劃公告，其計劃在公告披露之日起3個交易日之後的6個月內以集中競價或大宗交易方式減持所持股份合計不超過309.11萬股，即不超過公司總股本的3.75%，對應其當前持有的全部股權。
從資本市場角度來看，興齊眼藥可謂今年的超級大牛股，累計漲幅超過426%，4月份一度連續10個漲停板，8月底達階段性高價97元/股後股價有所震盪回落，但當前仍處高位，作為興齊眼藥的第三大股東，LAV為何要“全身而退”？
試著從以下幾個方面來一探究竟。
減持對應高額收益
今年以來，公司股價節節攀升，多個股東發佈減持計劃，不止上文提到的大股東LAV、第二大股東桐實投資也現頻繁減持，LAV及桐實投資均為外資股東。
LAV方面，上文已提及，自2019年4月17日起其累計減持約230.89萬股，對應套現金額達1.47億元，並新拋“清倉計劃”。
桐實投資方面，自2019年4月18日以來，外資股東桐實投資多次減持，至今累計減持了283.99萬股，減持金額合計逾1.6億元。
同時，據公司9月11日晚間公告，桐實投資自公告之日起3個交易日後6個月內以大宗交易、集中競價方式減持股份合計不超過494.58萬股，即不超過公司總股本的6%，按照該公司9月11日的收盤價83.9元/股估算，減持的上限達到了4.15億元，當前減持期尚未屆滿，減持仍在推進，其中，10月22日其減持59.43萬股，對應套現5130.5萬元。
而遙想當初，2016年12月初上市，興齊眼藥IPO發行價僅為5.16元/股，LAV、桐實投資今年高位套現，減持平均價格多在60元以上，據市場統計，加之近年來該股的分紅派息，兩大外資股東已減持部分盈利超過12倍。
通過數據可觀，不論是LAV還是桐實投資，在興齊眼藥這隻股票上的投資盈利都是非常可觀的。
業績指標表現一般
雖然興齊眼藥的股價在上市後表現不俗，但是該公司的業績指標卻並未像股價表現那樣亮眼。
數據顯示，2016年至2019年前三季度，該上市公司的營收分別為3.39億元、3.6億元、4.31億元、4.10億元，同期的增速分別為17.97%、6.17%、19.78%、21.69%。整體來看，營收數據尚可，起碼維持了正向增長的趨勢。
然而，該公司在上述各報告期內的歸母淨利潤卻分別為0.54億元、0.39億元、0.14億元、0.29億元，同期的增速分別為146.95%、-27.34%、-65.37%、116.35%，整體來看，其盈利能力基本處於下滑狀態，且金額數目較小。
此外，各報告期內，該上市公司的銷售費用分別為1.32億元、1.34億元、1.93億元、1.7億元，各期內，其銷售費用佔營收的比例分別為38.94%、37.22%、44.78%、41.46%，銷售費用佔營收的比例有緩慢提升趨勢。
另外，2016年至2018年三年時間，其銷售費用增長了46.21%，也明顯快於同期營收的增速，且2019年前三季度銷售費用居高，與2018年整年水平相差較小，有繼續趕超上年的趨勢。
高比例解禁在即
據wind數據顯示，今年12月9日，興齊眼藥將迎來一波總股本佔比高達30.77%的解禁，解禁股數達2536.4萬股，解禁後流通股為7885.25萬股，類型為首發原股東解除限售。近期，投資者避雷情緒漸漲，限售股解禁對部分公司的股價造成重大沖擊已成不爭的事實，在這份解禁壓力之下，當前高收益套利無疑會加大投資者提前減持套現的慾望。
由此可觀，對標經營業績指標，減持套現帶來的獲益似乎更具有“誘惑”，外資此時選擇在高位賣出似乎也並不意外，但對於普通投資者而言，在看好公司長期發展的同時，需要注意股價深度回調的風險。
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